10月末，中國郵政儲蓄銀行股份有限公司（601658.SH、01658.HK，下稱“郵儲銀行”）交出了第三季度報告。財報顯示，郵儲銀行實現(xiàn)了營收與利潤的雙增長，并加大了對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的信貸投放，切實提升金融服務(wù)質(zhì)量。

但橫向?qū)Ρ攘髧秀y行的業(yè)績答卷可知，郵儲銀行的“成績單”不僅不算突出，還頗有幾分陷入增長瓶頸的意味。不僅如此，該行的多項資產(chǎn)質(zhì)量指標也出現(xiàn)了明顯回退，業(yè)績壓力陡增。

而李嘉誠半個月內(nèi)的四度減持，以及多名高管的超期任職，更為郵儲銀行的未來發(fā)展增添了一層充滿不確定性的陰云。

一、業(yè)績表現(xiàn)疲軟，成長性排名中下游

2024年前三季度，郵儲銀行實現(xiàn)營業(yè)收入2603.49億元，較2023年同期的2601.22億元微增0.09%。得益于該行堅持“量價險”均衡的發(fā)展策略，加強定價精細化管理，其利息凈收入為2149.47億元，同比增長1.46%。

不過，郵儲銀行的手續(xù)費及傭金凈收入為207.15億元，同比下滑12.65%。郵儲銀行解釋稱，此項收入的下滑主要是受“報行合一”政策影響，代理保險業(yè)務(wù)收入減少所致，該行積極應(yīng)對相關(guān)變化，中收降幅持續(xù)收窄。

郵儲銀行2024年前三季度的歸母凈利潤為758.18億元，較2023年同期的756.55億元微增0.22%；扣非后凈利潤也微增0.02%至756.09億元，盈利能力得以鞏固，但上述兩項指標的增速已較2023年同期的2.45%、2.59%有所回落。

聚焦單季財務(wù)表現(xiàn)，郵儲銀行第三季度的收入為835.60億元，較2023年同期的831.46億元微增0.50%；歸母凈利潤270.03億元，同比增長3.50%；扣非后凈利潤為269.23億元，同比增長3.17%。

總體來看，郵儲銀行今年以來的業(yè)績整體呈穩(wěn)健增長態(tài)勢，但相較于另五家國有大行而言，該行“穩(wěn)定有余，成長不足”。先看業(yè)績規(guī)模，郵儲銀行前三季度的營收、盈利規(guī)模均在國有六大行中排名倒數(shù)，僅略高于交通銀行。

雖然郵儲銀行在前三季度實現(xiàn)了收入的正增長，但農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行的收入增長率分別為1.29%和1.64%，郵儲銀行0.09%的增速顯然不足為道。而在盈利端，農(nóng)業(yè)銀行的利潤增幅更是達到了3.38%，是郵儲銀行的十余倍。

僅就2024年第三季度而言，郵儲銀行0.05%的增速亦在收入呈正增長的五大行中排名最末。相比之下，交通銀行637.76億元的單季營收規(guī)模雖暫不及郵儲銀行，但其營收增長率達到了3.31%，業(yè)績成長性明顯優(yōu)于郵儲銀行。

此外，在單季收入與郵儲銀行相差近200億元的情況下，交通銀行2024年第三季度的歸母凈利潤同比增長1.19%至234.03億元，與郵儲銀行的利潤差距縮小至36億元，盈利轉(zhuǎn)化能力也強于后者。

二、規(guī)模持續(xù)增長，不良率出現(xiàn)抬頭

截至2024年9月末，郵儲銀行的資產(chǎn)總額為16.75萬億元，較2023年末增長6.48%，在國有六大行中排名第五，僅高于交通銀行的14.59億元；客戶貸款總額為8.78萬億元，較2023年末增長7.74%。

其中，郵儲銀行實現(xiàn)個人貸款4.72萬億元，同比增長5.69%，鄉(xiāng)村振興重點領(lǐng)域信貸投放取得良好進展。在加大對先進制造業(yè)、科技創(chuàng)新、普惠金融、綠色金融等領(lǐng)域的信貸扶持策略下，該行實現(xiàn)公司貸款3.59萬億元，同比增長11.66%。

截至9月末，郵儲銀行的負債總額為15.71萬億元，較2023年末增加9433.83億元，增幅6.39%。得益于“1+N”經(jīng)營服務(wù)體系的全面深化，該行的存款實現(xiàn)較快增長，9月末的存款規(guī)模達到5.01萬億元，較2023年末增長7.53%。

