近日，江蘇知原藥業股份有限公司更新了招股書（申報稿），準備在深圳證券交易所主板上市。本次沖刺上市，知原藥業計劃募資7.01億元，將用于制劑生產基地改擴建項目、研發中心項目，以及補充流動資金，安信證券為其保薦人。
據招股書介紹，知原藥業主要從事皮膚領域藥品、功效性護膚品、腎病領域藥品的研發、生產、銷售及推廣服務，主要客戶包括阿里健康大藥房醫藥連鎖有限公司、華潤醫藥控股有限公司、廣州白云山醫藥集團股份有限公司、蓮藕健康藥業（廣州）有限公司等。
天眼查App顯示，知原藥業的前身為江蘇圣寶羅藥業有限公司，成立1999年3月，位于江蘇省無錫市。目前，該公司的注冊資本約為1.3億元，法定代表人為謝宏偉，股東包括無錫中和醫藥投資有限公司等。
在皮膚領域，知原藥業已圍繞常見的皮膚問題，即真菌感染性皮膚病、痤瘡和玫瑰痤瘡、免疫炎癥性皮膚病、頭皮毛發問題等，滿足患者多樣化的需求，開發從治療藥物到功效性護膚品、“從頭到腳”的系列化產品。
目前，知原藥業生產產品品類豐富，涵蓋乳膏劑、軟膏劑、凝膠劑、溶液劑等多個皮膚外用劑型，截至招股書簽署日，該公司已擁有獨家創新藥復方丙酸氯倍他索軟膏等藥品批準文號32個，化妝品備案及注冊47個。
知原藥業在招股書中稱，該公司打造出創新的“電商+線下”融合發展的多渠道銷售模式，實現了在皮膚領域銷售的快速增長。目前，該公司的“金紐爾”“麗芙”“洛芙”系列藥品及“質潤”系列功效性護膚品的代表產品均在細分市場有較為突出的排名。
在腎病領域，知原藥業專注深挖具有免疫調節療效的雷公藤屬植物藥的研發及推廣布局，應對免疫相關腎病。據招股書披露，該公司擁有火把花根片、代理產品昆仙膠囊兩款獨家雷公藤屬中成藥。
知原藥業在招股書表示，其專注搭建皮膚外用制劑技術突破為主的特色研發平臺。目前，該公司已形成外用制劑全劑型開發與評價技術平臺（TDDET）和皮膚外用制劑產業化放大生產技術平臺（TPSP）以及功效性護膚品開發技術平臺。
同時，知原藥業還專注具有免疫調節療效的雷公藤屬植物藥的研發，已形成雷公藤藥物研發和生產平臺，對藥材、提取工藝和成品的質量進行研究和二次開發，擁有獨家產品火把花根片。
2020年、2021年、2022年和2023年上半年，知原藥業的營收分別為3.88億元、5.11億元、8.60億元和4.95億元，凈利潤分別為5246.03萬元、8739.91萬元、1.34億元和7090.51萬元，扣非后凈利潤分別為4728.37萬元、7223.57萬元、1.26億元和6300.91萬元。
據貝多財經了解，知原藥業的主營業務收入均來自產品銷售，尤其是皮膚類產品。報告期內，該公司來自皮膚類產品的銷售收入分別為2.31億元、3.25億元、6.73億元和3.80億元，占主營業務收入的比例分別為60.61%、63.88%、79.39%和77.68%。
就皮膚類產品而言，復方丙酸氯倍他索軟膏、甲硝唑凝膠、聯苯芐唑溶液均是知原藥業的拳頭產品。其中，復方丙酸氯倍他索軟膏的貢獻占比整體呈下滑態勢，而聯苯芐唑溶液則明顯增長，成為了該公司業績騰飛的核心，占比躍升至23.02%。
就腎病類產品而言，知原藥業的銷售收入也十分不俗，尤其是昆仙膠囊、火把花根片等。報告期內，該公司來自昆仙膠囊的銷售收入分別為7731.12萬元、1.65億元、1.65億元和1.07億元，占主營業務收入的比例分別為20.31%、25.68%、14.00%和17.34%。
另據招股書披露，知原藥業2023年度的收入約為10.31億元，較2022年的8.60億元增長19.79%；凈利潤1.47億元，較2022年的1.34億元增長9.69%；扣非后凈利潤1.38億元，較2022年的1.26億元增長9.44%。
根據此前招股書，知原藥業2020年、2021年和2023年的廣告宣傳費分別為1080.52萬元、3371.10萬元和6753.12萬元，占市場推廣費比例分別為9.47%、24.34%和25.94%。廣告宣傳費主要由新媒體營銷費用、線下廣告費用等構成，其中新媒體營銷費用占比超過80%。
對此，深圳證券交易所要求知原藥業說明新媒體營銷費用與電商站內營銷費用的關系及區分情況，新媒體營銷費用的具體投放情況、主要形式及受眾范圍，與相應供應商的合作合理性；第三方平臺數據是否可以印證新媒體營銷活動真實發生。
同時，說明新媒體營銷所使用APP的基本情況及其對應的供應商情況，結合下載量、月活量排名等數據說明相關APP是否為主流醫藥APP，APP推廣收費標準是否公開。說明線下廣告費用的具體構成；廣告宣傳費大幅增長的合理性，是否符合行業特征等。
另外，申報材料（招股書）顯示，知原藥業于2005年開始形成股權代持，于2020年11月整體改制為股份有限公司后開始清理，并于2021年3月清理完畢，期間代持股權發生過轉讓的情況。
在首輪問詢階段，深圳證券交易所要求知原藥業說明股權代持的背景、原因及合理性，結合股權代持的形成過程、相關股東出資的時間、資金來源、代持協議簽署時間、具體內容等，說明該等股權代持是否真實等。
本次上市前，無錫中和直接持有知原藥業27.05%的股份，為該公司第一大股東。同時，無錫中和為無錫朗名、無錫朗威、無錫朗億的執行事務合伙人，通過無錫朗名間接控制該公司12.5%股份，通過無錫朗威間接控制9.60%股份，通過無錫朗億間接控制6.66%股份。
據此，無錫中和合計直接及間接控制知原藥業55.81%股份，為該公司的控股股東。據招股書披露，徐軍直接持有無錫中和43.43%股權，其一致行動人謝宏偉直接持有無錫中和18.39%股權，二人合計持有無錫中和61.82%股權，能夠實際控制無錫中和。
同時，徐軍為無錫朗行、無錫知問的執行事務合伙人，徐軍通過無錫朗行間接控制知原藥業6.69%股份，通過無錫知問間接控制該公司3.43%股份。目前，徐軍及其一致行動人謝宏偉合計間接控制該公司65.93%股份。因此，徐軍系知原藥業實際控制人。
特別說明的是，徐軍也是知原藥業的董事長，謝宏偉為該公司董事、總經理。
