來源|貝多財經
又一家“A+H”上市公司來了。
6月27日，上海龍旗科技股份有限公司（下稱“龍旗科技”，SH:603341）遞交招股書，報考在港交所上市。據貝多財經了解，龍旗科技于2024年3月在上海證券交易所主板上市，至今約有1年的時間。
截至2025年6月28日，龍旗科技的股價報收39.06元/股，較前一個交易日下跌0.91%，市值約為181.67億元。與之對應的是，龍旗科技2024年3月在上海證券交易所上市的發行價為26.00元/股，募資總額約為15.6億元，募資凈額約14.4億元。
天眼查App信息顯示，龍旗科技成立于2004年10月，前身為龍旗科技（上海）有限公司。目前，該公司的注冊資本約為4.65億元，法定代表人為杜軍紅，主要股東包括昆山龍旗投資管理中心（有限合伙）、澄邁旗禾企業管理合伙企業（有限合伙）等。
特別說明的是，小米集團（HK:01810）、順為資本等也是龍旗科技的股東。據此前招股書披露，2015年3月，天津金米投資合伙企業（有限合伙）、蘇州工業園區順為科技創業投資合伙企業（有限合伙）向龍旗科技增資9000萬元。
據招股書介紹，龍旗科技是一家智能產品和服務提供商，為智能產品品牌商和科技企業提供全面解決方案－包括產品研究、設計、制造及支持。其中，產品組合主要包括智能手機、AI PC、汽車電子、平板電腦等。
根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年消費電子ODM出貨量計，龍旗科技是全球第二大的消費電子ODM廠商。以2024年智能手機ODM出貨量計，龍旗科技是全球排名第一的智能手機ODM廠商。
龍旗科技在招股書中稱，智能手機既是該公司的核心產品，也是其綜合產品策略的基礎。目前，該公司為小米、三星電子、聯想、榮耀、OPPO、vivo等品牌以及主要電信運營商提供全棧ODM服務。
業績方面，龍旗科技2022年、2023年和2024年的營收分別約為人民幣293.43億元、271.85億元和463.82億元，毛利分別約為23.65億元、25.90億元和27.06億元，凈利潤分別約為5.62億元、6.03億元和4.93億元。
按非國際財務報告準則計量，龍旗科技的經調整凈利潤分別約為6.20億元、6.72億元和5.64億元，經調整EBITDA分別約為9.03億元、9.90億元和9.39億元，盈利規模整體趨于平穩狀態。
不難發現，龍旗科技的業績整體保持增長態勢，但2023年的收入有所下降，2024年恢復增長，但凈利潤卻有所減少。具體來看，其2023年營收約為271.85億元，同比減少7.4%，主要是智能手機的ODM出貨量減少。
具體而言，龍旗科技2022年銷售智能手機所得收入約為242.66億元，2023年同比減少10.1%至218.22億元。不過，該公司2023年銷售AIoT及其他產品的收入則同比增長33.0%至約25.11億元。
另外，龍旗科技銷售平板電腦的收入由2022年的27.98億元減少10.3%至2023年的25.09億元。對此，龍旗科技稱其2022年至2023年的平板電腦ODM出貨量增加，但客戶組合有所改變。
2024年，龍旗科技的收入同比猛增70.6%至463.82億元，主要由于該公司智能產品的ODM出貨量有所增加。招股書顯示，其智能手機ODM出貨量由2023年的1.25億臺增加140.1%至2024年的1.73億臺。
與之對應的是，龍旗科技銷售智能手機所得收入由2023年的約218.22億元增加65.6%至2024年的約361.33億元。同時，該公司2024年AIoT及其他產品ODM出貨量同比增長140.1%至3390萬臺，平板電腦ODM出貨量同比增加66.8%至1230萬臺。
雖然銷量和收入都在增長，但龍旗科技2024年的毛利率卻明顯下降，即由2023年的9.5%減少至2024年的5.8%。對此，龍旗科技主要歸因于該公司原材料的平均采購價因志氣性市場波動而有所上漲。
按產品類型來看，龍旗科技銷售智能手機的毛利率由2023年的8.3%減少至2024年的4.7%，AIoT及其他產品的毛利率由2023年的20.7%減少至2024年的11.0%，平板電腦的毛利率由2023年的9.5%減少至2024年的8.4%。
