9月4日，重慶洪九果品股份有限公司（下稱“洪九果品”，HK:06689）在港交所上市。本次上市，洪九果品的發行價為40.00港元/股，位于發售價40-52港元的底部。最終，全球發售所得款項凈額約為4.968億港元，上市時市值約為186.83億港元。
貝多財經了解到，洪九果品此次發行并不算理想。根據洪九果品發售結果公告，該公司在香港公開發售階段合共接獲2086份有效申請，認購合共84.6萬股香港發售股份，相當于根據香港公開發售初步可供認購的H股總數約0.6倍。
相比之下，據國際發售初步提呈發售的發售股份獲得少量超額認購，相當于國際發售項下初步可供認購的1261.11萬股國際發售股份總數約1.96倍。根據香港公開發售初步可供認購的合共55.54萬股發售股份已重新分配至國際發售。
換句話說，洪九果品在公開發售部分并未獲得足額認購。而由于上述重新分配，國際發售項下的發售股份數目增加至1316.65萬股發售股份，占全球發售項下初步可供認購發售股份總數約93.96%（于任何超額配售權獲行使前）。
基于每股發售股份發售價40.00港元，洪九果品的基石投資者已認購合共510.23萬股H股，合共相當于緊隨全球發售完成后公司已發行股本約1.09%及全球發售項下的發售股份數目約36.41%（假設超額配售權未獲行使）。
據貝多財經了解，洪九果品已和廣發全球和南方基金訂立基石認購協議，二者合計認購約2600萬美元的發售股份，合計持股比例約為1%。其中，廣發全球認購1450萬美元，南方基金認購1150萬美元。
整體而言，洪九果品的業績表現十分出色。于營業紀錄期內，洪九果品專注于發展在國內市場份額提升迅速且高貨值的果品種類。根據灼識咨詢的資料，按2021年的銷售收入計，洪九果品是中國最大的榴蓮分銷商，以及火龍果、山竹及龍眼的前五大分銷商。
據灼識咨詢的資料，截至2022年5月31日，洪九果品的客戶包括2021年全國銷售收入前十大商超企業中的八家。此外，根據灼識咨詢的資料，按銷售收入計，洪九果品占中國榴蓮分銷市場的份額由2019年的2.8%持續提升至2021年的8.3%。
招股書顯示，洪九果品的收入從2019年的20.78億元增長至2020年的57.71億元，并進一步增長至2022年的102.8億元，復合增長率達122.4%；2022年前五個月，洪九果品的收入為57.25億元，較2021年同期的45.76億元增長25.1%。
2019年、2020年和2021年，洪九果品的凈利潤分別為1.63億元、275.4萬元和2.92億元，整體保持增長態勢；經調整凈利潤分別為2.28億元、6.62億元和10.89億元，年復合增長率為118.5%。2022年前五個月，洪九果品的凈利潤和經調整凈利潤均為7.45億元。
不過，洪九果品的毛利率卻在下降。2019年、2020年和2021年，洪九果品的毛利率分別為18.9%、16.6%和15.7%，持續走低。但在2022年前5個月，洪九果品的毛利率則增至19.6%，主要是其逐步取消了于2020年9月推出的營銷活動。
本次沖刺上市前，洪九果品已經獲得了多家知名投資機構青睞。據招股書介紹，洪九果品陸續引入了阿里巴巴、中國農墾、CMC資本、天壹資本、陽光人壽等投資機構作為股東。其中，阿里巴巴為洪九果品的最大外部股東，持股比例為8.0%。
相比之下，洪九果品創始人、董事長兼執行董事鄧洪九一家四口（妻子江宗英、兒子鄧浩吉、女兒鄧浩宇）與重慶合利、重慶合眾共同構成控股股東集團，合共有權行使該公司約46.06%的表決權。
其中，鄧洪九持股約27.79%，通過員工激勵平臺重慶合利、重慶合眾控制約2.83%的表決權；洪九果品執行董事江宗英持股約9.43%，鄧浩吉、鄧浩宇均分別持股3.0%。同時，中國農墾持股6.59%，上海華人文化通過蘇州致藍持股5.42%。
另據貝多財經了解，百果園也在沖刺港交所上市。根據弗若斯特沙利文的資料，按2021年水果零售額計，百果園在中國所有銷售水果的零售企業中位列第一，同時亦在中國所有水果專營零售企業中位列第一，規模是第二名的2.8倍。
對比來看，百果園的收入規模和洪九果品較為相近。2019年、2020年和2021年，百果園的營收分別為89.76億元、88.54億元和102.89億元，凈利潤（年內利潤）分別為2.48億元、4565.8萬元和2.26億元。
僅就2021年而言，百果園的營收為102.89億元，洪九果品2021年的收入為102.80億元，基本一致。2021年，百果園的凈利潤為2.26億元，略低于洪九果品的凈利潤2.92億元，但洪九果品2021年的調整后凈利潤規模則為10.89億元。
就上市節奏來看，洪九果品稍領先一步，獲得“中國水果零售第一股”的稱號，而百果園暫未通過聆訊。不過，洪九果品在二級市場的表現或將成為百果園的參考，投資人也會據此有所預期。
