12月12日，江蘇先鋒精密科技股份有限公司（下稱“先鋒精科”或“先鋒精密”，SH:688605）在上海證券交易所科創板上市。本次上市，先鋒精科的發行價為11.29元/股，發行數量為5059.5萬股股份。
按此計算，先鋒精科的募資總額約為5.71億元，扣除發行費用后5899.32萬元（不含增值稅）后，募資凈額約為5.12億元。據貝多財經了解，先鋒精科于2023年6月遞交招股書，原計劃募資7億元。
上市首日，先鋒精科的開盤價為85.00元/股，較IPO發行價的漲幅為652.88%，盤中一度漲至86.90元/股。截至收盤，該公司的股價報收71.56元/股，較發行價上漲533.84%，市值約為145億元。
據先鋒精科提交的招股書（上會稿），該公司下調募資金額規模至5.87億元，而今則進一步縮減至5.12億元，相對此前減少約2億元。其中，先鋒精科擬用于補充流動資金項目的金額由早前的約2.08億元下調為9494.94萬元。
特別說明的是，先鋒精科曾多次大額分紅。據招股書披露，該公司于2021年度、2022年度分別進行現金分紅8267.5萬元、2500萬元，合計超過1億元。對此，上海證券交易所曾在問詢階段要求該公司分析募投項目進行補流的必要性和合理性。
先鋒精科方面稱，2021年、2022年分紅主要用于相關股東向發行人（即“先鋒精科”）實繳投資款、繳納分紅和股權轉讓稅款、與員工共享公司發展成果等。同時，先鋒精科也譚艷，2020年以來，該公司處于資金較為緊張的狀態。
據招股書介紹，先鋒精科是一家半導體刻蝕和薄膜沉積設備細分領域關鍵零部件的精密制造商，尤其在刻蝕設備領域，該公司是國內少數已量產供應7nm及以下國產刻蝕設備關鍵零部件的供應商。
2021年、2022年、2023年度和2024年上半年，先鋒精科的營收分別約4.24億元、4.70億元、5.58億元和2.16億元，凈利潤分別約1.05億元、1.05億元、8027.50萬元和4678.48萬元，扣非后凈利潤分別約8362.26萬元、9895.25萬元、7978.54萬元和4677.54萬元。
以此來看，先鋒精科的收入整體保持增長態勢，但該公司的凈利潤規模卻持續下降。2022年，該公司的凈利潤略有減少，2023年更是減少約2000萬元。而在2024年以來，先鋒精科的營收、凈利潤金額均實現了大幅增長。
與此同時，先鋒精科的毛利率也明顯下降。具體而言，該公司2021年度至2024年第一季度的綜合毛利率分別約為38.30%、39.17%、29.93%和36.56%。其中，2023年的綜合毛利率同比下降9.23%，2024年第一季度則回升6.63個百分點。
此前，上市委會議在現場問詢的主要問題中也要求先鋒精科代表說明該公司主要產品2023年毛利率大幅下滑的原因，該公司未來業績增長是否具有可持續性，該公司是否具有較強成長性等。
先鋒精科方面稱，受半導體強周期性及外部科技封鎖疊加影響，2023年國內主要晶圓廠資本開支暫時減少，由此導致直接客戶對其產品需求下降，半導體領域產品產能利用率降低，毛利率下降；光伏領域產品占比上升，而其毛利率相對較低，進一步拉低綜合毛利率。
值得一提的是，先鋒精科的客戶集中度較高。報告期內，該公司向前五大客戶的銷售收入合計分別約為3.53億元、3.85億元、4.21億元和1.84億元，占其營業收入的比例分別為83.37%、81.90%、75.46%和84.81%。
另據招股書，先鋒精科2024年1-6月（上半年）的營收約為5.48億元，較2023年同期的2.22億元增長147.04%；凈利潤1.12億元，較2023年同期的2709.65萬元增長314.23%；扣非后凈利潤1.12億元，較2023年同期的2560.99萬元增長338.67%。
同時，先鋒精科預計其2024年度的收入約為10億元至11億元，較2023年度增長79.30%至97.23%；預計歸母凈利潤2.15億元至2.25億元，同比增長167.83%至180.29%；扣非后凈利潤2.05億元至2.15億元，同比增長156.94%至169.47%。
天眼查App信息顯示，先鋒精科成立于2008年3月，位于江蘇省泰州市靖江市，前身為靖江先鋒半導體科技有限公司。目前，該公司的注冊資本約為1.52億元，法定代表人為游利，主要股東包括游利、靖江優立佳企業管理合伙企業（有限合伙）等。
本次上市前，游利為先鋒精科的控股股東、實際控制人，合計控制該公司52.64%的表決權。據招股書披露，游利直接持股21.36%，游利及其配偶褚瀲持有英瑞啟100%的股權。因此，游利通過英瑞啟控制該公司12.35%股份的表決權。
同時，游利持有優正合伙3.34%的出資額并擔任優正合伙執行事務合伙人，通過優正合伙控制先鋒精科10.34%股份的表決權。另外，游利持有優合合伙21.76%的出資額并擔任優合合伙執行事務合伙人，通過優合合伙控制該公司3.24%股份的表決權。
此外，游利與XU ZIMING簽署了一致行動協議，約定在先鋒精科董事會、股東大會層面一致行動。因此，游利可以控制XU ZIMING直接持有的該公司5.35%股份的表決權。
