6月1日，紐交所上市公司燦谷（NYSE:CANG，也稱“燦谷管理”）發布截至3月31日的2021年第一季度財報。財報顯示，燦谷2021年第一季度營收11.24億元，同比2020年同期的2.46億元增長約357%。

按收入結構來看，燦谷2021年第一季度的汽車交易業務營收為5.72億元，同比增加376%，占總營收的比例為51.9%；汽車融資服務營收4.12億元，同比增加243%；汽車售后服務業務營收6253萬元，同比增長27.5%；租賃業務營收7313萬元；其它業務營收487萬元。

逾期率連年攀升

隨著營收規模的增加，燦谷的虧損金額也大幅攀升。數據顯示，燦谷2021年第一季度的凈虧損為2.74億元，2020年同期的凈虧損為3469萬元，虧損同比擴大6.9倍。燦谷解釋稱，主要受投資理想汽車（NASDAQ:LI）的公允價值變動影響。

非美國通用會計準則調整后（Non-GAAP），燦谷2021年第一季度的凈虧損為2.54億元（3876萬美元）。相比之下，燦谷2020年第一季度經調整后的凈虧損為1136.80萬元，虧損同比擴大21.34倍。

2021年第一季度，燦谷促成的新增汽車貸款總額為103.95億元。截至2021年3月31日，其促成的汽車貸款在貸余額累計為475.34億元；所有已完成并在存續期的汽車貸款的M1+以及M3+逾期率分別為1.23%、0.54%，均較2020年末的0.98%、0.42%大幅上升。

此前的數據顯示，截至2019年12月31日，燦谷的M1+以及M3+逾期率分別為0.85%和0.40%，而則在2018年末則分別為0.74%和0.37%。這也意味著，燦谷的逾期率已經連續多年出現攀升的情況。

截至2021年第一季度末，燦谷業務網絡涵蓋的經銷商數量為47017，較2020年12月31日的48487減少1470個。燦谷稱，主要是其為進一步提升業務網絡的運營效率，在本季度淘汰了部分未達到公司運營風險和店面流量指標的經銷商。

對于燦谷2021年第一季度的表現，燦谷聯合創始人首席執行官（CEO）林佳元表示，“伴隨著中國經濟和汽車消費的回暖，我們很高興地看到公司保持穩定的發展……2021年第一季度，公司總收入達到11.24億元，同比增長356.8%，超過管理層指引上限。”

不過，林佳元也稱，“雖然我們對中國汽車行業的長遠發展保持樂觀，但我們也注意到受供應鏈影響，市場當前面臨的挑戰。我們預計汽車行業的芯片短缺可能持續較長時間，對我們的整體業務帶來一定影響?！?/p>

主要股東大幅減持

據貝多財經了解，燦谷為一家汽車交易服務平臺，由上海燦谷投資管理咨詢服務有限公司（即“燦谷”）運營，成立于2010年8月。2018年7月26日，燦谷在美國紐交所上市，發行價為11美元，共發行400萬股ADSs，募資總額4400萬美元。

燦谷2018年7月上市

根據介紹，燦谷主要向經銷商、購車客戶、金融機構和線上客戶提供服務。此前的招股書顯示，燦谷的經銷商網絡中，有71.4%的經銷商下沉在三線及以下城市，在一線和二線城市經銷商占比不到30%，其中80%為非4S經銷商。

貝多財經了解到，燦谷的主要股東包括騰訊、滴滴出行（下稱“滴滴”）等。IPO前，燦谷創始人兼CEO林佳元持股20.8%，滴滴、騰訊分別持股14.8%和10.7%。2020年報顯示，截至2021年3月31日，滴滴、騰訊的持股比例分別為9.7%、10.8%。

經對比可知，滴滴在2019年度大幅減持了所持燦谷的股份，持股數由2018年度的43,484,992股減少至28,376,116股，持股比例由14.4%下降至2019年的9.4%。相比之下，騰訊對燦谷的持股數在3年內均未發生變化。

同樣地，林佳元也在2019年度將其所持A類股份共計21,283,655股（約2128萬股）、B類股份約118萬進行了減持，減持股份占其所持股份比例約四成。數據顯示，林佳元的持股比例降至2019年度的12.8%（持股數為38,702,890股），同比減少了7.4個百分點。

根據燦谷2020年年報（20-F文件），截至2021年3月31日，燦谷聯合創始人兼董事長張曉俊持股13.7%，擁有44.7%的投票權；林佳元持股13.6%，擁有42.9%的投票權。同時，春華資本也不再是燦谷的主要股東。

財務方面，燦谷2016年至2020年的營收分別為4.34億元、10.52億元、10.91億元、14.40億元與20.52億元，對應的凈利潤分別為1.33億元、3.49億元、3.07億元、4.05億元與33.73億元。

貝多財經發現，燦谷在2018年的營收水平以及凈利潤規模同比出現了放緩甚至減少的情況。其中，2018年的凈利潤同比2017年下滑12.1%，而營收較2017年僅增長3.7%。2020年度，燦谷的凈利潤規模則同比增長733.2%至33.73億元。

根據財報，燦谷2020年凈利潤規模出現暴漲，與其車股權投資公允價值變動有關。據了解，燦谷投資的理想汽車于2020年7月30日在納斯達克上市。整個2020年，燦谷來自股權投資公允價值變動收益為33.15億元，而2019年同期為4158萬元。

換句話說，若剔除股權投資公允價值變動收益，燦谷2020年的凈利潤則不足1億元。這一點，可燦谷2020年財報進行驗證。數據顯示，燦谷2020年度的營業利潤為3.18億元，較2020年3.23億元有所減少。

2021年第一季度，燦谷則錄得了大幅虧損。對于產生巨額虧損，燦谷歸因于投資理想汽車帶來的公允價值變動影響。數據顯示，其2021年第一季度的股權投資公允價值變動損失為4.47億元，而2020年同期為零。

根據招股書，截至2021年3月31日，燦谷合計持有短期投資26.28億元（4.01億美元），較截至2020年12月31日的43.42億元有所下降。燦谷稱，主要由于該公司對理想汽車投資的部分處置和公允價值變動。

對于2021年第二季度展望，燦谷在財報中稱，預計2021年第二季度的總收入在9.0億元和9.5億元之間。同時，其對理想汽車的投資以及理想汽車股價波動導致的投資公允價值變動或將對其業績產生重大影響。