12月23日，港交所披露的信息顯示，北京賽目科技股份有限公司（下稱“賽目科技”）通過上市聆訊并披露了聆訊后招股書。據貝多財經了解，賽目科技曾于2022年12月、2023年10月、2024年5月遞表，2024年12月初再次更新。
特別說明的是，賽目科技已于2024年6月1日獲中國證監會境外發行上市備案通知書，擬發行不超過3383.34萬股境外上市普通股。此前的2023年12月，證監會曾要求賽目科技補充說明員工持股計劃、股本及股東情況變化等問題。
關于員工持股計劃，證監會要求賽目科技說明員工持股平臺北京通達成業科技中心（有限合伙）認購公司新增注冊資本的資金來源；關于股本及股東情況變化，說明歷次股權變動是否符合相關法律法規規定并履行完備且必要的內部決策及外部審批程序等。
天眼查App信息顯示，賽目科技成立于2014年1月。目前，該公司的注冊資本為1億元，法定代表人為何豐，股東包括空格科技（北京）有限公司、賽迪檢測認證中心有限公司、中信證券投資、哈勃投資等。
據招股書介紹，賽目科技是一家專注于仿真技術的公司，主要從事智能網聯汽車（ICV）仿真測試產品的設計及研發并提供相關測試、驗證和評價解決方案。賽目科技在招股書中稱，該公司已形成全棧ICV測試、驗證和評價的技術能力。
根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年的收入計，賽目科技是中國ICV測試、驗證和評價解決方案行業的最大市場參與者，市場份額為5.3%。按2022年的收入計，賽目科技是中國ICV仿真測試軟件及平臺市場的最大市場參與者，市場份額約為5.9%。
同時，賽目科技也是中國幾家能夠提供一站式ICV測試、驗證和評價解決方案的市場參與者之一。截至最后可行日期，賽目科技已于北京、杭州及紹興等城市參與提供ICV仿真測試服務及/或ICV封閉場地測試服務。
2021年、2022年、2023年和截至2024年6月30日止前6個月（前半年），賽目科技的營業收入分別為1.07億元、1.45億元、1.76億元和5556.0元，凈利潤分別為3757.1萬元、4868.6萬元、5343.1萬元和-459.9萬元。
整體而言，賽目科技的業績保持增長態勢，但利潤水平則有所波動。此前招股書顯示，該公司2020年的凈利潤為5157.9萬元。其中，2021年的凈利潤同比下降約27.16%。另外，賽目科技2024年上半年還錄得虧損459.9萬元，2023年同期為虧損1106.5萬元。
按非國際財務報告準則計量，賽目科技2021年、2022年、2023年的經調整凈利潤分別約為3860.7萬元、5039.4萬元和5497.5萬元。2024年上半年，賽目科技的經調整凈虧損為384.0萬元，2023年同期為1056.0萬元。
于往績記錄期間，賽目科技的大部分收入來自銷售ICV仿真測試軟件及平臺及ICV數據平臺以及其他產品。報告期內，該公司的ICV仿真測試軟件及平臺收入分別約6078.0萬元、8110.0萬元、1.00億元和3132.1萬元，占比分別為56.9%、55.8%、57.2%和56.4%。
同期，賽目科技的ICV仿真測試軟件及平臺業務毛利分別約為5163.3萬元、7845.5萬元、6732.3萬元和2229.6萬元，毛利率分別約為85.0%、96.7%、67.0%和71.2%。不難發現，該業務的毛利率波動明顯。
報告期內，賽目科技的整體毛利率分別約為59.9%、65.6%、70.9%和70.3%，呈增長態勢。對此，該公司歸因于定制水平影響。其中，定制化程度較高的產品的毛利率通常較低，是該等產品通常需要向外部供應商采購更多硬件或軟件，且該公司進行更多軟件開發工作。
事實上，賽目科技還存在客戶集中度過高的風險。報告期內，該公司來自前五大客戶的收入占比分別約93.4%、67.2%、55.8%和76.1%。其中，來自最大客戶的收入占比分別約39.0%、24.4%、22.8%和29.8%，存在較強的依賴性。
事實上，同樣存在大客戶依賴癥的知行汽車科技（簡稱“知行汽車”或“知行科技”，HK:01274）于2023年12月20日在港交所上市，發行價為29.65港元/股，募資凈額約6億港元。
但在上市首日，知行汽車科技的股價便跌破IPO發行價，跌幅達到12%。截至2024年12月20日收盤，知行汽車科技的股價報收16.52港元/股，較IPO發行價累計下跌44.28%，接近“腰斬”。
不過，知行汽車科技也曾巔峰過。2024年4月30日，該公司的股價曾一度漲至115.60港元/股，約為IPO發行價的3倍，屢創歷史新高。但在基石投資者解禁后不久，該公司的股價則于2024年7月17日下跌68.29%至26.40港元/股，再次破發。
回到賽目科技身上，該公司成立至今已獲得多輪融資，投資方包括哈勃投資、中信證券等。據招股書披露，賽目科技分別于2020年5月、2021年9月和2022年6月獲得人民幣500萬元、1.50億元和1.32億元的2020年融資、A輪融資和A+輪融資。
于2022年完成A+輪融資后，賽目科技的交易后估值（即投后估值）約為人民幣23.32億元。其中，A輪融資的投資方為北京順義、哈勃、北京基石、中信投資和經緯恒潤，A+輪融資則為共青城軍合、中關村。
其中，北京順義的背后為北京順義國資委、北京順義投資基金，中關村則的背后則是北京海淀區國資委。本次上市前，北京順義對賽目科技的持股比例為2.8%，北京海淀區國資委通過中關村持股2.8%。
另外，華為旗下投資公司——華為投資控股有限公司全資擁有的哈勃投資也是賽目科技的投資方、股東，曾斥資3000萬元參與后者的A輪融資，對賽目科技的持股比例為2.8%。事實上，華為也和賽目科技存在合作關系。
此前，證監會測過對賽目科技的股東披露問題進行了質疑，其中包括員工持股計劃、國資股東等。據貝多財經了解，通達為該公司的員工激勵平臺，持股15.3%。另外，胡大林、馬蕾、何豐通過空格科技持股30.2%。
據招股書披露，空格科技與通達為一致行動人，將按照空格科技的投票指示行使表決權并一致投票。目前，胡大林為賽目科技董事會主席（董事長）、執行董事，何豐為該公司執行董事、總經理兼董事會秘書，馬蕾為執行董事、副總經理。
