沖刺上交所科創(chuàng)板的云從科技IPO進(jìn)程有了新進(jìn)展。3月7日，貝多財(cái)經(jīng)了解到，上交所于近日披露了云從科技對首輪問詢的回復(fù)。
該文件顯示，上交所審核委共對云從科技提出六類合計(jì)29個(gè)問題。問題主要聚焦：云從科技股權(quán)結(jié)構(gòu)、持續(xù)虧損、主要產(chǎn)品、銷售模式、核心技術(shù)、關(guān)聯(lián)交易以及補(bǔ)貼等內(nèi)容。
合計(jì)虧損超20億元
根據(jù)云從科技此前遞交的招股書，其實(shí)際控制人為周曦，報(bào)告期內(nèi)未發(fā)生過變化。報(bào)告期內(nèi)，周曦曾與部分股東簽署一致行動(dòng)協(xié)議后又解除，同時(shí)又設(shè)立了特殊表決權(quán)機(jī)制。
對此，上交所要求云從科技補(bǔ)充說明，周曦與其股東間的一致行動(dòng)協(xié)議是否徹底終止，股東間是否仍存在一致行動(dòng)關(guān)系、表決權(quán)委托或其他特殊利益安排，以及股權(quán)權(quán)屬是否清晰等。
同時(shí)，要求保薦機(jī)構(gòu)、云從科技律師進(jìn)一步對實(shí)際控制人認(rèn)定發(fā)表明確意見，不應(yīng)簡單以表決權(quán)讓與協(xié)議、一致行動(dòng)協(xié)議等方式為由認(rèn)定公司實(shí)際控制權(quán)未發(fā)生變動(dòng)。
云從科技回復(fù)稱，周曦與其股東間的一致行動(dòng)協(xié)議均已徹底終止，不存在恢復(fù)條款。對于其股東間存在一致行動(dòng)關(guān)系、表決權(quán)委托或其他特殊利益安排情況，云從科技予以了披露。
周曦
此前的招股書顯示，云從科技將發(fā)行A、B兩類股份，周曦是其最大股東，擁有64.6%表決權(quán)。同時(shí)，中國國新、廣州產(chǎn)業(yè)投資基金、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金、佳都科技均為其股東。
云從科技2017年、2018年與2019年的收入分別為6453.37萬元、4.84億元和8.07億元。2020年上半年，其收入為2.21億元。相對而言，其擬募資37.50億元。
關(guān)于盈利模式，云從科技稱，其基于自主研發(fā)的人工智能技術(shù)，為政企客戶和直接面對中大型終端客戶的廠商或集成商提供人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和應(yīng)用軟件以及人工智能解決方案，從而獲得銷售收入。
截至目前，云從科技仍處于虧損狀態(tài)。2017年、2018年、2019年與2020年上半年，云從科技?xì)w屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1.06億元、-1.80億元、-17.08億元與-2.86億元，合計(jì)虧損超過20億元。
截至2020年6月末，云從科技合并口徑累計(jì)未分配利潤為-10.30億元。對此，上交所要求其進(jìn)一步壓實(shí)對未來是否可實(shí)現(xiàn)盈利的前瞻性信息的披露，披露公司達(dá)到盈虧平衡狀態(tài)時(shí)需要的假設(shè)基礎(chǔ)等。
云從科技稱，虧損的主要原因是其不斷持續(xù)進(jìn)行高額研發(fā)投入，研發(fā)投入占比較高。報(bào)告期內(nèi)，其研發(fā)費(fèi)用分別為5940.65萬元、1.48億元、4.54億元與2.47億元，占各期營收的比例分別為92.06%、30.61%、56.25%與112.00%。
另一方面，云從科技表示，由于公司前期研發(fā)投入、管理投入、銷售團(tuán)隊(duì)建設(shè)投入等期間費(fèi)用較大，營業(yè)收入規(guī)模尚不能完全覆蓋成本費(fèi)用規(guī)模，目前規(guī)模效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)。
不過，云從科技稱，截至報(bào)告期末，其貨幣資金余額及交易性金融資產(chǎn)、其他債權(quán)投資（包括理財(cái)產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性存款）為14.81億元，現(xiàn)金流較充裕，不存在重大現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。
預(yù)計(jì)2025年扭虧為盈
根據(jù)云從科技介紹，結(jié)合目前經(jīng)營計(jì)劃、在手訂單情況以及相關(guān)條件假設(shè)，若公司進(jìn)行測算假設(shè)的扭虧為盈的條件均可達(dá)成，基于公司測算，其扭虧為盈的預(yù)期時(shí)間節(jié)點(diǎn)為2025年。
其中，云從科技預(yù)計(jì)未來5年（2021年-2025年）公司的營業(yè)收入規(guī)模分別為12.01億元、19.10億元、25.42億元、32.59億元和40.15億元，復(fù)合增長率為35.22%。
關(guān)于董監(jiān)高及核心技術(shù)人員，根據(jù)云從科技披露，其核心技術(shù)人員3名，包括周曦、李繼偉、姜迅，其中周曦、李繼偉在加入云從科技前均在中科院重慶綠色智能技術(shù)研究院任職，姜迅2018年12月入職云從科技。
