近日，廣州環(huán)投永興集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)“永興股份”）獲得上市委會(huì)議通過(guò)。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，永興股份于2022年9月30日預(yù)披露招股書(shū)，準(zhǔn)備在上海證券交易所主板上市，后在2023年3月2日平移遞交招股書(shū)（申報(bào)稿）。
本次沖刺上市，永興股份計(jì)劃募資45億元，將用于廣州市第四資源熱力電廠二期工程及配套設(shè)施項(xiàng)目、廣州市第五資源熱力電廠二期工程及配套設(shè)施項(xiàng)目、廣州市第六資源熱力電廠二期工程及配套設(shè)施項(xiàng)目、廣州市第七資源熱力電廠二期工程及配套設(shè)施項(xiàng)目等。
值得一提的是，永興股份還準(zhǔn)備將募資所得金額的13.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。永興股份在招股書(shū)中表示，募集資金用于償還銀行借款，在一定程度上能降低其借款規(guī)模，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及資金成本，為該公司未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張需求提供保障。
據(jù)招股書(shū)介紹，永興股份為資本密集型企業(yè)，垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)資金投入較大，項(xiàng)目建設(shè)主要融資渠道為銀行借款。隨著項(xiàng)目投入增加，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率總體較高。截至2020年、2021年和2022年末，其合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為62.95%、69.81%和67.12%。
現(xiàn)階段，永興股份主要通過(guò)自有資金積累和外部借款相結(jié)合的方式作為在建項(xiàng)目的主要資金來(lái)源。短期內(nèi)，其將同時(shí)面臨償還原有負(fù)債和增加對(duì)建設(shè)期項(xiàng)目資金投入的雙重壓力，因此對(duì)該公司的現(xiàn)金流管理能力要求較高。
報(bào)告期各期期末，永興股份的短期借款余額分別為2.04億元、0.00萬(wàn)元及0.00萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款余額（含一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款）分別為55.71億元、88.11億元和101.28億元。隨著負(fù)債規(guī)模的增加，該公司的利息支出也將增加，并將對(duì)其盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。
天眼查信息顯示，永興股份的前身廣州永興環(huán)保能源有限公司，成立于2009年5月。目前，該公司共對(duì)外投資了13家企業(yè)，法定代表人為談強(qiáng)，注冊(cè)資本為7.5億元，主要股東包括廣州環(huán)保投資集團(tuán)有限公司、科學(xué)城（廣州）投資集團(tuán)有限公司等。
永興股份在招股書(shū)中表示，該公司一直聚焦于垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)，并逐步拓展生物質(zhì)處理業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，永興股份的主要產(chǎn)品為電，主要服務(wù)包括垃圾焚燒處理服務(wù)和生物質(zhì)處理服務(wù)。
截至2022年末，永興股份在運(yùn)營(yíng)12個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目和4個(gè)生物質(zhì)處理項(xiàng)目，在建（含試運(yùn)營(yíng)）2個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目；在運(yùn)營(yíng)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目產(chǎn)能27040噸/日，在運(yùn)營(yíng)生物質(zhì)處理項(xiàng)目產(chǎn)能2590噸/日；在建（含試運(yùn)營(yíng)）垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目產(chǎn)能5050噸/日。
2020年、2021年和2022年，永興股份的營(yíng)收分別為18.43億元、25.36億元和32.93億元；凈利潤(rùn)分別為3.46億元、6.78億元和7.16億元，扣非后凈利潤(rùn)分別為1.63億元、6.49億元和6.70億元。
不難看出，永興股份的業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)，毛利率略有波動(dòng)。報(bào)告期各期，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為42.58%、44.51%和40.80%，其中項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的毛利率分別為42.58%、50.78%和45.25%，呈波動(dòng)上升趨勢(shì)。
由于行業(yè)業(yè)務(wù)特性，永興股份的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于為地方政府部門(mén)及國(guó)有電網(wǎng)公司開(kāi)展的垃圾處理焚燒業(yè)務(wù)及售電業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，該公司前五大客戶(hù)占比分別為90.30%、86.13%和85.50%，客戶(hù)集中度較高。
按地域來(lái)看，來(lái)自廣州市內(nèi)的收入則成為了永興股份的核心收入。報(bào)告期內(nèi)，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中廣東省廣州市內(nèi)的收入占比分別為100.00%、85.23%和86.26%，收入地域分布具有一定的集中性。
另?yè)?jù)招股書(shū)披露，永興股份2023年第一季度的收入約為8.80億元，同比增長(zhǎng)30.52%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2.24億元，同比變動(dòng)-7.28%；扣非后凈利潤(rùn)為2.15億元，同比變動(dòng)-7.53%。
本次上市前，永興股份的控股股東為廣州環(huán)投集團(tuán)，實(shí)際控制人為廣州市政府。據(jù)招股書(shū)披露，廣州市政府通過(guò)廣州產(chǎn)投集團(tuán)、廣州環(huán)投集團(tuán)、廣州市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司及城投投資公司間接持有永興股份84.02%的股權(quán)與93.00%的表決權(quán)。
IPO前，廣州環(huán)投集團(tuán)持股86.81%，城投投資公司、科學(xué)城投資集團(tuán)均分別持股5.00%，白云城投集團(tuán)持股2.00%，環(huán)勁合伙持股0.84%，環(huán)卓合伙持股0.35%。
