撰稿|芋圓

來源|貝多財經(jīng)

中原銀行（HK:01216）作為河南省唯一省級法人銀行，一直被業(yè)內(nèi)許以"金融豫軍"領(lǐng)軍者的期許。而在數(shù)字化浪潮與傳統(tǒng)金融變革的交匯點上，這家資產(chǎn)規(guī)模突破1.3萬億的省級城商行，卻更多面對的是轉(zhuǎn)型深水區(qū)的多重考驗。

近些年來，中原銀行屢屢利空纏身。2024年，該行在經(jīng)歷了2023年的董事會“大換血”后，交出了一份合格線之上的成績單，只是細看其在盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量等方面的表現(xiàn)，能夠發(fā)現(xiàn)，在利潤增長的表面下，中原銀行的潛在風(fēng)險依然難有起色，甚至有加劇趨勢。

而在業(yè)績公告之外，中原銀行股權(quán)虧損轉(zhuǎn)讓仍然遇冷的窘境同樣引發(fā)關(guān)注，股權(quán)流動是市場對企業(yè)最直接的信心表達，內(nèi)外交困下的中原銀行又該何去何從？

一、利潤增長難掩營收疲態(tài)，繁華背后暗藏空心隱憂

2025年3月28日，中原銀行發(fā)布2024年業(yè)績公告。從公告中看得出，中原銀行在2024年有不少亮眼表現(xiàn)，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步提升，存貸款額度不斷擴大，并且在普惠金融方面主動服務(wù)與融入新發(fā)展格局，大力增加貸款投放力度。

截至2024年末，中原銀行資產(chǎn)規(guī)模累計1.37萬億元，較2023年末增長1.4%；發(fā)放貸款凈額6978.45億元，較2023年末增長1.2%；吸收存款9118.00億元，較2023年末增加6.00%。

截自中原銀行2024年業(yè)績公告

在戰(zhàn)略層面，中原銀行和國家及全省重大戰(zhàn)略同頻共振，與地方經(jīng)濟發(fā)展同向而行，積極支持“五篇大文章”“兩新”“兩重”“三個一批”等重點領(lǐng)域，大力推進綠色金融、養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展，打造政策性科技金融“中原模式”。

在支持“黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展”戰(zhàn)略以及南水北調(diào)后續(xù)工程高質(zhì)量發(fā)展方面，發(fā)放貸款余額3353億元，為“十大戰(zhàn)略”新增信貸投放1436億元；對于普惠小微貸款余額更是突破900億元。

更難能可貴的是，在整體利率下行的環(huán)境下，中原銀行努力實現(xiàn)了凈利潤的逆風(fēng)翻盤。2024年，中原銀行實現(xiàn)凈利潤34.70億元，同比上漲8.20%，實現(xiàn)歸母凈利潤34.46億元，同比上漲7.00%。

只是中原銀行利潤背后的營業(yè)收入和稅前利潤的雙雙下滑反映出該行此次的凈利潤上漲不僅僅其自身的盈利能力提升的功勞。2024年，中原銀行實現(xiàn)營業(yè)收入259.55億元，同比減少0.9%；實現(xiàn)稅前利潤27.51億元，同比減少7.00%。

截自中原銀行2024年業(yè)績公告

在中原銀行凈利潤逆轉(zhuǎn)背后，隱藏稅收政策托舉的影子。2024年，中原銀行的本期所得稅為2.81億元，較2023年末減少45.6%；遞延所得稅為10.67億元，同比增加38.1%，讓最終的所得稅費用為-7.19億元，同比減少4.70億元，下降188.60%。

縱觀中原銀行近幾年的盈利表現(xiàn)會發(fā)現(xiàn)，此次并非中原銀行首次從稅收政策中獲益，在該行近幾年的利潤變動中總是能看到稅收的影響痕跡。

2021年，中原銀行實現(xiàn)稅前利潤45.98億元，同比上漲3.4%；但凈利潤36.33億元，同比漲幅提升至8.3%；遞延所得稅8.68億元，讓最終的所得稅費用總額減少11.8%，釋放不小的利潤空間。

2022年，中原銀行實現(xiàn)稅前利潤43.08億元，同比減少6.3%；實現(xiàn)凈利潤38.25億元，同比上漲5.3%；其中，當(dāng)期所得稅1.26億元，同比減少93.1%，讓最終所得稅費用減少50.00%，助力了凈利潤的逆勢上漲。

