撰稿 | 多客

來源 | 貝多財經(jīng)

5月27日，廈門吉宏科技股份有限公司（02603.HK，下稱“吉宏股份”）正式在港交所主板上市，成為“AI驅(qū)動跨境社交電商A+H第一股”。同時，該公司的H股股票被調(diào)入滬港通及深港通下港股通標的證券名單，成為首家發(fā)行上市首日即入通的“A+H”上市公司。

此次登陸港股，吉宏股份計劃全球發(fā)售6791萬股，國際配售與香港公開發(fā)售分別獲得1.62倍、49.39倍的超額認購。經(jīng)重新分配后，其國際發(fā)售股份數(shù)目占全球發(fā)售股份約70%，香港公開發(fā)售股份數(shù)目占全球發(fā)售的比例約30%。

隨著港股上市鐘聲響起，吉宏股份開盤即走高，11港元/股的開盤價較7.68港元/股的發(fā)行價上漲43.2%；當日最終報收10.68港元/股，與發(fā)行價相比高出了39.1%，市值接近50億港元。

另有消息透露，吉宏股份在暗盤中的表現(xiàn)也相當亮眼，5月26日該公司在耀才暗盤交易場中收報9.7港元/股，較發(fā)行價高出26.3%；在于富途暗盤交易場中收報9.51港元/股，較發(fā)行價高出23.8%。

此番上市募得的4.15億港元凈額，吉宏股份將用于海外市場拓展、技術(shù)開發(fā)、擴大品牌組合及發(fā)展現(xiàn)有自主開發(fā)品牌。資本市場釋放出的積極投資信號，也為其“紙制快消品包裝+跨境社交電商”雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展注入了強勁動能。

吉宏股份“A+H”雙平臺運作的落地，不僅能夠幫助該公司在全球化市場中構(gòu)建全新的跑量模型，還為后續(xù)我國消費科技企業(yè)出海積累了具備可行性的高價值商業(yè)模式，具有里程碑式的意義。

一、釋放想象力，雙賽道協(xié)同驅(qū)動增長

公開信息顯示，吉宏股份成立于2003年，原有主營業(yè)務是為快消品企業(yè)客戶提供一站式紙制包裝產(chǎn)品及服務，包括營銷策略、產(chǎn)品設(shè)計、工藝設(shè)計、技術(shù)策劃、運輸與物流等，并通過材料、設(shè)計及產(chǎn)品方面的創(chuàng)新，應對消費者個性化需求。

截至目前，吉宏股份已與伊利、瑞幸咖啡等知名快消品企業(yè)，以及多家經(jīng)營業(yè)務的QSR（快餐店）公司建立了密切的合作關(guān)系，其紙質(zhì)包裝業(yè)務也呈持續(xù)增長態(tài)勢，產(chǎn)量由2022年的8.47億平方米增至2024年的10.26億平方米。

灼識咨詢資料顯示，吉宏股份是為數(shù)不多的有能力提供涵蓋完整生產(chǎn)過程的一站式紙制包裝產(chǎn)品及服務的中國內(nèi)地紙制快消品包裝公司之一。按2024年的收入計，該公司在國內(nèi)紙制快消品銷售包裝公司中排名第一，市場份額為1.2%。

在發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務的同時，吉宏股份主動開辟第二業(yè)務曲線，于2017年捕捉到了移動互聯(lián)網(wǎng)興起帶來的巨大機遇，并依托自身在紙質(zhì)包裝領(lǐng)域運營數(shù)十年積累的產(chǎn)品營銷經(jīng)驗與供應鏈資源，借助社交浪潮拉動了跨境電商的發(fā)展。

根據(jù)同一數(shù)據(jù)來源，按2024年在亞洲從事社交媒體電商業(yè)務產(chǎn)生的收入計算，吉宏股份在中國B2C出口電商領(lǐng)域中穩(wěn)坐行業(yè)第二把交椅，并占據(jù)1.3%的市場份額，成長為一家以亞洲市場為戰(zhàn)略重點的成熟跨境社交電商公司。

2022年、2023年和2024年（即“報告期”），吉宏股份來自跨境電商業(yè)務的收入分別為31.07億元、42.57億元和33.66億元，占總收入的六成左右，已成為吉宏股份業(yè)績的核心增長引擎。

“紙質(zhì)包裝+跨境電商”的雙輪驅(qū)動體系，為吉宏股份帶來了收入的穩(wěn)健提升和盈利的可持續(xù)增長。該公司的收入由2022年的53.76億元穩(wěn)步提升至2024年的55.29億元，凈利潤由1.72億元增至1.84億元，呈現(xiàn)出良好的上升勢頭。

進入2025年后，吉宏股份繼續(xù)保持高質(zhì)量發(fā)展，一季度實現(xiàn)收入14.77億元，較2024年同期的13.25億元增長11.6%；歸母凈利潤也由2024年同期的3954.5萬元增至6246.9萬元，增幅約60%。

二、緊抓技術(shù)面，AI重塑生態(tài)融合范式

吉宏股份之所以能夠成功轉(zhuǎn)型并擴大業(yè)務范圍，同時在業(yè)務及財務方面均取得重大成就，離不開該公司對技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)的持續(xù)投入。目前，該公司已在廈門及鄭州設(shè)立2個研發(fā)中心，截至2024年末的研發(fā)團隊人數(shù)超過500人。

截至2025年3月末，吉宏股份在跨境社交電商業(yè)務的算法、軟件系統(tǒng)及其他技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域擁有4項專利、140項軟件版權(quán)；在紙質(zhì)包裝業(yè)務的包裝設(shè)計制造領(lǐng)域擁有362項專利、17項軟件版權(quán)，為其構(gòu)筑了堅實的競爭壁壘。

