3月26日，在港交所二次上市的嗶哩嗶哩（HK:09626）披露了發售價及配發結果、發售公司資料表等公告。根據安排，嗶哩嗶哩將于2021年3月29日在港交所掛牌交易。
公告顯示，嗶哩嗶哩本次赴港上市定價為808港元（貝多財經注：對應約104美元），全球發售2500萬股股份，其中香港發售股份300萬股，國際發售股份2200萬股。按發行價計算，合計募資202億港元。
嗶哩嗶哩在公告中稱，若按照808.0港元計算，其預計將收取全球發售所得款項凈額約198.735億港元。若悉數行使超額配股權，超額發售385萬股，可額外募資29.96億港元。
據了解，嗶哩嗶哩公開發售超購170倍。其中，香港發售認購合共1.3億股香港發售股份，相當于香港公開發售項下初步可供認購總數約174.19倍；國際發售項下初步可供認購發售股份總數約11.9倍。
較美股溢價約8.7%，暗盤破發
截至2021年3月25日美股收盤，嗶哩嗶哩（NASDAQ:BILI）的股價收報95.65美元/股，折合港股價格約為743港元。據此計算，嗶哩嗶哩在港交所的發行價格相較于美股約溢價8.7%。
在此之前，百度（NASDAQ:BIDU、HK:09888）于2021年3月23日在港交所二次上市時發行價定價252.00港元，較美股價格相對折價約3%。最終，百度集團（HK:09888）在港股上市首日就宣告跌破發行價。
而截至2021年3月25日美股收盤，百度在納斯達克的報價僅為204.57美元（1股美國存托股代表8股A類普通股），相當于港股價格約199港元。3月26日，百度集團（HK:09888）收報214港元，單日跌幅為5.56%。
對于嗶哩嗶哩而言，其在港交所發售的是Z類普通股，與美股ADS為1:1。這也意味著，存在溢價發行的情況下，在港交所申購嗶哩嗶哩并不劃算。換句話說，嗶哩嗶哩較大概率在IPO首日出現破發。
在此之前，嗶哩嗶哩在2018年在美股上市時，在IPO首日就出現了跌破發行價的情況。據了解，嗶哩嗶哩早前在美IPO發行價為11.50美元，開盤價為9.8美元，首日收報11.24美元，下跌2.26%。
此外，嗶哩嗶哩還在港交所更新公司資料表時在公司名字處出現了錯誤，將“嗶哩嗶哩”寫成“百度集團”。而后，嗶哩嗶哩再度更新材料，將該公司名稱重新改回了“嗶哩嗶哩”。
對此，央視網評論稱，公開上市不是兒戲，要面對所有公眾投資人的挑剔目光，申報材料是其中常規性、必要性的部分，是最不應該發生錯誤的地方。真實、準確、完整地披露信息，是維護資本市場秩序的關鍵。
嗶哩嗶哩方面表示，文件由律所撰寫，相關資料已更正。據36氪3月26日報道，嗶哩嗶哩將于3月29日正式于港交所掛牌上市，3月26日暗盤開跌超6%。以此來看，嗶哩嗶哩的未來表現已然明晰。
值得一提的是，被嗶哩嗶哩“抄作業”的百度集團在港交所二次上市時首日也跌破了發行價。截至3月26日港股收盤，百度集團（HK:09888）在港交所的股價為214港元，較發行價下跌15.08%。
營收同比增長77%，虧損擴大
業績表現方面，嗶哩嗶哩2018年、2019年、2020年的營收分別為41.29億元、67.78億元、120.0億元，對應的凈虧損分別為5.65億元、13.04億元、30.54億元。其中，2020年的虧損規模同比2019年擴大138.46%。
根據嗶哩嗶哩此前公布的2020年度財報，其2020年度不按照美國通用會計準則（non-GAAP）下調整后的凈虧損約為26億元，2019年同期則為凈虧損11億元，同比擴大136.36%。
不過，嗶哩嗶哩的營收規模也在高速增長。以2020年為例，嗶哩嗶哩的營收同比2019年增長77%。相對而言，同樣在美國納斯達克上市的愛奇藝（NASDAQ:IQ）2020年度的營收為297.07億元，同比上漲2.46%，基本持平。
招股書還顯示，嗶哩嗶哩的收入主要由游戲業務、增值服務構成。其中，手機游戲業務在2020年度為其貢獻了約48.03億元的營收，同比增長34%，占2020年全年總營收的比例為40.0%。
此前嗶哩嗶哩赴美上市時遞交的招股書顯示，其2017年的游戲業務收入占總收入的比例為83.4%。嗶哩嗶哩董事長兼CEO陳睿曾稱，游戲只是其商業化的一種模式，是基于用戶需求為滿足用戶而生的服務。
而截至2020年度，嗶哩嗶哩的營收仍然主要依賴游戲，超過增值服務、廣告、電商及其他等三個板塊。不過，游戲收入對營收的比重已經大幅下降，在2020年首次低于增值服務和廣告的組合。
作為一個社區類型的產品，嗶哩嗶哩的用戶是其生存發展的基石。截至2020年12月，嗶哩嗶哩的月活用戶為2.02億，較2019年同期增長55%；平均月度付費用戶同比增長103%。
值得一提的是，陳睿在嗶哩嗶哩2002年第四季度業績報告會上表示，“現在也可以提出一個未來三年的用戶增長目標，那就是到2023年內，我認為我們的MAU可以做到4個億。”
當前，嗶哩嗶哩要實現這個目標，還有著2個億的距離。根據2020年7月QuestMobile披露的數據，愛奇藝月活躍用戶數超5.6億，騰訊視頻月活躍用戶數達5.1億，而嗶哩嗶哩為1.2億，排在第五位。
