以“元宇宙”為最大賣點，飛天云動曾于2021年12月28日在港交所遞交上市申請材料。而今，時間已經過去6個月，飛天云動的招股書已經“失效”，首次沖刺上市宣告“折戟”。
2022年6月29日，貝多財經從港交所披露易了解到，飛天云動的招股書已經自動“失效”。據了解，招股書“失效”是港交所的正常機制，可以理解為擬上市公司財務審計數據過期。根據規定，發行人在“失效”后的3個月內補充最新財務資料，可以繼續上市流程。
捆綁“元宇宙”概念
公開信息顯示，飛天云動的全稱為北京飛天云動科技有限公司，成立于2021年11月，其前身為北京掌中飛天科技股份有限公司（簡稱“掌中飛天”）。此前的2017年7月14日，掌中飛天曾在新三板掛牌交易，并于2019年摘牌（即“終止掛牌”）。
貝多財經了解到，飛天云動于2021年11月30日在北京宣布成立，同時以“元·啟”為主題對外發布企業戰略，核心業務包括SaaS版塊、文旅版塊和教育版塊，掌中飛天創始人、董事長汪磊擔任飛天云動執行董事、董事會主席兼行政總裁。
特別說明的是，飛天云動的招股書中“元宇宙”字樣共出現了244次，“宇宙”字樣出現了253次。飛天云動還稱，其愿景是成為中國元宇宙生態中的一名先行者和領先者，并稱致力經營中國領先的元宇宙平臺，通過連接中小企公司與元宇宙及建立飛天元宇宙平臺。
貼上“元宇宙”標簽，飛天云動卻并不一切順利。2022年1月26日，上交所科創板上市公司慧辰股份（SH:688500）在投資者互動平臺辟謠稱，“公司與飛天云動公司目前沒有具體項目落地實施，雙方如有具體合作進展，將以公告或相關信息發布為準。”
在此之前，掌中飛天在2021年11月宣布進入“元宇宙”領域，并更名為“飛天云動（Flowing Cloud）”的同時，曾宣布分別與慧辰股份、中國外文局海豚出版社完成了戰略合作簽約儀式。
招股書顯示，飛天云動是中國元宇宙場景應用層（或AR/VR內容及服務市場）的領先供應商，且已開始建立元宇宙平臺——飛天元宇宙。飛天元宇宙宣稱，“為開放式浸潤的3D虛擬世界，720度內部VR全景展現你的形象，讓虛擬與現實融合完美”。
飛天云動稱，將憑借AR/VR技術打破現實世界與虛擬世界之間的次元壁壘，賦能客戶實現數字化升級及業務擴充，立志幫助每名客戶進入元宇宙，連接彼此，并實現元宇宙時代的數字價值商業化，從而打造自身的元宇宙平臺。
根據艾瑞咨詢的資料，按收入計，飛天云動于中國的AR/VR內容及服務市場排名第一，于2020年占市場份額的2.3%；按收入計，飛天云動亦在中國的AR/VR服務市場中排名第一，于2020年占市場份額的12.6%。
技術含金量稍遜一籌
就業務層面，飛天云動的主要收入依然來自AR/VR服務、AR/VR內容以及其過往的游戲業務等。招股書顯示，2018年，游戲相關業務為飛天云動帶來了41.1%的收入，而今占比已經大幅下降。
2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，飛天云動的收入分別為1.64億元、2.51億元、2.29億元和2.78億元，凈利潤分別為4306.7萬元、4187.9萬元、6025.2萬元和3393.8萬元，經調整后凈利潤分別為4709.7萬元、4187.9萬元、6106.9萬元和5307.9萬元。
報告期內，飛天云動的AR/VR服務收入分別為4710.2萬元、1.37億元、1.42億元和1.72億元，占比分別為28.7%、54.6%、41.9%和62.1%；AR/VR內容的收入分別為2804.7萬元、4532.3萬元、1.15億元和8127.2萬元，占比分別為17.1%、18.1%、33.9%和29.3%。
根據招股書介紹，通過AR/VR及其他技術基于現實世界具有可持續存在的虛擬世界。報告期內，飛天云動來自AR/VR業務的收入分別為7514.9萬元、1.89億元、2.66億元和2.60億元，占比分別為45.8%、75.3%、78.5%和93.5%。
在貝多財經創始人賈小俊看來，元宇宙本質上還是技術的一種呈現形式，短期內實現并不現實。真正意義上的元宇宙需要將各項技術融合，形成一個完整的體系，所謂的AR/VR可以看做一個簡化版。
據了解，飛天云動也在招股書中提示風險時稱，其飛天元宇宙平臺計劃屬非常初步階段，并無肯定的變現業務模式。由于其無法控制的因素，該公司的收入、開支及經營業績可能會在不同時期有所不同。
值得一提的是，飛天云動的研發投入略顯寒酸。2018年、2019年和2020年，飛天云動的研發投入分別為758.0萬元、1142.5萬元、1504.6萬元，2021年上半年為901.2萬元，分別占當期收入的4.6%、4.6%、4.4%及3.2%，整體呈下滑趨勢。
此外，飛天云動的核心專利并不算多，該公司稱已注冊對業務比較重要的專利共計有6項，正在申請的比較重要的專利共計3個。而據智慧芽數據顯示，飛天云動（掌中飛天）共有9項專利申請信息，以及244項軟件著作權登記信息。
通過算法分析可知，飛天云動的專利主要專注在虛擬現實、服務器、前端處理、活動安裝、衍生品等技術領域。