特別注意的是，吉宏股份的技術(shù)研發(fā)成果在跨境電商領(lǐng)域塑造了從單點突圍到創(chuàng)新生態(tài)的新范式，并推動了行業(yè)的變革發(fā)展。借助AI算法和模型，該公司持續(xù)迭代自主研發(fā)的跨境電商運營管理系統(tǒng)Giikin。

借助已整合到Giikin系統(tǒng)中的AI應用程序，吉宏股份能夠在最少人工參與的情況下，無縫連接選品、廣告投放、產(chǎn)品采購到運輸及物流的各個階段，實現(xiàn)了“貨找人”運營路徑的全面流轉(zhuǎn)，驅(qū)動跨境社交電商業(yè)務數(shù)字化、可視化、智能化。

在數(shù)據(jù)洞察與技術(shù)賦能下，吉宏股份的選品系統(tǒng)能夠?qū)⑦x品周期縮短60%，爆款預測準確率提升至82%；同時實現(xiàn)從商品理解、多語言翻譯、場景化內(nèi)容生成的全流程自動化，素材轉(zhuǎn)化效率較人工提升3倍，單客戶獲取成本降低40%。

2022年至2024年，吉宏股份已為1700萬名消費者簽收超過4100萬份訂單，并擁有超61.1萬個SKU，且簽收率保持在84.9%至88.4%區(qū)間范圍內(nèi)；截至2024年末，吉宏股份的ROI為191.1%，高于行業(yè)平均水平。

另據(jù)灼識咨詢資料，吉宏股份報告期同期的跨境社交電商業(yè)務的存銷比分別為3.7%、3.2%和4.0%，同樣均低于行業(yè)均值，運營效率與存貨管理能力均可圈可點，為其長遠發(fā)展筑牢根基。

經(jīng)營效能的提升也推高了吉宏股份跨境社交電商業(yè)務的毛利水平，該板塊2022年、2023年和2024年的毛利率分別為59.1%、63.1%及60.5%，成為驅(qū)動吉宏股份綜合毛利率三年內(nèi)增長3.3個百分點的重要因素。

三、拓寬覆蓋度，探索跨境電商新航向

作為最早一批聚焦“一帶一路”市場的跨境電商企業(yè)，吉宏股份的跨境電商業(yè)務戰(zhàn)略深耕社交流量價值，借助TikTok、Facebook、Instagram等海外主流社媒開展泛品類推廣業(yè)務，并推出了SENADABIKES、PETTENA等六大自有品牌。

為進一步完善行業(yè)生態(tài)鏈接，吉宏股份還推出專為跨境電商供應商量身定制的SaaS系統(tǒng)“吉喵云”，該系統(tǒng)能夠有效解決語言障礙、貨幣體系與支付方式不同等若干與地區(qū)跨境物流有關(guān)的問題，提升跨境電商在落實過程中的實際體驗。

時至今日，吉宏股份已形成以亞洲為戰(zhàn)略重點的深度市場滲透，2024年來自亞洲市場的收入占比高達86.4%。除了中國內(nèi)地市場外，吉宏股份在東南亞、東北亞、中東等地也形成了規(guī)模效應，其中東北亞的收入達17.39億元，占比約31.4%。

根據(jù)海關(guān)總署披露的數(shù)據(jù)，2025年一季度我國對共建“一帶一路”國家進出口5.26萬億元，同比增長2.2%，規(guī)模再創(chuàng)歷史同期新高，占我國整體外貿(mào)比重在去年首次突破50%之后，進一步提升至51.1%，海外消費市場正蓬勃發(fā)展。

乘著“揚帆出海”的東風，吉宏股份還將在未來繼續(xù)積極拓展海外市場，穩(wěn)步推進全球化戰(zhàn)略布局。該公司計劃將本次IPO募資金額中的約40%用于在尚未涉足的亞洲地區(qū)、歐洲及拉丁美洲地區(qū)發(fā)展跨境社交電商業(yè)務。

灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國B2C出口社交媒體電商市場規(guī)模在歐洲預計將由2024年的119億美元增長至2029年的266億美元，復合年增長率約17.5%；在拉丁美洲將由47億美元增長至118億美元，復合年增長率約20.0%，發(fā)展?jié)摿o限。

吉宏股份透露，該公司將通過加強與國際知名企業(yè)的深度合作、在海外建立海外倉/包裝生產(chǎn)基地等方式，打造“中國標準+本土化服務”模式，為客戶提供創(chuàng)新性及可持續(xù)性的綠色產(chǎn)品及服務，促進跨境業(yè)務的協(xié)同增長。

此外，吉宏股份的紙質(zhì)包裝業(yè)務也正向更多區(qū)域延伸，該公司計劃在阿聯(lián)酋拉斯海馬和阿曼薩拉拉投資建設(shè)包裝生產(chǎn)基地及貿(mào)易平臺，通過動態(tài)調(diào)整資源配置比重、整合供應鏈與渠道資源，進一步輻射中東及非洲市場。

我們有理由期待，在雙螺旋業(yè)務布局的加持下，實現(xiàn)“A+H”兩地上市的吉宏股份將以技術(shù)創(chuàng)新為支點，打通AI賦能跨境社交電商增長的商業(yè)底層生態(tài)，實現(xiàn)數(shù)字化能力的全面流轉(zhuǎn)，在國際資本市場探尋更廣闊的估值空間。