撰稿|張君
來源|貝多商業&貝多財經
近日，不同集團BUTONG GROUP（下稱“不同集團”或“BeBeBus”）通過港交所上市聆訊，并披露了聆訊后資料集（招股書）。特別說明的是，不同集團已于前不久取得中國證監會發布的備案通知書。
根據備案通知書，不同集團擬發行不超過16,188,600股境外上市普通股并在港交所上市。據貝多商業&貝多財經了解，不同集團此次在港交所上市，擬將募資所得用于提升生產能力，擴大在海外市場的影響力，品牌活動和銷售網絡的擴大，研發新品等。
據招股書介紹，不同集團是一家專注于設計并銷售育兒產品的中國公司。其中，不同集團旗下品牌BeBeBus創立于2019年。不同集團在招股書中稱，BeBeBus已成長為中國育兒產品市場的知名品牌。
根據弗若斯特沙利文的資料，2024年，中高端育兒產品市場佔整個育兒產品市場的份額為23.6%。按GMV計，在中國中高端育兒產品市場中，BeBeBus在中國育兒產品品牌中排名第二，擁有4.2%的市場份額。
2022年、2023年和2024年，不同集團的營收分別約為5.07億元、8.52億元和12.49億元，毛利分別約為2.41億元、4.27億元和6.29億元，凈利潤分別約為-2122.9萬元、2722.4萬元和5851.6萬元。
2025年上半年，不同集團的營收約為7.26億元，2024年同期約為5.82億元，同比增長24.7%；毛利約為3.58億元，2024年同期約為2.92億元；凈利潤約為4850.7萬元，較2024年同期的2817.9萬元增長72.1%。
按非香港財務報告準則計量，不同集團2022年、2023年和2024年度的經調整凈利潤分別約為977.4萬元、5924.7萬元和1.11億元。2025年上半年，不同集團的經調整凈利潤約為7803.5萬元，2024年同期約為4488.2萬元。
2022年、2023年和2024年度以及2025年上半年，不同集團的EBITDA（非香港財務報告準則計量）分別約為3336.8萬元、1.09億元、1.64億元和1.11億元，經調整EBITDA分別約為3878.6萬元、1.16億元、1.91億元和1.28億元。
按業務結構來看，不同集團的收入主要覆蓋出行場景、睡眠場景、喂養場景和嬰幼兒護理場景。報告期內，出行場景貢獻的收入分別約為3.25億元、4.74億元、5.71億元和2.58億元，占比分別約為64.1%、55.7%、45.7%和35.5%，占比持續下降。
相比之下，不同集團來自嬰幼兒護理場景的收入分別約為4218.4萬元、2.01億元、3.88億元和3.07億元，占其總收入的比例分別約為8.2%、23.6%、31.1%和42.3%，于2025年超越出行場景，成為該公司最大的收入來源。
對此，不同集團在招股書中稱，主要得益于該公司豐富的產品，嬰兒護理產品SKU的數量從2022年的142個增至2023年的188個，并進一步增至2024年的254個，2025年上半年達到290個。
同時，銷售網絡擴大、客戶群體增長、更高的客戶保留率亦是主要因素。不過，不同集團在招股書中強調，盡管嬰兒護理產品的銷售額于往績記錄期間顯著增長，但這并不意味著該公司的業務重心從耐用型育兒產品轉移至消耗品。
按銷售渠道劃分，不同集團的收入主要來自線上銷售。報告期內，該公司來自線上渠道的收入分別約為4.17億元、6.37億元、9.37億元和5.32億元，占比分別約為82.2%、74.7%、75.0%和73.2%。
不同集團在招股書中表示，其線上渠道包括位于天貓、京東商城、抖音、唯品會、拼多多及快手的自營網店，于京東商城及唯品會的平臺運營的網店，以及私域平臺。截至2025年6月30日，該公司所有線上渠道擁有約350萬名會員。
不過，拼多多平臺中BeBeBus母嬰官方旗艦店卻有多個產品信息披露存在前后不一致的情形，店鋪經營者為布童物聯網科技（上海）有限公司。多個紙尿褲產品詳情頁面顯示，代工方為山東多酷公司，但衛生許可證號卻與自身主體不符合，反而和百亞股份的一樣。
具體而言，山東多酷公司（全稱為“山東多酷衛生制品科技有限公司”），其衛生許可證號為“魯衛消證字（2021）第0133號”，而百亞股份的衛生許可證號則為“渝衛消證字(2010)第0623號”。
天眼查App信息顯示，布童物聯網科技（上海）有限公司成立于2018年11月。目前，該公司的注冊資本約為1.1億元，法定代表人為汪蔚，全資股東為創造不同控股（寧波）有限公司。
據招股書披露，布童物聯網科技（上海）有限公司為不同集團的主要運營公司。
