7月19日，三巽控股集團有限公司（下稱“三巽集團”，06611.HK）在香港聯交所掛牌上市，每股定價4.75港元。據了解，三巽集團也是2021年以來首個在港上市的房地產公司。
本次赴港上市，三巽集團的募資金額為7.84億港元（不考慮超額配售）。按照計劃，三巽集團擬將募資金額的60%將用作開發現有物業項目的建筑成本，其余部分用于土地收購和一般營運資金用途。
資料顯示，三巽集團成立于2004年，是一家總部位于上海、植根安徽省、布局長三角地區的專注于住宅物業的房地產開發商。2018年，三巽集團將總部搬遷到上海。
招股書顯示，截至2021年4月30日，三巽集團共有44個處于不同開發階段的項目，覆蓋三個省的12個城市，擁有總土地儲備430萬平方米，包括已竣工面積24萬平方米、在建面積345萬平方米和61萬平方米的待開發面積。
財務方面，2018年、2019年和2020年，三巽集團分別實現收入7.23億元、31.08億元和39.46億元，凈利潤分別為5762萬元、4.42億元與3.67億元。整體來看，三巽集團的業績保持增長態勢。
根據招股書，三巽集團在報告期內的凈利潤增長超過700%，年復合增長率近190%。同時，其毛利率水平分別為28.6%、31.5%、27%，其中2020年的毛利率受疫情等影響有所下滑，但仍處于中上水平。
克而瑞數據顯示，三巽集團2020年度的全口徑銷售額102.3億元，同比增長12.17%。而根據中國房地產行業銷售榜TOP200，三巽集團的行業排名下降至第173位，低于陽光100（HK:02608）的105.2億元。
與頭部相比，三巽集團的規模屬于迷你房企，還有很大的成長空間。因此，三巽集團方面也表示，其計劃將30%的募集資金用于土地收購補充土地儲備。加快土地拓展，才能進一步優化項目布局。
當前，三巽集團的土地儲備仍較為集中。招股書顯示，三巽集團的土地儲備的83%位于安徽。同時，位于江蘇省和山東省的土地儲備分別為13.6%和3.4%。這也意味著，三巽集團對外擴張還存在一定的局限。
“三道紅線”方面，截至2020年末，三巽集團的資產負債率為79.4%，現金短債比為2.1，凈資產負債比率為22.9%。其中，資產負債率一項踩中“紅線”，對三巽集團本身影響不算大。
2018、2019年和2020年，三巽集團經營性現金流凈額分別為-4.26億元、-18.98億元與-3.58億元，均處于流出狀態。同期，三巽集團的債務規模卻在增加，由2018年末的72.31億元增長至2020年末的154.21億元。
而截至2020年末，三巽集團的賬面現金及現金等價物僅為4.57億元。換句話說，三巽集團需要通過融資或借款等形式來作為流動資金。其中，本次上市計劃已經是三巽集團第四次的沖刺。
在此之前，三巽集團曾分別在2019年10月17日、2020年4月27日、2020年10月27日公開向港交所遞交招股書，但未能順利上市。2021年4月，三巽集團才在今年夏天完成了IPO之旅。
值得一提的是，三巽集團旗下項目還曾多次出現風險事件。根據安徽省宿州市應急管理局此前通報，2019年10月，安徽宿州三巽置業有限公司(下稱“宿州三巽”)在營銷宣傳活動中發生一起墜亡事故，1人死亡。
據了解，宿州三巽為三巽集團旗下項目公司。此外，三巽集團旗下項目公司還曾因存在違規行為多次遭到監管部門行政處罰，違規行為包括未辦理施工許可證擅自開工建設、未經批準擅自挖掘城市道路以及廣告中含有虛假內容等。