到2023年，中原銀行稅前利潤為29.57億元，同比減少31.4%；而凈利潤為32.06億元，同比降幅收窄至16.2%；遞延所得稅7.72億元，同比增加338.26%；影響最終所得稅費用減少151.64%，勉力縮小了凈利潤降幅。

從中原銀行歷年的盈利狀況可以看出該行的稅務(wù)籌劃對免稅政策存在不同程度的依賴，而其盈利能力卻似乎在逐漸走下坡路。對中原銀行而言，提升自身的盈利能力才是長久發(fā)展的根本大計，但該行目前面臨的盈利狀況卻困難重重。

2024年，在中原銀行的營收業(yè)務(wù)中，主營業(yè)務(wù)利息凈收入215.43億元，同比減少3.2%；手續(xù)費及傭金收入和投資證券所得收益凈額皆有所增長，手續(xù)費及傭金凈收入14.18億元，同比增長7.6%；投資證券所得收益凈額25.04億元，同比上漲32.3%。

但在中原銀行目前所持有的債券投資組合中無評級債券數(shù)量較大，截至2024年末，中原銀行的債券投資組合中，無評級債券尚有111.85億元，這增加了該行金融投資在未來收益的不確定性。

此外，在中原銀行的資產(chǎn)分配中卻存在一定的期限錯配帶來的短期流動性壓力。在該行2024年的資產(chǎn)負債的重定價日期和剩余到期日分析中，3個月內(nèi)負債均大于資產(chǎn)，表明中原銀行在短期存在資金缺口，資金來源與運用在期限上存在不匹配的問題。

截至2024年末，從資產(chǎn)負債的重定價日期來看，中原銀行3個月以內(nèi)總資產(chǎn)4927.20億元，總負債5550.17億元，資產(chǎn)負債缺口為-622.96億元；從資產(chǎn)與負債的剩余到期日來看，3個月以內(nèi)總負債5758.10億元，總資產(chǎn)為2499.76億元，凈頭寸為-3258.34億元。

對比2023年數(shù)據(jù)，中原銀行的這種期限錯配正在出現(xiàn)擴大傾向。從資產(chǎn)負債的重定價日期分布看，截至2023年末，該行3個月內(nèi)資產(chǎn)負債缺口為223.31億元，到2024年末，資產(chǎn)負債缺口不僅由正轉(zhuǎn)負且絕對值大幅增加。

截自中原銀行2024年業(yè)績公告

從剩余到期日分析，中原銀行2024年末1個月凈頭寸為-500.49億元，較2023年末減少41.29%，1個月至3個月的凈頭寸為-564.77億元，較2023年末減少33.43%，并且兩年均為負值，顯示該行短期負債大于資產(chǎn)的情況在惡化，短期資金缺口擴大。

期限錯配擴大，會使銀行流動性風(fēng)險上升，短期資金周轉(zhuǎn)壓力增大，同時，利率風(fēng)險敞口擴大，讓利率波動時對凈利息收入和資產(chǎn)負債價值的影響更為顯著，這會在一定程度上侵蝕銀行利潤，影響銀行財務(wù)的穩(wěn)定性。

對此，中原銀行近幾年通過發(fā)行超千億額度的同業(yè)存單來緩沖風(fēng)險，2023年，中原銀行發(fā)行同業(yè)存單2400億元，2024年，該行發(fā)行同業(yè)存單2200億元，2025年，申請發(fā)行同業(yè)存單額度為2139億元，但從2023年的結(jié)果來看，這種方式的效果并不理想。

二、不良集中，萬億資產(chǎn)暗藏行業(yè)裂隙

資產(chǎn)質(zhì)量方面，中原銀行的不良貸款率雖然出現(xiàn)優(yōu)化傾向，但整體的下行壓力依然較大。

截至2024年末，中原銀行的不良貸款率為2.02%，較2023年末減少0.02個百分點，但整體依然居于高位，遠高于同期行業(yè)平均水平1.50%；同時，在資產(chǎn)減值損失中，計提貸款的減值損失38.40億元，較2023年末增加8.01%。

在貸款的五級分類中，中原銀行正常類貸款的占比低于同業(yè)平均，而關(guān)注類貸款的占比則高于同業(yè)平均，次級類貸款相比2023年上漲趨勢明顯。

截至2024年末，中原銀行的正常類貸款余額6769.94億元，占比94.76%，低于同期行業(yè)平均值96.27%；關(guān)注類貸款余額230.03億元，占比3.22%，高于同期行業(yè)平均值2.22%；次級類貸款余額33.48億元，占比0.47%，較2023年末增加7.85%。

