撰稿|芋圓

來源|貝多財經

近日，天津銀行股份有限公司（下稱“天津銀行”HK：01578）發布公告，宣布投資捷信消金，該則消息拉動天津銀行股價連漲兩天，熱度顯著高于此前該行關于副行長資格審核通過的消息，但對整體股價走勢影響有限。截至目前，天津銀行仍是破凈破發狀態。

天津銀行低迷的港股表現，也影響市場對該行A股上市的預期。據貝多財經了解，天津銀行2015年聘任中銀國際證券、中信證券作為其首次公開發行A股股票并上市的輔導機構?。但截至目前，天津銀行仍未實現“A+H”上市。

除了在二級市場的不順外，天津銀行的人事變動也較為頻繁。同時，該行的盈利狀況并不穩定，還存在資產質量風險。

一、鐵打的營盤，流水的兵

2024年12月20日，天津銀行發布公告，宣布天津銀行與廣州晶東貿易有限公司、網銀在線（北京）商務服務有限公司、Home Credit N.V.、捷信消金等企業簽訂協議，將出資5億元投資捷信消費金融有限公司（下稱“捷信消金”），持股比例10%。

截自天津銀行公告

自此，天津銀行的業務范圍正式拓展至消費金融領域。只是天津銀行將捷信消金作為進入消費金融領域的切入口，是個風險不小的決定，捷信消金近年來經營狀況不佳，即使有京東的資本和技術支持，想要扭虧為盈也需要不小的力氣。

據天眼查app，捷信消金的營業收入和凈利潤自2019年起便急速下滑，在天津銀行宣布重組捷信消金后，2025年1月3日，捷信消金在銀登網打包轉讓6.99億元不良貸款，目前尚無轉讓結果公告。

但市場對此次并購重組還是抱有積極態度的，在天津銀行公布并購消息當天，該行港股價格以1.66港元/股收盤，漲幅0.16%，雖然變動幅度不大，但較此前天津銀行宣布新任副行長就任時股價的不升反降還是積極不少。

2024年12月12日，天津銀行宣布新任副行長陳鵬任職資格獲監管機構核準。當天，天津銀行港股價格以1.71港元/股收盤，股價下跌2.29%。公開資料顯示，陳鵬此前供職于農業銀行，2024年3月起任天津銀行首席信息官，任職不到9個月即被擢升為該行副行長。

此次任命已是天津銀行進入2024年以來發布的第10次人事變動了，類似頻繁變動的人事調整在天津銀行近幾年的發展中并不鮮見，想必也是市場對此次任命反應消極的原因之一，但人才問題似乎已困擾天津銀行許久。

貝多財經整理天津銀行年報發現，2021年，天津銀行發生了5次左右的人事變動，2022年，天津銀行進行了11次左右的人事變動。而2023年，天津銀行亦發生過11次左右的人事變動。

除了董監高不斷涌入新人及頻繁調度人員崗位，天津銀行管理層同樣不乏“常青樹”。據2024年半年報，夏振武自2014年起擔任天津銀行行長助理至今已服役超過10年，魏偉峰自2015年9月起擔任天津銀行聯席公司秘書，至今已任職超過9年。

截自天津銀行2024年半年報

二、業績不穩，不良風險仍在

管理人才的稀缺不免影響天津銀行的業績表現。據2023年年報，天津銀行的營業收入和凈利潤分別在2022年和2021年經歷過較大幅度的跌降，即便在2023年恢復上漲，但營業收入和凈利潤水平依然不及跌降前水平。

進入2024年，天津銀行業績表現依然不穩。據2024年半年報，2024年二季度，天津銀行實現營業收入87.57億元，同比上漲7.7%；實現凈利潤19.76億元，同比上漲136.4%。但到第三季度，該行業績有所下滑。

據2024年三季度報告，天津銀行前三季度實現營業收入128.77億元，同比上漲1.73%；實現凈利潤33.44億元，同比上漲0.39%。據此推算天津銀行在2024年第三季度實現營業收入41.2億元，同比下降8.98%；實現凈利潤13.68億元，同比下降45.19%。

