8月1日，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（下稱“敷爾佳”，SZ:301371）在深圳證券交易所創業板上市。本次上市，敷爾佳的發行價為55.68元/股，發行數量為4008萬股，募資總額約為22.32億元，募資凈額約為20.72億元。
此前招股書顯示，敷爾佳計劃募資18.97億元，將用于生產基地建設項目、研發及質量檢測中心建設項目、品牌營銷推廣項目，以及補充流動資金。這意味著，敷爾佳超額募資了約2億元。
按發行價計算，敷爾佳的總市值約為222.72億元。上市首日，敷爾佳的開盤價為80.00元/股，較IPO發行價上漲43.68%。按此計算，敷爾佳的總市值約為320億元，相對增加約97億元。
根據天眼查信息，敷爾佳成立于2017年11月，曾用名為哈爾濱敷爾佳科技發展有限公司。目前，該公司的注冊資本為3.6億元，法定代表人為張立國，主要股東包括張立國、哈爾濱三聯藥業、肖麗、郝慶祝等。
據招股書介紹，敷爾佳是一家從事專業皮膚護理產品的研發、生產和銷售的公司，在售產品覆蓋醫療器械類敷料產品和功能性護膚品，主打敷料和貼、膜類產品，并推出了水、精華及乳液、噴霧、凍干粉等其他形態產品。
弗若斯特沙利文分析報告顯示，2021年，敷爾佳貼片類產品銷售額為貼片類專業皮膚護理產品市場第一，占比15.9%；其中醫療器械類敷料貼類產品占比17.5%，市場排名第一；功能性護膚品貼膜類產品占比13.5%，市場排名第二。
2020年、2021年和2022年，敷爾佳的營收分別為15.85億元、16.50億元和17.69億元，凈利潤分別為6.48億元、8.06億元和8.47億元，扣非后凈利潤分別為4.77億元、7.74億元和7.66億元。
貝多財經發現，敷爾佳的銷售費用長期處于高位。2020年、2021年化額2022年，敷爾佳的銷售費用分別為2.65億元、2.64億元和3.90億元，對應的銷售費用率分別為16.75%、16.01%和22.06%。
不過，敷爾佳對研發的投入卻不算高。報告期內，敷爾佳的研發費用分別為147.97萬元、524.29萬元和1542.61萬元，研發費用率（占營業收入的比例）分別為0.09%、0.32%和0.87%，遠不及同期的銷售費用。
對于研發費用率較低，敷爾佳在招股書中解釋稱，主要系報告期內，該公司研發活動多為非特殊化妝品研發、已有產品升級及性能檢測等日常研發活動，研發支出較小。同期，敷爾佳的同行業可比公司研發費用率分別為3.94%、4.87%和5.17%，完全不在一個量級。
據招股書介紹，敷爾佳的銷售費用主要由宣傳推廣費、運輸倉儲費、人員薪酬費用和股份支付費用構成。此外，該公司還通過簽約明星進行品牌代言、加大廣告投放力度等方式開展宣傳活動，同時逐步布局線上直營及 B2C 渠道，宣傳推廣費用增長較快。
據貝多財經了解，敷爾佳于2020年簽約了袁姍姍、鄧倫為品牌代言人，還冠名了綜藝節目《妻子的浪漫旅行》、等。而在2021年，敷爾佳則贊助了綜藝節目《誰是寶藏歌手》、《牛氣滿滿的哥哥》等，并簽約了趙露思為敷爾佳&卉呼吸面膜品牌代言人。
對比行業來看，敷爾佳的銷售費用率也低于行業均值。2020年、2021年和2022年，敷爾佳的同行業可比公司銷售費用率分別為39.47%、45.16%和44.46%，而敷爾佳則分別為16.75%、16.01%和22.06%。
另據大華會計師出具的審閱報告，敷爾佳2023年第一季度實現營收3.73億元，同比增長5.38%。敷爾佳在招股書中解釋稱，主要受宏觀經濟波動影響，消費復蘇的節奏仍較慢，行業整體表現相對較弱，該公司收入增速亦有所放緩。
具體來看，敷爾佳2023年第一季度的凈利潤為1.59億元，同比變動-1.42%，原因是隨著線上銷售占比的提升，銷售費用有所增加，營業利潤率略有下降；實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤1.50億元，同比變動-5.19%。
同時，敷爾佳預計該公司2023年1-6月（上半年）的營收約為8.1億元至8.8億元，同比變動-0.9%至7.7%；預計歸母凈利潤3.25億元至3.65億元，同比變動-9.1%至2.1%；預計扣非后凈利潤3.15億元至3.55億元，同比變動-10.5%至0.9%。
本次上市前，敷爾佳的實際控制人為張立國，其直接控制該公司93.81%的股份，擔任敷爾佳董事長、總經理。此外，哈三聯持股5.00%，副總經理郝慶祝、肖麗均分別持股0.1389%，副總經理王巍持股0.1333%。
同時，敷爾佳監事會主席、總監朱洪波持股0.1167%，財務負責人鄧百嬌持股0.0972%，總監閆天午、韓金平分別持股0.0972%、0.0917%，副總經理孫娜持股0.0972%，助理總經理潘宇持股0.0833%。