中原銀行不良貸款的風(fēng)險主要集中于企業(yè)短期貸款和個人消費貸款、個人經(jīng)營性貸款。而在企業(yè)貸款中，該行貸款同時表現(xiàn)出行業(yè)集中和客戶集中。

截至2024年末，中原銀行的公司短期貸款總額1663.90億元，較2023年末增長12.86%，占貸款總額23.3%，其中，不良貸款余額40.85億元，較2023年末增加12.00億元，增幅41.59%；不良貸款率由2023年末的1.96%升至2.45%。

在個人貸款中，截至2024年末，中原銀行的個人消費貸款余額514.11億元，較2023年末增加12.98億元，增幅2.59%，其中，不良貸款余額16.67億元，較2023年末增加1.85億元，增速12.45%；不良貸款率由2023年末的2.96%升至3.24%。

個人經(jīng)營性貸款余額699.37億元，較2023年末增加7.76億元，增幅1.12%，其中，不良貸款余額34.04億元，較2023年末增加0.28億元，增幅0.82%，不良貸款率雖然較2023年減少0.01個百分點，但仍有4.87%。

截自中原銀行2024年業(yè)績公告

在企業(yè)貸款中，中原銀行有76.24%的企業(yè)貸款集中于制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)，其中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)集中了43.06%的企業(yè)貸款，極大的限制了該行對實體經(jīng)濟的支持力度。

而在這五大行業(yè)中，有三個行業(yè)的不良貸款率超過3%，分別是制造業(yè)，其不良貸款余額16.11億元，不良貸款率3.18%；批發(fā)和零售業(yè)，不良貸款余額3.53%，不良貸款余額15.21億元；房地產(chǎn)業(yè)，不良貸款余額12.45億元，不良貸款率4.42%。

此外，截至2024年末，中原銀行十大單一借款人的貸款余額358.15億元，占資本凈額37.6%，處于高位，借款最多的客戶貸款余額73.35億元，占資本凈額7.7%，已接近10%的監(jiān)管紅線，在關(guān)聯(lián)客戶方面，中原銀行的風(fēng)險暴露問題同樣顯著。

截至2024年末，中原銀行的單個關(guān)聯(lián)法人或非法人組織所在集團客戶的合計授信余額占該行資本凈額最高為9.5%，同樣接近15%的監(jiān)管紅線；對全部關(guān)聯(lián)方的授信余額占該行資本凈額的25.02%，風(fēng)險集中度處于較高水平。

對于不良風(fēng)險的堆積，中原銀行在2024年加大了不良資產(chǎn)出清力度，截至2024年末，中原銀行核銷及轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)41.96億元，在2025年，仍在加大出清不良資產(chǎn)，截至2025年4月24日，中原銀行在阿里資產(chǎn)交易平臺掛牌轉(zhuǎn)讓中的債權(quán)本金合計共有4.07億元。

不良資產(chǎn)處置畢竟是事后補救，無論如何都難免虧損，而中原銀行更應(yīng)該關(guān)注的是其貸款的管理問題，該行不良風(fēng)險的高水平和高集中都反映了其在風(fēng)險管理體系方面存在較大漏洞，這也讓中原銀行在2024年收到不少大額罰單。

在中原銀行2024年受到的31張來自國家金融監(jiān)督管理總局的罰單中，4張百萬元左右的罰單有3張與貸款管理問題有關(guān)。

2024年1月3日，中原銀行因項目貸款資本金審查不到位;虛增存貸款;貼現(xiàn)資金轉(zhuǎn)存保證金，用于簽發(fā)銀行承兌匯票;未將關(guān)聯(lián)企業(yè)納入集團客戶統(tǒng)一授信管理;以受讓不良資產(chǎn)為條件辦理信貸業(yè)務(wù)等原因而被國家金融監(jiān)督管理總局罰款360萬元。

截自國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)

1月4日，中原銀行因員工職務(wù)侵占該行信貸資金和騙取他人錢款；貸后管理流于形式；員工異常交易監(jiān)測排查處置不到位而被國家金融監(jiān)督管理總局罰款150萬元。

5月27日，中原銀行因企業(yè)類型劃分不準確；違規(guī)發(fā)放虛假二手房按揭貸款；貸后管理不盡職導(dǎo)致信貸資金被挪用；貸后檢查不到位而被國家金融監(jiān)督管理總局罰款110萬元。

