2022年12月30日，正味集團、昇能集團、眾安智慧生活、望塵科技、潤華服務、樂華娛樂等9家公司同日開啟招股，預計上市時間集中在2023年1月13日至2023年1月20日，其中樂華娛樂曾在IPO前夕“叫停”，現已經重啟。
其中，昇能集團（HK:02459，也稱“升能集團”）為一家超高功率石墨電極的全球制造商。目前，客戶基礎遍布全球超過25個國家，包括美洲、EMEA、亞太區及中國的全球主要電弧爐鋼制造商，彼等于汽車、基建、建筑、電器、機器、設備及運輸行業銷售其產品。
據介紹，昇能集團的經營主體包括河南三力炭素制品有限公司（下稱“三力炭素”）、河南科峰炭材料有限公司等。而天眼查信息顯示，三力炭素已經被法院多次列為失信被執行人，且已經被多次限制高消費。
昇能集團在招股書援引弗若斯特沙利文報告稱，按產量計，該集團于2021年全球超高功率石墨電極制造商中排行第七，市場份額為約1.4%，于2021年中國的超高功率石墨電極制造商中排行第四，市場份額為約7.1%。
據貝多財經了解，昇能集團于2022年12月30日-2023年1月10日招股，擬全球發行約1.72億股，發售價區間為1.60港元/股至2.20港元/股，每手2000股，預計將于2023年1月17日在港交所上市。
若假設發售價為每股1.90港元（發行價中位數），昇能集團估計將自全球發售收到所得款項凈額約2.38億港元，其中34.8%將用于支付太谷資產的收購價，55.2%將用于升級意大利廠房、中國廠房及三力資產的生產系統，10.0%將用作營運資金及一般企業用途。
這也意味著，在不考慮分紅等因素的情況下，昇能集團的首次公開發售前投資者均將出現賬面虧損。據招股書披露，昇能集團的投資方包括光大金控、遼寧金灝、Hexagon、驕陽資產管理和征楠企業。
其中，光大金控于2020年斥資7070萬元參與對昇能集團的投資，每股成本為1.90元（相當于約2.18港元），對應后者估值約為人民幣14.9億元；遼寧金灝于2021年6月斥資6500萬元，對應昇能集團的估值約為15.9億元。
2021年8月，Hexagon出資1000萬元參與對昇能集團的投資，驕陽資產管理出資800萬元，對應昇能集團的每股成本分別為2.64港元、2.65港元。2021年9月，征楠企業出資955萬美元（約7350萬港元），每股成本約為2.20港元，估值約為2.34億美元（18.3億港元）。
而此次在港交所上市，昇能集團的募資總額約為2.76億港元至3.79億港元，對應的總市值約為16億港元至22億港元。而若按照1.90港元/股（發行價中位數）計算，昇能集團IPO時的總市值約為19億港元。
招股書顯示，昇能集團于意大利及中國設有生產設施，實際年產能分別為16500公噸及14000公噸，讓該集團可靈活地滿足全球各地客戶對石墨電極的需求及向彼等提供支援及技術服務。
2018年、2019年、2020年、2021年和2022年上半年，昇能集團的收入分別約為1.68億美元、1.51億美元、1.09億美元、1.09億美元及5970.6萬美元，該凈利潤分別約7201.6萬美元、516.3萬美元、418.6萬美元、438.8萬美元和653.3萬美元。
貝多財經發現，昇能集團的盈利能力有所下滑。報告期內，昇能集團的毛利率分別為62.5%、22.7%、15.2%、21.0%和26.1%，整體呈現走低態勢，其中2019年較2018年下降39.8個百分點，2020年則同比下降7.5個百分點。
昇能集團在招股書中解釋稱，有關減少乃主要由于平均售價由2019年的每公噸7,674美元大幅減少44.9%至二2020年的每公噸4232美元，其原因為因COVID-19疫情導致全球電弧爐鋼市場增長緩慢，使2019年下半年及2020年石墨電極市價下調。
昇能集團在招股書中稱，其于美國的毛利由2019年的約1030萬美元減少至2020年的約110萬美元；毛利率由2019年的約33.7%減少至約5.2%；于加拿大的毛利由2019年的約1830萬美元減少至約320萬美元，毛利率由2019年的約48.3%減少至約22.0%。
昇能集團還表示，其毛利率由2020年的12.4%上升至2021年的19.1%，再升至2022年上半年的25.4%。而2021年的上升，主要由于原材料采購成本于2020財政年度降低及于2022年上半年上升，主要原因為平均售價大幅上升。
與之對應的是，昇能集團的純利由2018年的7200美元減少6680萬美元（約92.8%）至2019年的520萬美元，并進一步減少100萬美元（約18.9%）至2020年的420萬美元，有關減少主要由于收益及毛利率減少及已產生的上市開支所致。
值得一提的是，昇能集團還存在客戶集中度高的風險。報告期內，該公司五大客戶合共分別占總收入的約77.9%、47.2%、54.7%、46.7%和43.6%。報告期內，該公司的最大客戶分別占總收入的約27.6%、16.9%、24.3%、12.3%和14.5%。
另外，昇能集團的股東在IPO前進行了緊急“套現”。據招股書披露，該公司已宣派股息1400萬美元（即分紅約1400萬美元），其中1340萬美元已結清，其余預計將在在該公司上市前結清。
本次IPO前，Hou Haolong（侯皓瀧）通過家族信托Otautahi Trust持有昇能集團90.624%的股權；投資者持股9.376%，其中光大金控持股4.508%，，征楠企業持股4.046%，驕陽資產管理持股0.365%。
目前，Wei-Ming Shen為昇能集團執行董事、董事會主席（即董事長）、兼行政總裁，侯皓壟為執行董事。
