來源|貝多財經
10月17日，廣州必貝特醫藥股份有限公司（下稱“必貝特”，SH:688759）開啟申購，將在上海證券交易所科創板上市。本次上市，必貝特的發行價為17.78元/股，發行數量為9000股，發行后總股本約為4.5億股。
按發行價、發行數量計算，必貝特的募資總額約為16億元，扣除發行費用后，募資凈額約為14.9億元。特別說明的是，必貝特原計劃募資約20億元。這意味著，必貝特最終的募資金額較需求縮減約5億元（按凈額計）。
必貝特在招股書中表示，在不改變擬投資項目的前提下，該公司董事會可根據項目的實際情況，對募投項目的投入順序及擬投入募集資金金額進行適當調整。若本次發行募集資金不能滿足上述擬投資項目的資金需求，將通過自籌方式解決資金缺口。
據貝多商業&貝多財經了解，必貝特擬將募資金額用于新藥研發項目、清遠研發中心及制劑產業化基地建設項目，以及補充流動資金。其中，5億元將用于補充流動資金。而此次上市，必貝特存在5億元的缺口。
過去幾年，必貝特的現金流處于快速消耗的狀態。截至2025年6月末，該公司的現金和現金等價物約為7253.85萬元，而截至2022年、2023年、2024年末分別約為4.96億元、3.07億元和9190.95萬元。
2022年、2023年、2024年和2025年上半年，必貝特的現金和現金等價物凈增加額分別約為-1.79億元、-1.89億元、-2.15億元-1937.11萬元。其中，經營活動產生的現金流量凈額分別約-1.28億元、-1.27億元、-8961.35萬元和-5506.73萬元，均處于流出狀態。
與之對應的是，必貝特并未實現商業化。必貝特在招股書中稱，該公司BEBT-908用于三線及以上治療r/r DLBCL于2025年6月30日獲CDE附條件批準上市，為其產品管線中唯一獲批上市的產品。目前，該公司已在積極推進該產品的商業化工作。
而據臨床試驗進展情況，必貝特的核心在研產品BEBT209、BEBT-109預計于2027年獲批上市，2027年以前，該公司可實現商業化的產品僅有BEBT-908。短期內，該公司商業化對BEBT-908的市場銷售存在一定程度的依賴。
必貝特在招股書中表示，該公司實際正在積極籌備產業化基地建設，在發行人（即“必貝特”）制劑產業化基地建設完成并投入使用前，委托第三方CDMO公司進行生產，包括常州合全藥業有限公司（下稱“常州合全”）、廣東星昊藥業有限公司（下稱“廣東星昊”）。
據招股書介紹，制劑方面，廣東星昊已取得生產BEBT-908的《藥品生產許可證》；原料藥方面，常州合全正在準備BEBT-908的原料藥GMP（藥品生產質量管理規范）符合性檢查。
財務表現方面，2022年、2023年、2024度和2025年上半年，必貝特的凈利潤分別約為-1.88億元、-1.73億元、-5599.83萬元和-7389.29萬元，扣非后凈利潤分別約為-2.07億元、-1.88億元、-1.58億元和-7982.78萬元。
天眼查App信息顯示，必貝特成立于2012年1月，位于廣東廣州市。目前，該公司的注冊資本約為3.6億元，法定代表人為錢長庚（QIAN CHANGGENG），主要股東包括錢長庚、蔡雄等。
本次上市前，必貝特無控股股東，實際控制人為錢長庚，。截至招股書簽署日，錢長庚直接持有該公司15.2840%的股份，并通過擔任廣州藥擎執行事務合伙人間接控制公司8.5899%的股份。
同時，錢長庚與蔡雄、熊燕簽訂了《一致行動人協議》，蔡雄、熊燕同意按照錢長庚的意見行使相關提案權、提名權和表決權。據此，錢長庚合計控制必貝特43.9582%的股份。事實上，錢長庚亦是必貝特創始人、董事長兼總經理。