除上述人員外，尚有部分董事、高管曾在加入云從科技前在上述單位任職。上交所要求其說明相關(guān)人員是否存在違反原任職單位關(guān)于競業(yè)禁止、保密協(xié)議約定的情形，核心技術(shù)、產(chǎn)品的研發(fā)是否涉及其原任職單位的技術(shù)成果等。
貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，云從科技對此均予以了否認(rèn)。不過，其也表示，存在部分員工來自中科院重慶研究院或在其兼職情況，但中科院重慶研究院兼職人員符合相關(guān)兼職管理規(guī)定。
主要產(chǎn)品方面，云從科技表示，其形成了完整的人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)架構(gòu)作為公司主營業(yè)務(wù)依托，并發(fā)展出火眼人臉大數(shù)據(jù)、活體檢測軟件等豐富的行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)品。公司產(chǎn)品迭代周期一般為2-6月。
其中，相關(guān)核心產(chǎn)品對應(yīng)的收入、自研的軟硬件產(chǎn)品及服務(wù)均劃分為核心技術(shù)收入。報(bào)告期內(nèi)，云從科技的核心技術(shù)收入分別為3525.89萬元、1.43億元、4.21億元與1.60億元，占例分別為55.21%、29.72%、53.94%與73.43%。
相對而言，人工智能解決方案業(yè)務(wù)中第三方軟硬件產(chǎn)品的銷售收入不納入核心技術(shù)收入，對應(yīng)的收入分別619.80萬元、3.32億元、3.45億元、4923.81萬元，占比分別為9.71%、68.71%、44.16%與22.58%。
關(guān)于關(guān)聯(lián)交易，云從科技報(bào)告期的關(guān)聯(lián)銷售金額分別為861.49萬元、2399.37萬元、1921.34萬元、0萬元，占收入比例分別為13.35%、4.96%、2.38%和0%，主要為發(fā)行人與股東佳都科技銷售軟件產(chǎn)品及配套軟硬件產(chǎn)品。
其中，一筆銷售合同的確認(rèn)收入金額為為1713.79萬元，毛利率為100%。上交所要求云從科技結(jié)合產(chǎn)品最終用途和客戶情況，說明向佳都科技銷售產(chǎn)品的必要性和合理性。
云從科技解釋稱，該筆訂單是其標(biāo)準(zhǔn)化自主研發(fā)軟件成品，經(jīng)交付、安裝及調(diào)試后可以直接使用，沒有專屬定制部分，亦不存在技術(shù)服務(wù)相關(guān)的勞務(wù)外包或外部采購的其他軟硬件成本。
同時(shí)，項(xiàng)目實(shí)施人員是云從科技銷售體系的組成部分，負(fù)責(zé)產(chǎn)品的安裝、調(diào)試、驗(yàn)收以及售后服務(wù)等相關(guān)工作，相關(guān)人員的薪酬均在“銷售費(fèi)用-人工成本”中統(tǒng)一核算。因此，該等銷售的毛利率為100%。
部分賬款或無法收回
招股書還顯示，云從科技還存在著大量的應(yīng)收賬款。報(bào)告期內(nèi)，其應(yīng)收賬款余額分別為4757.47萬元、2.23億元、3.08億元與4.04億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為73.72%、46.06%、38.19%與182.84%。
上交所要求云從科技說明金額500萬元以上的應(yīng)收賬款的客戶名稱、金額及其占比、賬齡分布、逾期及回款情況，是否與合同約定相匹配、未回款的原因，是否存在無法收回的風(fēng)險(xiǎn)等。
根據(jù)云從科技披露，江蘇趨云信息科技有限公司、北京物聯(lián)新泊科技有限公司、中國軟件與技術(shù)服務(wù)股份有限公司、楚天云從（武漢）科技有限公司、東方航空等均被列為“二類”應(yīng)收賬款，存在無法收回風(fēng)險(xiǎn)。
云從科技稱，除個(gè)別客戶由于下游或終端客戶尚未驗(yàn)收而未回款，或在陸續(xù)回款中之外，絕大部分項(xiàng)目應(yīng)收賬款當(dāng)期或期后已經(jīng)全部回款，不存在重大的預(yù)期信用損失。
此外，云從科技在報(bào)告期合計(jì)獲得政府補(bǔ)助金額超過1億元。其中，在對應(yīng)的報(bào)告期內(nèi)，計(jì)入其他收益的政府補(bǔ)助金額分別為368.61萬元、2,828.44萬元、5599.35萬元與797.73萬元。
上交所要求云從科技披露政府補(bǔ)助對其未來期間經(jīng)營業(yè)績的影響等。云從科技解釋稱，截至2020年6月30日，補(bǔ)助均為用于補(bǔ)償公司已發(fā)生的相關(guān)成本費(fèi)用，在項(xiàng)目實(shí)施完畢且經(jīng)過有關(guān)政府機(jī)構(gòu)驗(yàn)收之后，直接計(jì)入當(dāng)期損益。
同時(shí)，云從科技稱，預(yù)計(jì)對2020年利潤影響金額為862.15萬元，對2021年利潤影響金額為4,183.02萬元，對2022年及以后的利潤影響金額為5,061.58萬元。
由于補(bǔ)助項(xiàng)目為偶發(fā)性質(zhì)，均作為非經(jīng)常性損益列示，因此對云從科技扣除非經(jīng)常性損益的經(jīng)營業(yè)績無實(shí)質(zhì)影響。