郵儲銀行在財報中稱，其堅持動態(tài)調(diào)整價值存款發(fā)展策略，前三季度付息負債的平均付息率為1.49%，同比下降8個基點；并在資產(chǎn)負債兩端的精細管理鞏固息差優(yōu)勢，前三季度凈利息收益率1.89%，在國有大行中繼續(xù)保持優(yōu)秀水平。

但需要指出的是，郵儲銀行的資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)了一定程度的下滑，不良貸款有抬頭趨勢。截至2024年9月末，該行的不良貸款余額為754.60億元，較2023年末增加80億元；不良貸款率亦較2023年末上升0.03個百分點至0.86%。

而在國有六大行中，僅有郵儲銀行的不良貸款指標出現(xiàn)“雙升”。不僅如此，該行同期末的逾期貸款余額為975.68億元，較上年末增加235.39億元；逾期率1.11%，亦較上年末上升0.20個百分點。

郵儲銀行9月末的撥備覆蓋率為301.88%，已較2023年末大幅下降45.69%，不及撥備覆蓋率為302.36%的農(nóng)業(yè)銀行。要知道，該行2021年末的撥備覆蓋率一度高達418.61%，是國有六大行中的風(fēng)控佼佼者。

不僅如此，郵儲銀行的核心一級資本充足率9.42%，較2023年末下降0.11個百分點；一級資本充足率11.71%，較上年末提升0.10個百分點；資本充足率14.23%，與上年持平，各項指標雖滿足監(jiān)管要求，但并無顯著增長。

三、遭“首富”減持，多名高管任職超期

就在郵儲銀行業(yè)績發(fā)布同天，香港首富李嘉誠及其子李澤鉅以4.6294港元/股的均價，減持郵儲銀行H股2015.3萬股股份，“套現(xiàn)”約9329.63萬港元。本次減持后，李嘉誠、李澤鉅的持股比例將降至5.97%。

據(jù)貝多財經(jīng)了解，這是李嘉誠父子半個月內(nèi)第四次對郵儲銀行H股進行減持。此前的10月14日、17日和24日，其已經(jīng)累計出售約1.57億股股份，按照歷次減持的每股均價測算，李嘉誠父子合計套現(xiàn)約7.33億港元。

事實上，2016年入股的李嘉誠是郵儲銀行的老股東。據(jù)《大公報》報道，李嘉誠通過其慈善基金會及長子李澤鉅，持有郵儲銀行的表現(xiàn)掛鉤票據(jù)，相當(dāng)于11.62%的H股權(quán)益，并公開稱自己對郵儲銀行有“絕對信心”。

正因如此，李嘉誠的高頻次減持引發(fā)了外界對郵儲銀行“信心不足”的擔(dān)憂。長江實業(yè)集團則在回應(yīng)媒體采訪時表示，近日減持部分郵儲銀行股份屬基金會的日常財務(wù)運作，與郵儲銀行的經(jīng)營發(fā)展無關(guān)，二者一直保持著良好關(guān)系。

另需關(guān)注的是，郵儲銀行的內(nèi)部管理似乎陷入了瓶頸，董事長職位至今仍處于空缺狀態(tài)。該行原董事長張金良于2022年4月調(diào)任至建行后，行長劉建軍開始代為履行董事長和法定代表人職責(zé)，如今代履時間已超過兩年。

而根據(jù)原銀保監(jiān)會公布的《中資商業(yè)銀行行政許可事項實施辦法》，中資商業(yè)銀行董事長、行長、分行行長、分行級專營機構(gòu)總經(jīng)理的任職資格未獲核準前，應(yīng)當(dāng)指定符合相應(yīng)任職資格條件的人員代為履職，但代履時間不得超過6個月。

此外，郵儲銀行副行長姚紅、徐學(xué)明的任職時間分別高達17年和11年，而原銀保監(jiān)會早在2019年便在《關(guān)于銀行保險機構(gòu)員工履職回避工作的指導(dǎo)意見》中對銀行的關(guān)鍵人員和重要崗位員工做出了要求，輪崗期限原則上不得超過7年。

換句話說，郵儲銀行劉建軍代為履行董事長職能的時間，以及副行長姚紅、徐學(xué)明的任職時間均已超過了監(jiān)管規(guī)定的期限，且該行至今未對外公布接任董事長的人選。

不過，“超期服役”并不意味著一定是違規(guī)行為。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，“確有特殊情況的，可申請豁免，但應(yīng)按規(guī)定履行有關(guān)審批和公示程序”。就目前而言，郵儲銀行并未高管超期任職、代為履職而被罰。