2月18日，上海毓恬冠佳科技股份有限公司（下稱“毓恬冠佳”，SZ:301173）披露S首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告。公告顯示，毓恬冠佳將在創(chuàng)業(yè)板上市，并于2025年2月20日開啟申購。
本次上市，毓恬冠佳的發(fā)行價格為28.33元/股，公開發(fā)行股票2195.87萬股，發(fā)行后總股本8783.4772萬股。按此計算，毓恬冠佳的募資總額約為6.22億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募資凈額約為5.54億元。
據(jù)貝多財經(jīng)了解，毓恬冠佳于2023年6月27日遞交招股書，準(zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市，原計劃募資5.75億元，主要用于毓恬冠佳新廠房、汽車車頂系統(tǒng)及運(yùn)動部件新技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、汽車電子研發(fā)建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動資金。
天眼查App信息顯示，毓恬冠佳成立于2004年12月，前身為上海毓恬冠佳汽車零部件有限公司。目前，該公司的注冊資本約為6587.61萬元，法定代表人為吳軍，主要股東包括玉素實(shí)業(yè)、吳軍、吳朋、鐘家鳴等。
據(jù)招股書介紹，毓恬冠佳是一家以汽車天窗為主要產(chǎn)品的汽車運(yùn)動部件制造商，擁有汽車天窗設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)一體能力，為國內(nèi)外汽車廠商提供各類汽車天窗以及其他汽車運(yùn)動部件成套解決方案。
毓恬冠佳在招股書中稱，該公司的主要產(chǎn)品包括全景天窗和小天窗。其中，全景天窗分為頂裝全景天窗和底裝全景天窗，主要客戶包括長安汽車、一汽集團(tuán)、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、上汽大眾、長城汽車等。
2021年、2022年和2023年度，毓恬冠佳的營收分別約為16.94億元、20.21億元和24.91億元，其中2022年、2023年的收入增長率分別為19.32%和23.25%，2021年至2023年的年均復(fù)合增長率為21.27%。
2024年上半年，毓恬冠佳亦實(shí)現(xiàn)了10.80億元的收入，較2023年同期的9.68億元增長11.54%；凈利潤約為7947.01萬元，較2023年同期的7947.01萬元大增86.87%；扣非后凈利潤7352.09萬元，同比增長85.28%。
不難發(fā)現(xiàn)，毓恬冠佳的業(yè)績保持快速增長態(tài)勢。2021年至2023年，該公司主營業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長率為21.10%。其中，全景天窗銷售收入復(fù)合增長率為26.93%，小天窗銷售收入復(fù)合增長率為1.94%。
盡管如此，毓恬冠佳的發(fā)展之路并非坦途，潛在風(fēng)險不容忽視。招股意向書顯示，毓恬冠佳2024年度的收入約為24.06億元，同比下降3.39%。毓恬冠佳方面稱，該公司司經(jīng)營情況受到下游整車競爭格局的影響，收入有所下滑。
毓恬冠佳在招股書中表示，該公司的天窗產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，全景天窗占比提升，帶來了綜合毛利率的提高。同時，該公司2024年度經(jīng)審閱的綜合毛利率18.16%，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤同比上升3.15%至1.6億元。
另外，毓恬冠佳預(yù)計該公司2025年1-3月（第一季度）的營收約為5.35億元，較2023年同期的5.18億元增長3.22%；歸母凈利潤5119.13萬元，同比微增0.26%；扣非后凈利潤4870.35萬元，同比增長2.91%。
這意味著，毓恬冠佳的業(yè)績增速已然大幅下滑。面對激烈的市場競爭，毓恬冠佳仍需努力，才有希望保持現(xiàn)有地位，而不被后來者超越。另外，毓恬冠佳的客戶集中度較高，且主要客戶都存在年降執(zhí)行情況。
此前數(shù)據(jù)顯示，毓恬冠佳的部分配套車型在2024年第一季度出現(xiàn)了銷量的同比下滑，且與長城汽車集團(tuán)多個定點(diǎn)項(xiàng)目暫停量產(chǎn)。對此，深交所曾在問詢函中要求其結(jié)合銷售情況、定價變動、年降范圍與幅度等，披露整車廠成本控制壓力是否可能向其傳導(dǎo)。
特別說明的是，毓恬冠佳曾在2020年、2021年分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅1000萬元和5000萬元，合計6000萬元。與此同時，該公司還向關(guān)聯(lián)方鞍山市毓恬房屋開發(fā)有限公司（下稱“鞍山毓恬”）拆入資金3350萬元，最終在2023年還清。
對此，深交所要求毓恬冠佳解釋其向關(guān)聯(lián)方拆入資金的同時，進(jìn)行現(xiàn)金分紅的合理性；并具體說明上述拆入資金的發(fā)生時間、金額、資金用途，以及向股東以拆入資金的方式進(jìn)行融資的原因。
毓恬冠佳方面稱，股東分紅是兼顧股東獲取投資回報、自身財務(wù)狀況和持續(xù)發(fā)展等需求做出的決定。而向鞍山毓恬拆入資金，則是該公司彼時計劃租用新廠房擴(kuò)大及優(yōu)化生產(chǎn)，且后續(xù)廠房搬遷、改建、經(jīng)營生產(chǎn)及維持需要較大資金投入。
盡管如此，毓恬冠佳仍要將募資所得中的7500萬元用于“補(bǔ)充流動資金”。另外，該公司還存在資產(chǎn)負(fù)債率較高等問題。2021年至2024年上半年末，該公司的母公司口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為85.23%、80.52%、83.77%和75.97%。
同期，毓恬冠佳的合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為86.13%、79.47%、77.00%和65.67%，整體處于較高水平。同期，可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為46.76%、51.00%、55.61%和55.97%。毓恬冠佳在招股書中稱，主要是該公司尚未上市，融資渠道單一。
截至2024年12月31日，毓恬冠佳的資產(chǎn)合計約22.73億元，負(fù)債合計14.57億元，資產(chǎn)負(fù)債率為64.11%，仍處于高位。
