撰稿|芋圓

2023年，上海農村商業銀行股份有限公司（簡稱“滬農商行”或“上海農商行”，SH:601825）因一年內多次收到大額罰單而引起關注，要知道農商行因為規模有限一般很少出現被大額罰款的現象。

而滬農商行的問題也沒有止于罰單，其在盈利、資產質量方面的隱憂也在不斷顯露。

一、營收偏愛高風險

2023年，滬農商行的業績成績可以稱得上優秀，不只吊打一眾農商行，即使在各大股份行中也足以傲視群雄。

據2023年年報，滬農商行的資產規模13922億元，同比上漲8.65%；營業收入264億元，同比上漲3.07%；營業利潤142億元，同比上漲4.31%；利潤總額148億元，同比上漲8.91%；凈利潤124億元，同比上漲9.6%。

但在滬農商行的營收結構方面，卻表現出過度依賴利息收入和偏愛高風險投資的傾向。年報顯示，滬農商行2023年的利息凈收入占營業收入78%，但占貸款總額30%的個人貸款卻同比下降1.38%。

此外，手續費及傭金凈收入僅占營業收入8.6%，而金融投資則占資產總額35%，占生息資產28%，均同比上升4個百分點左右，在交易性金融資產中，高風險的企業債券、基金投資、信托及資產管理計劃、資產支持證券占比77%，同比上漲1個百分點左右。

雖然滬農商行有提高風險投資的傾向，但該行對外投資的企業的經營狀況卻讓人質疑該行投資策略的專業性，據天眼查APP，滬農商行36家對外投資企業中有22家存在或股權出質或股權凍結的情況。

2023年11月，滬農商行的子公司上海崇明滬農商村鎮銀行股份有限公司因未按規定檢查、監督流動資金貸款使用情況；個人貸款貸后管理嚴重違反審慎經營規則；個人貸款資金違規流入資本市場；貸款五級分類不準確；對關聯方的交易條件優于非關聯方同類交易而被國家金融監督管理總局罰款共計230萬元。

2023年年報顯示，滬農商行持股上海崇明滬農商村鎮銀行股份有限公司48.45%，擁有50.20%的表決權。

在2023年接近尾聲之際，滬農商行另一家子公司長江聯合金融租賃有限公司因售后回租業務的一系列問題而被國家金融監督管理總局罰款175萬元。據2023年年報，滬農商行持股該公司54.29%，擁有54.29%的表決權。

滬農商行的潛在風險不止體現在其對外投資的企業中，更向內潛藏在其資產質量方面。

二、房地產風險敞口增大

滬農商行貸款投放的前五大行業為：房地產業，租賃和商務服務業，制造業，批發和零售業，交通運輸、倉儲和郵政業，合計占貸款總額47%，占企業貸款總額80%。

其中，房地產業既是貸款余額最多的行業同時也是不良貸款率最高的行業，滬農商行在該行業的貸款余額1047億元，相比上年增加42億元，占企業貸款總額25%，其不良貸款率2.18%，相比上年增加0.79個百分點左右，投放房地產業的貸款余額和不良貸款皆有上升的勢頭。

滬農商行對房地產的偏愛還體現在個人貸款中，房產按揭類貸款占個人貸款余額54%。在以攤余成本計量的貸款中，房產按揭貸款占個人貸款51%，此外，不良風險較高的個人生產經營貸款占個人貸款28%，也增加了未來不良風險上升的可能。

從貸款的擔保方式方面來看，不良貸款率最低的質押貸款僅占貸款余額的14%，不良率最高的無抵押貸款占比合計36%，而占貸款總額50%的抵押貸款在滬農商行的不良貸款率為1.05%。這種結構配比也增加了滬農商行不良貸款和不良資產增加的風險。

滬農商行的貸款遷徙率也證明了以上所述不良風險加劇的可能性。據2023年年報，該行的正常貸款遷徙率2.24%，關注類貸款遷徙率40.82%，次級類貸款遷徙率20.44%，可疑類貸款遷徙率24.33%，。其中，關注類貸款遷徙率較上年末上升19.61個百分點。不良類貸款的遷徙率均遠高于《商業銀行內部控制評價試行辦法(附錄)》的要求。

