拉卡拉自曝“跳碼”，實(shí)屬業(yè)內(nèi)罕見。

4月18日晚間，拉卡拉（SZ:300773）發(fā)布的一則關(guān)于重大事項(xiàng)的提示性公告顯示，“公司在收單業(yè)務(wù)中存在部分標(biāo)準(zhǔn)類商戶交易使用優(yōu)惠類商戶交易費(fèi)率上送清算網(wǎng)絡(luò)，公司已按照相關(guān)協(xié)議將涉及資金退還至待處理賬戶。本次重大事項(xiàng)以及后續(xù)影響尚存在不確定性，敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)、謹(jǐn)慎決策。”

資料來(lái)源：拉卡拉。

文中的“在收單業(yè)務(wù)中存在部分標(biāo)準(zhǔn)類商戶交易使用優(yōu)惠類商戶交易費(fèi)率上送清算網(wǎng)絡(luò)”即是支付行業(yè)常常談及的“跳碼”行為，而所謂“跳碼”，就是指用戶在真實(shí)場(chǎng)景下刷卡消費(fèi)后，賬單顯示消費(fèi)場(chǎng)景在另一處，判斷“跳碼”也很簡(jiǎn)單，可以根據(jù)POS機(jī)消費(fèi)單據(jù)上商戶識(shí)別碼、銀行卡消費(fèi)賬單等進(jìn)行查看。

上述公告一出，便引起軒然大波，反映在資本市場(chǎng)上，投資者“用腳投票”，4月19日拉卡拉股價(jià)直線跳水，盤中跌幅一度接近17%，日內(nèi)收跌13%，總市值“蒸發(fā)”20億元。隨著事情的持續(xù)發(fā)酵，拉卡拉股價(jià)也跟著持續(xù)暴跌，截至4月23日股價(jià)報(bào)收15.37元，短短3個(gè)交易日總市值縮水近40億元。

資料來(lái)源：Wind。

“屋漏偏逢連夜雨”，除了披露違規(guī)事項(xiàng)引發(fā)的股價(jià)暴跌外，拉卡拉預(yù)計(jì)2022年將上交了一份令人失望的答卷，歸母凈利潤(rùn)同比將下降超六成。

當(dāng)然，這些都只是拉卡拉光鮮亮麗背后“藏污納垢”的冰山一角，吃罰單、被投訴更是“家常便飯”。

身為“A股支付第一股”，拉卡拉怎會(huì)淪為這般田地？

一、自曝“跳碼”，知法犯法？

據(jù)公開資料顯示，拉卡拉成立于2005年，2011年便獲得首批中國(guó)人民銀行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》，2019年在深交所成功上市，成為A股第三方支付市場(chǎng)中“第一個(gè)吃螃蟹”的企業(yè)，2020年公司戰(zhàn)略中加入數(shù)字人民幣，成為最早首批與中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的兩家支付機(jī)構(gòu)之一，真正進(jìn)入了數(shù)字人民幣核心試驗(yàn)領(lǐng)域，2021年深化七城市云超門店數(shù)字化經(jīng)營(yíng)平臺(tái)試點(diǎn)，做好全國(guó)推廣復(fù)制的準(zhǔn)備，同時(shí)把握區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，2022年繼續(xù)深化南京、鄭州、合肥、福州、成都、長(zhǎng)沙、石家莊七城市云超門店數(shù)字化經(jīng)營(yíng)平臺(tái)的業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

目前拉卡拉已覆蓋全國(guó)的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)、龐大的商戶規(guī)模、以及豐富的交易場(chǎng)景，通過(guò)戰(zhàn)略布局、產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，完成了“超越支付”的戰(zhàn)略規(guī)劃，正式進(jìn)入戰(zhàn)略4.0階段，從一家支付公司升級(jí)為綜合性企業(yè)服務(wù)公司，形成了支付科技、金融科技、電商科技和信息科技四大業(yè)務(wù)板塊，全維度為中小微商戶提供線上與線下服務(wù)。