此外2024年4月19日，時任中原銀行許昌分行個貸中心客戶經(jīng)理鄭佳楠還因?qū)T工職務(wù)侵占該行信貸資金和騙取他人錢款；貸后管理流于形式；員工異常交易監(jiān)測排查處置不到位的違法違規(guī)行為負有責(zé)任而被終身禁止從事銀行業(yè)工作。

進入2025年，中原銀行的貸款管理再次出現(xiàn)問題受到大額罰單，2025年2月8日，中原銀行因個人貸款違規(guī)流向房地產(chǎn)市場；個人貸款用于償還其他網(wǎng)絡(luò)貸款；貸款實際用途與合同約定不符而被國家金融監(jiān)督管理總局罰款90萬元。

無論是資產(chǎn)分配問題還是資產(chǎn)質(zhì)量承壓問題都反應(yīng)出中原銀行在戰(zhàn)略決策方面的靈活性不足，但該行一直以來突出的內(nèi)控管理問題也決定了其經(jīng)營戰(zhàn)略的不足很難在短期內(nèi)有較大改觀。

三、罰單漩渦暴露治理黑洞 高管震蕩折射內(nèi)控困局

2025年4月17日，中原銀行發(fā)布關(guān)于監(jiān)事會主席張克的辭任公告，距離其任職僅僅過去6個月，并且這已經(jīng)是兩年來該行第二位辭任的監(jiān)事會主席了，上一任監(jiān)事會主席游翔也僅僅任職10個月。

此前，2023年1月3日，中原銀行原副監(jiān)事長賈繼紅提出辭呈，2月1日，中央紀委監(jiān)委發(fā)布公告，通報中原銀行原副監(jiān)事長賈繼紅接受紀律審查和監(jiān)察調(diào)查。這也不是中原銀行首次出現(xiàn)董監(jiān)高被查。

中原銀行之前連續(xù)兩任董事長竇榮興、徐諾金已分別于2022年6月和2024年7月被“雙開”，原副董事長魏杰也于2022年6月被中央紀委監(jiān)委發(fā)布公告，通報接受紀律審查和監(jiān)察調(diào)查。

2024年2月26日，時任原鶴壁銀行董事會秘書康華棟因?qū)χ性y行鶴壁分行（原鶴壁銀行）內(nèi)控管理不到位的違法違規(guī)行為負有責(zé)任而被終身禁止從事銀行業(yè)工作。

截自國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)

雖然不斷有董監(jiān)高落馬，但其實中原銀行的薪酬水平并不低。

即便在盈利艱難的2023年薪酬在100萬元至200萬元之間的高管也有8人，200萬元以上的高管就有2人，到2024年，中原銀行就沒有了薪酬在100萬元以下的高管，五位最高酬金人士酬金合計1131.2萬元，人均超過200萬元。

只是，中原銀行年報始終未公布董事長郭浩和監(jiān)事會主席張克的薪酬情況，對此，在2023年年報和2024年年報中均解釋尚待相關(guān)主管部門最終核定，但在2024年年報的2023年薪酬情況中，依然未公布兩位的薪酬數(shù)額。

中原銀行的董事會在2023年11月后，幾乎全員換將，但并沒有為該行2024年的業(yè)績帶來明顯改觀，2025年，副行長周麗濤，行長助理劉清奮、姚紅波已面臨7年輪崗期限在即，中原銀行或?qū)⒂瓉碛忠徊ǜ吖堋皳Q任潮”，但對新一任高管來說要挽回中原銀行的市場信心并非易事。

2024年，中原銀行吸收合并了洛陽銀行、平頂山銀行及焦作中旅銀行，隨著合并完成，三家銀行的部分股權(quán)也被掛牌拍賣，現(xiàn)在買賣中的三家銀行股權(quán)折合成中原銀行股權(quán)外加原本被拍賣的中原銀行股權(quán)合計16.32億股，占2024年末總股本的44.65%。

但其中多數(shù)在二拍流派后已變?yōu)樽冑u，少數(shù)進入三拍，截至目前，多數(shù)報名人數(shù)為0。而在中原銀行業(yè)績公告發(fā)布當(dāng)日，該行港股價格以0.325港元/股開盤，0.32港元/股收盤，換手率為0%。

站在鄭州金融島觀景平臺俯瞰，中原銀行總部大廈與林立的數(shù)據(jù)中心構(gòu)成奇妙的時代拼圖。這家承載中原崛起金融使命的機構(gòu)，該如何在科技革命的浪潮中修煉穿越周期的戰(zhàn)略定力，實現(xiàn)自身價值的重生，還需要后來人的不斷探索。