前不久，證監會發布《關于同意南通泰禾化工股份有限公司首次公開發行股票注冊的批復》，同意南通泰禾化工股份有限公司（下稱“泰禾股份”）首次公開發行股票的注冊申請。這意味著，泰禾股份拿到了上市通行證。
據貝多財經了解，泰禾股份的IPO之旅已有四年半的時間。早在2020年9月，泰禾股份就遞交了招股書，準備在深圳證券交易所創業板上市，原計劃募資17.54億元。而其2025年1月遞交的招股書（注冊稿）則顯示，該公司擬募資10.45億元。
泰禾股份在招股書中表示，該公司結合項目實際投資情況、生產經營情況和相關政策等因素考慮，經董事會和臨時股東大會審議，不再使用募集資金實施除草劑項目、新型制劑項目和補充流動資金。
對比可知，泰禾股份的擬募資金額縮減了約7億元。其中，除草劑項目、新型制劑項目和補充流動資金分別原計劃投入約4320萬元、3.06億元和3.6億元。而在報考上市的過程中，泰禾股份還曾進行大額現金分紅。
關于在審期間現金分紅的具體情況，泰禾股份在招股書中稱，該公司于2022年6月召開股東大會，審議通過了《關于<公司2021年度利潤分配>的議案》，以未分配利潤向全體股東每股派發現金紅利0.75元（含稅），共計派發現金紅利約3.04億元。
盡管如此，泰禾股份還曾計劃募資用于補充流動資金，且對應金額高達3.6億元。事實上，上市委現場在“需進一步落實事項”部分也要求該公司在招股說明書中補充披露新河農用的股利分配情況和股利分配政策。
貝多財經發現，泰禾股份也曾在2018年、2019年和2020年多次進行現金分紅。其中，2018年現金分紅4050萬元，2019年增至1.46億元，2020年則高達3.04億元，而其2020年的扣非后凈利潤僅為3.47億元。
對于在審期間現金分紅，泰禾股份方面稱，該公司經營狀況良好、貨幣資金較為充足。截至2021年末，該公司合并層面未分配利潤約為13億元。為回報股東并與全體股東共享公司經營成果，該公司董事會決議派發現金股利約3.04億元。
天眼查App信息顯示，泰禾股份成立于2004年4月，位于江蘇省南通市。目前，該公司的注冊資本為4.05億元，法定代表人為田曉宏，主要股東包括泰禾集團、上海鋆麟企業管理咨詢有限公司等。
據招股書披露，泰禾股份的控股股東為泰禾集團，實際控制人為田曉宏。截至招股書簽署日，泰禾集團持有該公司85.39%的股權，田曉宏間接持有泰禾集團100%的股權。據此，田曉宏間接持有泰禾股份85.39%的股權。
從這個角度來看，泰禾股份合計分紅金額超過8億元，田曉宏及其控制的泰禾集團累計獲得了不低于6億元的現金分紅。相比之下，泰禾股份此次上市的擬募資總額則約為10.45億元。
而就產能利用率的指標而言，截至2024年6月末，泰禾股份的百菌清原藥、嘧菌酯原藥、2,4-D原藥、硫代氨基甲酸酯系列除草劑原藥和四氯丙烯的產能利用率分別為63.12%、71.34%、94.47%、37.32%和42.64%，多個產品遠遠未滿產。
據招股書介紹，泰禾股份主要從事農藥產品以及功能化學品的研發、生產和銷售，產品類型包括殺菌劑、除草劑、第四代含氟制冷劑核心中間體，主要產品包括百菌清、嘧菌酯、2,4-D等。
2021年、2022年、2023年和2024年上半年，泰禾股份的營收分別約為35.79億元、50.99億元、38.68億元和19.59億元，凈利潤分別為4.31億元、6.62億元、3.38億元和1.10億元，扣非后凈利潤分別為3.85億元、6.72億元、3.45億元和1.01億元。
不難發現，泰禾股份的業績出現了明顯的波動。其中，2023年的營收同比減少24.14%，凈利潤則同比減少48.94%。對此，泰禾股份歸因于主要原材料價格下降、主要客戶采購放緩等因素影響，該公司主要產品的價格和銷售收入有所下降，相應利潤亦有所下滑。
2024年上半年，泰禾股份的營收約為19.59億元，較2023年同期的21.07億元減少6.99%；凈利潤約為1.10億元，同比減少55.98%；扣非后凈利潤約為1.01億元，同比減少62.29%。
對于2024年上半年業績下滑，泰禾股份方面解釋稱，受原藥整體市場價格下降的影響，該公司殺菌劑、除草劑的銷售價格和毛利率同比減少，整體農藥業務的銷售收入、毛利同比有所下降，導致其整體利潤同比降低。
不過，泰禾股份預計其2024年度的營收約為39.69億元，較2023年的38.68億元增長2.61%；凈利潤約為2.85億元，同比減少15.77%；扣非后凈利潤約為2.49億元，同比增長27.78%。