雖然“跳碼”一直是行業(yè)頑疾，但像拉卡拉這樣自曝“跳碼”的現(xiàn)象實(shí)屬比較罕見。

談及“跳碼”，就不得不提“96費(fèi)改”。

2016年國(guó)家發(fā)改委和央行發(fā)布了《關(guān)于完善銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)定價(jià)機(jī)制的通知》，對(duì)銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)定價(jià)機(jī)制進(jìn)行了調(diào)整，因于當(dāng)年9月6日正式實(shí)施而被業(yè)內(nèi)稱為“96費(fèi)改”。因?yàn)樯虘粝硎芰算y行、清算機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)共同提供的銀行卡收單服務(wù)，因此需要將日常“流水”金額的一定比例以服務(wù)費(fèi)的形式繳納，目前標(biāo)準(zhǔn)類商戶、優(yōu)惠類商戶以及減免公益類商戶對(duì)應(yīng)的刷卡手續(xù)費(fèi)率分別為0.6%、0.38%以及0。

但總有不法機(jī)構(gòu)喜歡鉆法律的空子。正是由于差異化費(fèi)率的存在，讓一些支付機(jī)構(gòu)動(dòng)起了“歪腦筋”，試圖利用“96費(fèi)改”后對(duì)民生類和公益類商戶的優(yōu)惠政策，再加上自身系統(tǒng)技術(shù)變?cè)斓仁侄危瑢?biāo)準(zhǔn)類商戶“捏造”為民生或者公益類商戶，以獲取更多的利潤(rùn)。

值得一提的是，“跳碼”在支付收單領(lǐng)域可以說(shuō)是“屢見不鮮”，甚至可以說(shuō)是“心知肚明”，支付機(jī)構(gòu)操作的空間重在把控該類交易的比例，以使風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，“跳碼”問(wèn)題的產(chǎn)生就是支付機(jī)構(gòu)的知法犯法，不同于沒(méi)有制造“跳碼”交易權(quán)限的代理商，只有支付機(jī)構(gòu)才能通過(guò)技術(shù)實(shí)現(xiàn)。

二、盈利能力明顯下滑，2022年“腰斬”

或許拉卡拉試圖通過(guò)“跳碼”來(lái)獲取更多的利潤(rùn)，來(lái)填補(bǔ)業(yè)績(jī)“窟窿”。

1月31日，拉卡拉發(fā)布的2022年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在3億元至4億元之間，與上年同期相比下降72.29%-63.05%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)在2.24億元至3.24億元之間，同比下滑75.51%-64.58%。

資料來(lái)源：拉卡拉2022年業(yè)績(jī)預(yù)告。

對(duì)此，拉卡拉將業(yè)績(jī)大幅下滑原因歸為三點(diǎn)：

首先，面臨自2020年疫情爆發(fā)以來(lái)最大的經(jīng)營(yíng)壓力，支付業(yè)務(wù)和科技服務(wù)的收入均有所下降，相比2021年，公司活躍商戶減少，支付交易規(guī)模下降，支付業(yè)務(wù)收入減少；在支付業(yè)務(wù)收入下降的情況下，公司繼續(xù)保持對(duì)渠道的扶持讓利政策，專業(yè)化服務(wù)費(fèi)維持在較高水平，導(dǎo)致支付業(yè)務(wù)毛利率下降。受銀行向商戶新增貸款規(guī)模減少影響，金融科技業(yè)務(wù)拖累了商戶科技服務(wù)，致使科技服務(wù)收入下降。

其次，長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)下的參投上市公司，預(yù)告2022年度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)虧損18億元至22億元，權(quán)益法下預(yù)計(jì)公司將確認(rèn)投資損失1-1.3億元。