在《商業銀行內部控制評價試行辦法(附錄)》的結果評價指標及控制比例中，不良貸款衡量指標的正常及關注類貸款遷徙率應≤3％，次級及可疑類貸款遷徙率應≤8％。

滬農商行的內控缺失也增加了該行實際不良貸款發生的風險。2023年6月，國家金融監督管理總局發布一則行政處罰信息，顯示滬農商行受到行政處罰共計1160萬元。

主要包括19項違法違規事實，具體為：同業投資資金投向合規性審查不審慎；委托貸款資金違規用于禁止性領域；未按規定監督委托貸款資金用途；貸款分類不準確；與貸款同比例的項目資本金到位前發放貸款；向資本金比例不到位的房地產項目發放貸款；并購貸款項目的財務杠桿率不合理；并購貸款未嚴格落實房住不炒的監管要求；存貸掛鉤；未經任職資格許可實際履行高級管理人員職責；個人消費貸款用于非消費領域；逆程序轉讓不良資產；房地產貸款貸前調查不盡職；個人消費貸款違規流入資本市場；流動性風險管理不審慎；轉嫁成本；提供虛假的統計報表；并表管理不審慎；違規提供政府性融資。

10天后，滬農商行再次因授信管理不到位而被行政罰款30萬元，其負責人被罰款6萬元。

看得出滬農商行在貸款管理方面存在嚴重問題。

面對不良貸款的上升風險，滬農商行的核銷力度卻偏弱，2023年年報顯示，該行的本期核銷額度僅為期初余額的11%。

雖然未來不良貸款的上升風險在加劇，但滬農商行目前的不良貸款率水平尚且安全。2023年年報顯示，該行不良貸款率為0.97%，雖然同比有所上升，但整體遠低于同業平均水平，如此看來，滬農商行的撥備覆蓋率即使在壓降之后仍設置為404.98%就顯得有些擔心過甚了。

財政部在《?金融企業財務規則(征求意見稿)》?中明確指出，?以銀行業金融機構為例，?監管部門要求的撥備覆蓋率基本標準為150%。?如果銀行的撥備覆蓋率超過這一標準的兩倍，?即達到300%或以上，?應視為存在隱藏利潤的傾向，?并對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配。?

報告期內，滬農商行計提的信用減值損失32億元，同比壓降17.06%。

面對不良風險敞口擴大，滬農商行也在積極地補充資本，提高自身的資本實力。

三、主要股東成被執行人

2023年，滬農商行分別于7 月 、8月、12月在銀行間債券市場公開發行了3 年期的固定利率綠色金融債券30億元，3年期的固定利率金融債券100億元，以及同業存單共計71筆，募集資金687億元。

在滬農商行的積極努力下，該行的資本充足性水平也跑贏了行業平均。據2023年年報，該行資本充足率15.74%，一級資本充足率13.35%，核心一級資本充足率13.32%。

但在滬農商行的現有資本中，也有潛藏的不穩定因素。

據天眼查APP，目前持有滬農商行8.29%的股份的第二大股東中國遠洋海運集團有限公司出質了182億股的投資股權，該公司目前尚有滬農商行96億元的授信余額。

持有滬農商行8.29%股份的第三大股東寶山鋼鐵股份有限公司目前股權被質押的比例為6.21%。

此外，據中國執行信息公開網，滬農商行的主要股東之一覽海控股（集團）有限公司目前已成為被執行人，被執行標的總計62億元左右，其中，2024年新增36億元左右被執行標的，未履行比例幾乎100%。

在所有被執行案件中，該企業在其中的5起案件中被反復列為失信被執行人，其法人代表在其中的13起案件中被反復限制高消。2023年年報，該公司持有的3.36億股滬農商行的股權同時處于質押和凍結狀態。該公司目前持有滬農商行3.48%的股份。

在諸多潛在風險之上，滬農商行也在2023年迎來了一波管理層大換血。據2023年年報，該行在報告期內共有20位董監高的人事變動，其中10位辭任，10位新任。辭任人員中，2位是因為退休而離任，1位因工作變動離任，其余皆任期屆滿不續。

不知新的領導層能否帶領滬農商行找到新的發展轉機，我們拭目以待。