近日，蘇州錦藝新材料科技股份有限公司（下稱“錦藝新材”）在上海證券交易所遞交招股書，沖刺科創板上市。錦藝新材擬募資7.44億元，將用于江蘇錦藝功能材料有限公司年產5200噸電子用功能性納米粉體新材料新建項目，以及研發中心升級建設項目。
其中，江蘇錦藝功能材料有限公司是錦藝新材于2020年9月投資設立的一家全資子公司。天眼查信息顯示，該公司的注冊資本為1.2億元，法定代表人為黃勇峰。穿透股權可知，該公司的實際控制人為陳錦魁。
據招股書介紹，錦藝新材成立于2017年，為重慶市錦藝硅材料開發有限公司投資設立的公司。據介紹，該公司致力于新材料領域的創新性技術研發及產業化應用，是一家專業從事先進無機非金屬粉體材料研發、生產和銷售的企業。
招股書顯示，錦藝新材的主要產品包括電子信息功能材料、導熱散熱功能材料、涂料功能材料和其他新興功能材料四大類，其中電子信息功能材料主要應用于包括IC載板在內的各級覆銅板，導熱散熱功能材料主要應用于高導熱膠或陶瓷散熱基板等。
根據中國電子材料行業協會覆銅板材料分會證明，錦藝新材在高純超細硅微粉領域的全球市場占有率2019年約為18%，此后市場份額快速提升，2020年全年約占22%，2021年達到25%，國內排名前二。
而據前瞻產業研究院數據，錦藝新材2021年在國內覆銅板用功能填料市場銷售額排名第一。另根據中國非金屬礦工業協會說明，該公司在覆銅板用功能性粉體材料領域銷售規模位居國內第一。
2019年、2020年、2021年和2022年上半年，錦藝新材的營收分別為1.44億元、2.12億元、3.25億元和2.09億元，凈利潤分別為-212.69萬元、485.77萬元、3473.23萬元和2966.24萬元，扣非后凈利潤分別為-126.44萬元、436.63萬元、3318.04萬元和2873.40萬元。
貝多財經了解到，錦藝新材的營收主要由電子信息功能材料業務貢獻。報告期內，錦藝新材來自電子信息功能材料業務的收入分別為1.32億元、1.82億元、2.55億元和1.55億元，占主營業務收入的比例分別為91.54%、86.01%、78.54%和74.17%。
值得一提的是，錦藝新材的收入十分依賴前五大客戶。報告期內，該公司向前五大客戶合計銷售金額分別為8636.75萬元、1.26億元、1.79億元和1.22億元，占各期營業收入的比重分別為60.04%、59.69%、55.07%和58.32%。
其中，錦藝新材對第一大客戶臺光電子各期銷售額分別為4213.13萬元、6596.32萬元、9936.39萬元和7405.03萬元，占各期營業收入的比例分別為29.29%、31.16%、30.56%和35.45%。
貝多財經發現，錦藝新材在報告期內的經營活動現金流量凈額均為負。報告期內，錦藝新材的經營活動現金流凈額分別為-3424.64萬元、-2490.41萬元、-1673.63萬元和-2676.72萬元。
錦藝新材在招股書中表示，該公司應用核心技術生產的產品銷售收入分別為1.39億元、2.07億元、3.16億元和2.05億元，占該公司主營業務收入的比例分別為96.39%、97.91%、97.29%和98.39%。
報告期內，錦藝新材的研發投入分別為1523.12萬元、1861.10萬元、2489.27萬元和1145.49萬元，占營業收入的比例分別為10.59%、8.79%、7.66%和5.48%。截至招股書簽署日，該公司已獲授權的發明專利共35項，實用新型專利共13項。
而據智慧芽數據顯示，錦藝新材共有65項專利申請信息，其中發明專利53項，占比81.54%。通過算法分析，該企業的專利布局主要專注在覆銅板、硅微粉、二氧化硅、生產技術、樹脂組合物等技術領域。
另據招股書披露，錦藝新材存在應收賬款發生壞賬損失的風險。報告期各期末，該公司應收賬款余額分別為6,628.63萬元、8,819.18萬元、1.27億元和1.35億元，占當期營業收入的比例分別為46.08%、41.66%、39.07%和64.80%。
此外，錦藝新材還存在存貨余額較高的風險。報告期各期末，該公司存貨余額分別為4604.01萬元、8370.21萬元、1.28億元和2.74億元，占流動資產的比例分別為33.40%、26.44%、25.97%和37.24%。
報告期內，錦藝新材的存貨周轉率分別為2.45次、2.32次、2.12次和1.97次。錦藝新材在招股書中表示，隨著未來公司生產經營規模繼續提升，如不能對存貨進行有效的管理，該公司流動資金占用較大，可能降低其營運能力。
本次上市前，錦藝新材的實際控制人為陳錦魁。據招股書披露，陳錦魁個人獨資的廣州錦族持有錦藝新材45.18162%的股權。同時，陳錦魁直接持有錦藝新材8.75886%的股權。因此，陳錦魁通過直接持有及間接持有的方式，合計控制錦藝新材53.94048%的股權。
同時，穗合投資持股9.36%，遠致華信、平潭錦新分別持股5.50%，華為旗下哈勃投資持股為5.16%，國投創業基金持股5.03%，平潭錦材持股3.44%，晨道投資持股2.05%，哇牛制享持股2.03%，中電科研投基金持股1.74%。
百瑞信托持股1.38%，哇牛智新持股1.24%，星火投資、常熟國發均分別持股0.91%，欣億源持股為0.69%，杭州新同持股0.46%，超興創投持股0.23%，信福匯十二號持股0.17%，蘇州時點持股0.14%。
據招股書介紹，陳錦魁個人累計的大額負債本金為3.87億元，該等個人借款主要用于陳錦魁先生個人及其控制的其他企業的對外投資，其中借款協議約定的借款利率為月息1%，負債到期時間為2025年12月至2028年12月不等。
不過，錦藝新材在招股書中表示，目前陳錦魁不存在因個人負債而涉及訴訟或借貸糾紛。且距離上述個人負債到期日尚有較長期間，不屬于“負有數額較大的債務到期未清償”的情形。
