撰稿|多客

來源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

國產(chǎn)自主品牌“老將”奇瑞汽車，離港股上市只差臨門一腳。

貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)獲悉，奇瑞汽車股份有限公司（下稱“奇瑞汽車”或“奇瑞”）已于2025年9月7日通過港交所聆訊，并披露了聆訊后的資料集（招股書），中金公司、華泰國際和廣發(fā)證券為其聯(lián)席保薦人。

根據(jù)證監(jiān)會此前披露的備案通知書，本次報(bào)考港股IPO，奇瑞汽車擬發(fā)行不超過6.99億股境外上市普通股；該公司18名股東擬將所持合計(jì)20.16億股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)為境外上市股份，并在港交所上市流通。

早在2025年度干部大會上，奇瑞集團(tuán)黨委書記、董事長尹同躍便將“高質(zhì)量上市”定為奇瑞今年發(fā)展的首要任務(wù)，并計(jì)劃同步完成年度經(jīng)營目標(biāo)、關(guān)鍵能力提升和重大關(guān)鍵技術(shù)突破等三大年度目標(biāo)。

此番登陸港股市場，無疑為奇瑞汽車深化拓展產(chǎn)品序列、加大技術(shù)研發(fā)投入、加速電動化與智能化轉(zhuǎn)型、擁抱全球出行變革打下了堅(jiān)實(shí)的資本基礎(chǔ)。站在全新的發(fā)展起點(diǎn)上，奇瑞汽車能夠講出哪些創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型的新故事？

一、增速喜人，銷量穩(wěn)居市場前列

招股書顯示，奇瑞汽車是一家總部位于安徽省蕪湖市的乘用車公司，多年來設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造和銷售了多樣化且不斷擴(kuò)展的乘用車產(chǎn)品組合，包括燃油車和新能源汽車，滿足國內(nèi)外市場用戶的不同及不斷變化的需求和喜好。

奇瑞汽車在全球建立了廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)，截至2025年3月末共在國內(nèi)擁有3663個(gè)經(jīng)銷商網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋逾310個(gè)城市；在海外有2958個(gè)經(jīng)銷商網(wǎng)點(diǎn)，遍及亞洲（中國除外）、歐洲、非洲、大洋洲和美洲。

根據(jù)弗若斯特沙利文資料，過去的2024年奇瑞汽車以突破229.5萬輛的全球銷量，位居中國自主品牌乘用車企業(yè)第二，并躋身全球乘用車銷量第十一位，且旗下共有8款車型的平均月銷量超過10000輛，全品類、全市場均衡向上。

從成長性的角度來看，奇瑞汽車2024年新能源汽車銷量同比激增265%，燃油車銷量同比增長29%，國內(nèi)市場、海外市場銷量也實(shí)現(xiàn)了顯著增長，是全球前二十大乘用車公司中唯一一家各項(xiàng)銷量漲幅均超過25.0%的乘用車公司。

具體到細(xì)分市場，奇瑞汽車2024年的國內(nèi)乘用車銷量較2023年增長56.0%，新能源汽車銷量也實(shí)現(xiàn)了277.3%的同比增長，兩項(xiàng)指標(biāo)均在中國前十大乘用車公司中排名第一，市場份額進(jìn)一步擴(kuò)大。

自2001年出口首輛汽車以來，奇瑞汽車便積極押注海外市場，截至最后實(shí)際可行日期該公司的乘用車已銷往100多個(gè)國家和地區(qū)，全球累計(jì)銷量已超1300萬輛，自2003年以來連續(xù)22年保持中國自主品牌乘用車出口量第一。

其中，歐洲、南美、中東及北非地區(qū)是奇瑞汽車的“主戰(zhàn)場”，2024年品牌銷量位列中國自主品牌乘用車企業(yè)第一；同時(shí)在北美及亞洲（不含中國）市場排名第二。2024年，奇瑞汽車的海外收入已達(dá)978.68億元，占總收入的39.7%。

二、多元布局，業(yè)績表現(xiàn)捷報(bào)頻傳

奇瑞汽車將市場洞察及多樣化的客戶喜好融入產(chǎn)品定義、設(shè)計(jì)和開發(fā)中，旗下目前擁有奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大乘用車品牌，在大眾汽車市場、中高端汽車市場和豪華汽車市場均有涉獵，滿足不同人群的出行需求。

