來源|貝多財經
近日，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（下稱“道生天合”）遞交了招股書（注冊稿），上市進程迎來關鍵階段。據貝多財經了解，道生天合的上市申請于2023年6月獲得受理，2025年6月上會并順利通過。
本次報考上市，道生天合原計劃募資8億元。其中，6.15億元將用于年產7.8萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復合材料樹脂系統項目，另外1.85億元將用于償還銀行貸款及補充流動資金。
而根據道生天合第二屆董事會第二次會議及2023年第二次臨時股東大會決議，該公司調整募投項目為“年產5.6萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復合材料樹脂系統項目”。
據道生天合第二屆董事會第六次會議決議及2024年第一次臨時股東大會決議，該公司明確將原計劃用于“償還銀行貸款及補充流動資金”的募集資金全部用于“償還銀行貸款”。此后，該公司再將該項目的募資金額調整為1.35億元。
基于此，道生天合將擬募資總額調整為6.94億元。此前，上海證券交易所曾在第一輪問詢函中要求其說明募集資金投向新能源汽車領域的合理性，發行人（即“道生天合”）在相關領域的技術儲備及未來市場空間等。
值得一提的是，道生天合曾多次進行分紅。招股書顯示，該公司曾于2020年2月進行現金分紅4000萬元，2021年3月和8月均分別分紅8000萬元、8000萬元。2022年10月，該公司再次進行分紅3000萬元，2023年5月分紅6000萬元。
對于道生天合的多次大手筆分紅，上海證券交易所在第一輪問詢函中予以了關注，但并未針對此要求道生天合進行詳細說明。盡管如此，該公司仍計劃將募資所得中的1.35億元用于償還銀行貸款。
而2024年5月和6月，道生天合分別召開第二屆董事會第九次會議和2024年第二次臨時股東大會，審議通過關于出具在審期間利潤分配相關承諾的議案，承諾在審期間，該公司不進行現金分紅。
據招股書介紹，道生天合是一家致力于新材料的研發、生產和銷售的高新技術企業，產品圍繞著環氧樹脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有機硅等高性能熱固性樹脂材料，形成了風電葉片用材料、新型復合材料用樹脂和新能源汽車及工業膠粘劑三大系列產品。
目前，道生天合主要為風電、新能源汽車、儲能、氫能等新能源領域，以及航空、油氣開采、電力、模具制造等領域的國內外客戶提供系列化、差異化和精細化的新材料產品綜合解決方案。
2022年、2023年和2024年，道生天合的營收分別約為34.36億元、32.02億元和32.38億元，凈利潤分別約為1.08億元、1.52億元和1.55億元，扣非后凈利潤分別約為1.04億元、1.33億元和1.36億元。
按業務結構來看，道生天合的收入主要由風電葉片用環氧樹脂貢獻。報告期內，該公司的風電葉片用環氧樹脂收入分別約為24.36億元、21.44億元和21.20億元，占比分別約為70.93%、67.00%和65.62%。
由于行業特性，道生天合的客戶集中度較高。報告期各期，該公司前五大客戶合計銷售金額占其營業收入的比例分別為71.94%、68.44%和68.19%，這與該公司主要下游風電葉片行業集中度較高的特點相吻合。
據招股書披露，道生天合的直接或終端客戶包括：中材科技、時代新材、洛陽雙瑞、天順風能、三一重能、重通成飛、中復連眾、中科宇能、艾郎科技、金風科技、遠景能源、中國海裝、運達風電、上海電氣、明陽智能、維斯塔斯、恩德集團等風電領域廠商。
除了風電廠商外，還包括新能源汽車、儲能等新能源領域客戶，包括比亞迪集團、廣汽集團、吉利集團、泰科電子、億緯鋰能、孚能科技、蜂巢能源和國軒高科等新能源汽車及配套企業，以及遠景能源、博瑞電力和贛鋒集團等儲能行業企業。
招股書顯示，道生天合2022年的主要客戶包括中國建材、時代新材、洛陽雙瑞、天順風電和三一風電，2023年分別為中國建材、時代新材、洛陽雙瑞、天順風電和遠景能源，2024年分別為中國建材、時代新材、艾郎科技、遠景能源和洛陽雙瑞。
另外，道生天合預計其2025年上半年的營收約為17.6億元至18.0億元，同比增長44.73%至48.02%；歸母凈利潤約8500萬元至8800萬元，同比增長62.52%至68.26%；扣非后凈利潤約7300萬元至76000萬元，同比增長51.96%至58.21%。
天眼查App信息顯示，道生天合成立于2015年6月。目前，該公司的注冊資本約為5.28億元，法定代表人為季剛，主要股東包括易成實業、衢州厚道私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）等。
本次上市前，道生天合的實際控制人為季剛、張婷夫婦，二人通過易成實業持有該公司47.55%股份，季剛通過擔任上海桐梵、上海桐元、衢州桐新執行事務合伙人分別控制該公司5.69%、4.96%、2.27%表決權。
據此，季剛、張婷夫婦合計控制道生天合60.47%的表決權。目前，季剛為道生天合董事長、總經理，張婷為該公司董事。