截自天津銀行2024年三季度報告

業績起伏如此之大，讓天津銀行2024年度業績也變得撲朔迷離。而天津銀行的業績不穩與該行主營業務波動有關，近幾年，作為天津銀行主營業務的利息收入不僅收入水平在下降，同時在營業收入中的占比也在不斷下降，該趨勢在2024年得到緩解。

2020年度至2024年三季度，天津銀行的凈利息收入分別為136.46億元、129.25億元、114.73億元、114.20億元、91.37億元；同比變動幅度分別為-5.28%、-11.24%、-0.46%、3.84%；而凈利息收入在營業收入中的占比分別為79.35%、73.05%、72.80%、69.40%、70.95%。

2024年與利息收入一同改善的還有天津銀行的不良貸款率情況。截至2024年二季度末，天津銀行的不良貸款率為1.54%，較2023年末減少0.16個百分點；提取資產及信用減值損失47.03億元，同比減少9.06%。但該行的不良風險仍需關注。

截自天津銀行2024年半年報

天津銀行的貸款以企業貸款為主，并有加大企業貸款投入，縮降零售貸款的趨勢。截至2024年二季度末，天津銀行公司貸款3306.18億元，同比上漲20.7%；占貸款總額72.8%，較2023年同期占比增加5.6個百分點。

反觀個人貸款，截至2024年二季度末，天津銀行個人貸款余額974.81億元，同比減少11.9%；占貸款總額21.5%，較2023年二季度占比減少5.6個百分點。并且天津銀行的個人貸款主要以消費貸和經營貸為主，但這兩個領域的不良貸款率也是該行個人貸款分類中最高的。

截至2024年二季度末，天津銀行的個人消費貸款余額411.79億元，占個人貸款總額42.2%，其中不良貸款余額9.89億元，不良貸款率為2.4%；個人經營類貸款余額334.94億元，占個人貸款總額34.4%，其中不良貸款余額14.71億元，不良貸款率為4.39%。

截自天津銀行2024年半年報

在企業貸款中，天津銀行主要將貸款投放于租賃和商務服務業，水利、環境和公共設施管理業，房地產業，建筑業以及批發和零售業，截至2024年二季度末，五大行業貸款合計占企業貸款的75.3%。

其中以批發和零售業的不良貸款情況最為嚴重，截至2024年二季度末，天津銀行批發和零售業不良貸款余額12.28億元，不良貸款率為4.23%；建筑業、租賃和商務服務業以及房地產業的不良貸款金額同樣較高，分別為10.51億元、3.86億元、3.37億元。

截至2024年二季度末，天津銀行不良貸款的行業分布中不良貸款余額僅次于批發和零售業的是制造業，不良貸款率最高的行業為電力、熱力、燃氣及水生產和供應業。制造業的不良貸款余額10.51億元，不良貸款率為6.01%；在電力、熱力、燃氣及水生產和供應業的不良貸款余額3.71億元，不良貸款率8.13%。

截自天津銀行2024年半年報

此外，天津銀行貸款的客戶集中也處于較高水平。截至2024年二季度末，天津銀行前十大單一借款人貸款額度合計381.73億元，占資本凈額40.05%，較2023年末的42.67%的貸款集中度有所改善，但仍處較高水平。

但是，截至2024年二季度末，天津銀行的逾期貸款額度也處于較高水平，合計93.59億元，同比上漲4.7%。

因此，天津銀行也并沒有對整體不良貸款率的改善盲目樂觀，而是提高撥備覆蓋率水平以備不時之需，只是其撥備覆蓋率水平整體處于低位。截至2024年二季度末，天津銀行的撥備覆蓋率181.75%，較2023年末增加13.89個百分點，但遠低于同期行業平均水平209.48%。

多重壓力下，天津銀行在二級市場的表現自然也不如人意。截至2025年1月24日，天津銀行以1.71港元/股收盤，距離7.39港元/股的發行價更遠一步，市凈率為0.14，持續保持破凈破發狀態。