最后，預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額約為0.76億元，而上年同期為1.67億元。

若將時(shí)間進(jìn)一步拉長(zhǎng)，拉卡拉歸母凈利潤(rùn)雖保持增長(zhǎng)，但增速放緩。在主動(dòng)調(diào)整和優(yōu)化商戶與收入結(jié)構(gòu)的2019年，拉卡拉毛利率水提升的同時(shí)銷售費(fèi)用大幅度減少，帶動(dòng)盈利能力保持大幅增長(zhǎng)，但2020年以來(lái)，在疫情大環(huán)境下，拉卡拉響應(yīng)國(guó)家關(guān)于金融機(jī)構(gòu)減費(fèi)讓利、惠企利民的政策，向小微商戶和渠道讓利、以及終端大量投放后折舊增加，導(dǎo)致盈利能力明顯下滑。

此外，拉卡拉更是頻繁被投訴。根據(jù)黑貓投訴平臺(tái)顯示，目前拉卡拉存在近5萬(wàn)條投訴記錄，其中亂收押金、胡亂收費(fèi)等成為重災(zāi)區(qū)。

資料來(lái)源：黑貓投訴平臺(tái)。

三、續(xù)牌愈發(fā)嚴(yán)格，支付行業(yè)加速“洗牌”

隨著拉卡拉自曝“跳碼”，支付行業(yè)也再次被打到聚光燈下。

因“跳碼”問(wèn)題，前有用戶、支付機(jī)構(gòu)與發(fā)卡銀行對(duì)簿公堂，后有支付機(jī)構(gòu)被銀行索賠近千萬(wàn)，“跳碼”問(wèn)題愈演愈烈。

無(wú)獨(dú)有偶，就在拉卡拉發(fā)布“跳碼”問(wèn)題的二天后，另一家上市公司翠微股份（603123.SH）也發(fā)布公告指出，控股子公司北京海科融通支付服務(wù)有限公司在收單業(yè)務(wù)中存在部分標(biāo)準(zhǔn)類商戶交易使用優(yōu)惠類商戶交易費(fèi)率上送清算網(wǎng)絡(luò)的情形，海科融通需按照相關(guān)協(xié)議分批次將涉及資金退還至待處理賬戶。

資料來(lái)源：翠微股份官網(wǎng)。

與拉卡拉同病相憐的是，翠微股份同樣預(yù)計(jì)2022年業(yè)績(jī)下滑，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元到8500萬(wàn)元，與上年同期相比將減少8032萬(wàn)元到1.15億元，同比下降49%到70%；預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元到4000萬(wàn)元，與上年同期相比減少6919萬(wàn)元到9919萬(wàn)元，同比下降63%到91%。

事實(shí)上，“跳碼”一直是央行高度關(guān)注的問(wèn)題，并多次加強(qiáng)監(jiān)管。

2015年以來(lái)，央行就停發(fā)了支付牌照，并對(duì)已持有牌照的非銀行支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格管控；2021年10月央行發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)支付受理終端及相關(guān)業(yè)務(wù)管理的通知》即針對(duì)的此類行業(yè)頑疾有所規(guī)定；今年初，央行再次發(fā)布的《支付業(yè)務(wù)許可證》續(xù)展公示信息顯示，包括拉卡拉在內(nèi)的12家支付機(jī)構(gòu)得以續(xù)展，2家被中止，4家不再續(xù)展。

可以清楚地是，支付行業(yè)續(xù)牌愈發(fā)嚴(yán)格，支付業(yè)務(wù)許可證的價(jià)值在行業(yè)“洗牌”中不斷凸顯，競(jìng)爭(zhēng)力偏弱的機(jī)構(gòu)將加速退出。

除了自曝“跳碼”，拉卡拉還頻頻踩法律紅線，5年更是被罰9次。

就拿2021年12月來(lái)說(shuō)，拉卡拉曾因“七宗罪”被央行營(yíng)業(yè)管理部公示沒(méi)收違法所得9.4萬(wàn)元，罰款350萬(wàn)元，合計(jì)罰款359.42萬(wàn)元。

另外，拉卡拉還多次收關(guān)注函。

資料來(lái)源：Wind。

“常在河邊走，哪有不濕鞋”，拉卡拉的腦筋還是得放在正道上。