撰稿|張君
來源|貝多財(cái)經(jīng)
又一家未盈利醫(yī)藥公司闖關(guān)港交所。7月14日，湖南麥濟(jì)生物技術(shù)股份有限公司（下稱“麥濟(jì)生物”）遞交招股書，報(bào)考在港交所主板上市，中金公司為其獨(dú)家保薦人。
天眼查App信息顯示，麥濟(jì)生物的前身為上海麥濟(jì)生物技術(shù)有限公司，于2026年9月注冊成立，2024年7月遷移至湖南省長沙市。目前，該公司的注冊資本為1377.8357萬元，法定代表人為張成海，主要股東包括張成海、麥康克等。
此次報(bào)考上市，麥濟(jì)生物成色幾何？
一、獲得多輪融資，信息披露質(zhì)量待優(yōu)化
據(jù)招股書介紹，麥濟(jì)生物是一家處于注冊臨床階段的生物制藥公司，專注于發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及商業(yè)化創(chuàng)新生物制劑，以解決有關(guān)過敏性及自身免疫疾病以及其他炎癥與免疫性疾病方面尚未滿足的醫(yī)療需求。
目前，麥濟(jì)生物已自主研發(fā)并建立一條由八款創(chuàng)新候選產(chǎn)品組成的管線，包括核心產(chǎn)品MG-K10、關(guān)鍵產(chǎn)品MG-014及MG-013，以及五款其他候選產(chǎn)品。其中，MG-K10是一種長效抗IL-4Rα抗體，正針對特應(yīng)性皮炎及哮喘等八種適應(yīng)癥進(jìn)行或計(jì)劃進(jìn)行臨床試驗(yàn)。
據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，麥濟(jì)生物并無任何已獲批準(zhǔn)或處于商業(yè)階段的產(chǎn)品。不過，該公司已與康哲藥業(yè)集團(tuán)訂立合作協(xié)議，以促進(jìn)核心產(chǎn)品MG-K10在中國（包括香港、澳門及臺灣）及新加坡的銷售。
業(yè)績方面，麥濟(jì)生物2023年、2024年度和2025年第一季度的收入分別約為人民幣872.2萬元、2.4萬元和空，凈虧損分別約為2.53億元、1.78億元和2726.7萬元。目前，該公司獲得的收入主要來自向第三方提供研發(fā)服務(wù)。
據(jù)招股書披露，張成海與其外甥女李敏于2016年設(shè)立麥濟(jì)生物。設(shè)立之初，麥濟(jì)生物的注冊資本為500萬元，張成海、李敏分別持股90%、10%。2016年12月，張成海、李敏分別將20%、10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給員工持股平臺麥康克。
2017年2月，麥濟(jì)生物完成800萬元天使輪融資，2018年12月完成4650萬元A輪融資，2021年4月完成1.13億元A+輪融資，2021年9月完成4500萬元Pre-B輪融資，2024年4月完成2.0億元B輪融資，2025年7月完成新一輪2.6億元融資。
根據(jù)招股書，麥濟(jì)生物的新一輪2.6億元融資（即Pre-IPO輪融資，[編纂]前輪融資）發(fā)生在2025年6月，投資方法包括海南康哲、湘江五號、中山市生物醫(yī)藥天使基金合伙企業(yè)（有限合伙）（「中山生物醫(yī)藥」）、黔力生物醫(yī)藥、天瑞江源四號及廣發(fā)乾和投資。
貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，麥濟(jì)生物遞交至港交所招股書P138頁【[編纂]前投資的主要條款】章節(jié)則顯示，該公司的“[編纂]前輪融資”協(xié)議簽訂時(shí)間為2026年6月25日，存在與事實(shí)不符的情形，信息披露質(zhì)量有待優(yōu)化。
事實(shí)上，正確的表述應(yīng)為2025年6月25日。此次報(bào)考港交所上市，中金公司為麥濟(jì)生物的獨(dú)家保薦人，安永為該公司審計(jì)師，競天公誠為該公司中國律師，美邁斯為該公司香港及美國律師，浤博資本為合規(guī)顧問。
二、有股東提前退出，有的臨場減持
值得一提的是，華蓋醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資（溫州）合伙企業(yè)（有限合伙）（「華蓋創(chuàng)投」）曾于2017年斥資800萬元參與麥濟(jì)生物的天使輪融資。而2023年3月，華蓋創(chuàng)投則將所持股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給了麥益思，代價(jià)約為4000萬元，不再是麥濟(jì)生物的股東。
2023年4月和2023年9月，麥益思將這部分股權(quán)（5.54%、0.90%）分別轉(zhuǎn)讓給了共青城中科惠眾創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（「中科惠眾」、安義青創(chuàng)，分別作價(jià)約3400萬元、1000萬元，不再持股。
2025年5月，天匯蘇民基金、天優(yōu)創(chuàng)投、盛世景一號、石藥仙瞳分別向海南省康哲創(chuàng)業(yè)投資有限公司（「海南康哲」）轉(zhuǎn)讓所持麥濟(jì)生物的全部/部分股權(quán)，代價(jià)分別約為3800萬元。60萬元、900萬元、170萬元。
轉(zhuǎn)讓完成后，天匯蘇民基金、天優(yōu)創(chuàng)投不再是麥濟(jì)生物的股東，盛世景一號、石藥仙瞳仍持有少量股權(quán)。同期，石藥仙瞳還向廣發(fā)乾和投資有限公司（「廣發(fā)乾和投資」）及張素云（「張素云」）分別轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，代價(jià)分別約為1000萬元、500萬元。
另外，動平衡向貴州黔力生物醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（「黔力生物醫(yī)藥」轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，代價(jià)為1500萬元；張江燧鋒向湖南天瑞江源四號創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（「天瑞江源四號」）轉(zhuǎn)讓股權(quán)，代價(jià)約為1500萬元。
其中，海南康哲為港股上市公司康哲藥業(yè)（HK:00867）的間接全資附屬公司。