2022年、2023年、2024年度和2025年第一季度（即“報(bào)告期”），奇瑞汽車來自上述五大品牌的乘用車銷售收入分別為825.11億元、1512.28億元、2468.22億元和616.39億元，分別占總收入的89.1%、92.7%、91.5%和90.3%。

憑借不斷擴(kuò)大的品牌組合和多樣化的產(chǎn)品序列，奇瑞汽車的產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善，在乘用車行業(yè)競爭加劇的情況下取得了更具競爭力的產(chǎn)品定價(jià)。該公司的乘用車平均售價(jià)在2022年至2024年期間提升了33.5%，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。

在銷量與價(jià)格的雙重保障下，奇瑞汽車的業(yè)績得以快速攀升，收入由2022年的926.18億元增長至2024年的2698.97億元，復(fù)合年增長率高達(dá)70.7%；2025年第一季度，該公司的收入亦同比增長24.3%至682.23億元。

橫向?qū)Ρ葒鴥?nèi)已上市的自主乘用車品牌可知，比亞迪2025年第一季度的收入為1703.60億元，繼續(xù)領(lǐng)跑國內(nèi)市場；與奇瑞汽車處于同一梯隊(duì)的吉利汽車實(shí)現(xiàn)收入724.95億元；而長城汽車的收入則微降至400.19億元，規(guī)模不及奇瑞。

2022年、2023年、2024年度和2025年第一季度（即“報(bào)告期”）奇瑞汽車的凈利潤分別為58.06億元、104.44億元、143.34億元和47.26億元，其中2025年一季度的利潤較上年同期的24.76億元實(shí)現(xiàn)了翻倍增長。

按照非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量，奇瑞汽車報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為58.06億元、104.44億元、163.50億元和48.57億元；經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為91.11億元、162.86億元、238.27億元和74.64億元，盈利能力得以持續(xù)鞏固。

三、加碼研發(fā)，技術(shù)拓寬合作邊界

在新能源汽車市場的深化發(fā)展趨勢下，盈利能力逐漸被視為衡量車企健康運(yùn)轉(zhuǎn)能力的重要指標(biāo)。奇瑞汽車持續(xù)優(yōu)化新能源汽車產(chǎn)品組合的策略，使得該公司2024年以來的新能源汽車毛利水平已得到顯著改善。

具體來看，奇瑞汽車新能源車型2024年的毛利率轉(zhuǎn)正至0.5%。進(jìn)入2025年后，奇瑞進(jìn)一步執(zhí)行降本增效策略，疊加電池采購成本等原材料成本下降等影響，該公司的新能源汽車毛利率進(jìn)一步增長至5.7%。

另據(jù)奇瑞最新發(fā)布的8月銷量報(bào)告，奇瑞汽車2025年8月的銷售汽車24.27萬輛，同比增長14.6%；其中新能源汽車同比增長53.1%至7.12萬輛，進(jìn)入月度國內(nèi)企業(yè)“行業(yè)四強(qiáng)”；前八個(gè)月累計(jì)售出新能源汽車49.60萬輛，同比增長81.8%。

在奇瑞汽車看來，該公司新能源銷量的快速增長，主要得益于“技術(shù)奇瑞”的賦能。報(bào)告期各期，奇瑞分別在研發(fā)領(lǐng)域投入資金36.46億元、66.64億元、92.43億元和22.72億元，三年半內(nèi)的累計(jì)研發(fā)支出超218億元。

奇瑞汽車構(gòu)筑了全方位的技術(shù)堆棧，包括動力總成系統(tǒng)“鯤鵬動力”、汽車開發(fā)平臺“火星架構(gòu)”、智能座艙系統(tǒng)“雄獅智艙”等。在7月舉行的成都車展上，其熱效率突破48%的鯤鵬天擎混動專用發(fā)動機(jī)受到了外界的廣泛關(guān)注。

此外，奇瑞汽車還與華為簽署了智界品牌戰(zhàn)略2.0合作協(xié)議，雙方將共同投入超過100億元資金，將研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)充至5000人，并設(shè)立獨(dú)立的智界新能源公司，實(shí)現(xiàn)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)的一體化運(yùn)行，構(gòu)筑更廣闊的自主發(fā)展空間。

業(yè)界與消費(fèi)者期待，奇瑞汽車能夠借助登陸資本市場獲得的資金支持，在未來進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品組合、提高核心技術(shù)能力、拓展海外市場并深化全球化策略，書寫國產(chǎn)自主乘用車的發(fā)展新篇章。