3月14日，深圳證券交易所披露的《深圳證券交易所上市審核委員會2025 年第 5 次審議會議結果公告》顯示，漢桑（南京）科技股份有限公司（下稱“漢桑科技”）的首發上市申請符合發行條件、上市條件和信息披露要求。
這意味著，漢桑科技IPO順利過會。據貝多財經了解，上市委現場主要關注了漢桑科技的經營業績問題，要求該公司說明2023年業績下滑、綜合毛利率上升的原因及合理性，并說明經營業績增長是否具有持續性等。
與之對應的是，漢桑科技的業績波動明顯。2021年、2022年和2023年，漢桑科技的營收分別約為10.19億元、13.86億元和10.31億元，凈利潤分別約為1.05億元、1.88億元和1.36億元，扣非后凈利潤分別約為3327.99萬元、1.90億元和1.38億元。
據此前招股書披露，漢桑科技2020年的營收約為7.97億元。對比可知，漢桑科技在2020年至2022年實現了快速增長，對應的營收復合增長率為31.9%。而在2023年，該公司的營收則約為10.31億元，較2022年減少25.6%，僅略高于2021年。
2024年上半年，漢桑科技的營收約為6.79億元，較2023年同期的5.61億元增長21.02%；凈利潤約為8134.10萬元，同比增長37.97%；扣非后凈利潤約為1.11億元，同比增長31.49%。
此前，審核中心意見落實函也曾要求漢桑科技說明影響發行人（即“漢桑科技”）收入和凈利潤變動的驅動因素，通貨膨脹等宏觀因素是否構成業績變動主要因素，相關因素分析是否準確客觀，與同行業公司及下游行業趨勢是否一致，發行人業績增長是否具有持續性。
面對質疑，漢桑科技歸因于2023年度受歐美地區通脹較高、消費不振等因素影響而有所下降。而此前問詢函則顯示，是2023年主要發達國家經濟出現下行，失業率上升，通貨膨脹高企，消費者的實際可支配收入減少，居民的消費能力和意愿下降。
事實上，漢桑科技也在招股書中稱，該公司不適用《暫行規定》第四條指標2規定的營業收入復合增長率要求。不過，漢桑科技2021年至2023年度的研發開支合計約2.0億元，超過5000萬元，符合研發投入金額相關標準。
面對問詢，漢桑科技保薦人認為，發行人業績波動與同行業公司及下游趨勢一致，其中2023年度業績下滑主要受消費者長期居家和遠程辦公消費場景的變動導致行業需求下降并疊加當期全球經濟和通脹等宏觀因素對消費能力的影響。
同時，核心客戶的增長帶動以及新客戶新項目的拓展是發行人業績增長的重要驅動因素，亦為長期業績穩定增長奠定堅實基礎，隨著新客戶和新項目的持續拓展，未來發行人業績增長具有持續性。
另據漢桑科技披露，該公司2024年度的收入約為14.52億元，較2023年的10.31億元增長40.80%；凈利潤約為2.53億元，同比增長86.12%；扣非后凈利潤約為2.50億元，同比增長81.04%。
據招股書介紹，漢桑科技是一家提供高端音頻產品和音頻全鏈路技術解決方案的綜合供應商，主要產品包括高性能音頻產品、創新音頻和AIoT智能產品等，主要與全球電子音響行業知名品牌商以ODM業務模式進行合作。
其中，高性能音頻產品包括各類家庭高保真音響產品、家庭影院產品、適合家用和商用的定制安裝高性能音頻產品和系統等，創新音頻和AIoT智能產品主要包括兒童智能音箱、電競音響系統、音頻物聯網模組等。
天眼查App信息顯示，漢桑科技成立于2003年8月，位于江蘇省南京市。目前，該公司的注冊資本為9675萬元，法定代表人為王斌，主要股東包括王斌（性別：女）、Hansong Technology Limited等。
據招股書披露，漢桑科技于2003年8月設立，唯一股東Hansong Holding出資500萬美元。而2020年11月，Hansong Holding將43.2%、10%、10.8%的股權分別轉讓給了王斌、王玨、漢嘉投資，合計64%。
本次上市前，王斌和Helge Lykke Kristensen夫婦合計控制漢桑科技84.93%的股份，其一致行動人王玨（王斌的妹妹）控制發行人8.87%的股份。據此，王斌和Helge Lykke Kristensen及其一致行動人合計控制發行人93.80%的股份。
值得一提的是，漢桑科技子公司Hansong Holding曾在2018年擬進行現金分紅9800萬美元。而在2020年，Hansong Holding則決議修改現金分紅方案，改成向Leaping Star2 Ltd.分紅約4.9億港元，向王斌、王玨分別分紅447.7萬港元、49.7萬港元。
2021年，漢桑科技也曾進行現金分紅1.09億元。這意味著，王斌、Helge Lykke Kristensen夫婦獲得了巨額分紅。盡管多次大手筆分紅，漢桑科技仍計劃將募資所得中的2.8億元用于補充流動資金。
