撰稿|張君

來源|貝多財經

過會一年半，深圳市優優綠能股份有限公司（下稱“優優綠能”）終于進入注冊程序。

2025年2月26日，優優綠能提交招股書（注冊稿），正式提交注冊。據貝多財經了解，優優綠能于2022年12月15日遞交招股書，準備在深圳證券交易所創業板上市，2023年8月31日過會。

本次報考上市，優優綠能計劃募資7億元。其中，2.7億元將用于該公司充電模塊生產基地建設項目，2.7億元用于總部及研發中心建設項目，另外1.6億元用于補充流動資金，民生證券為其保薦機構。

優優綠能能否闖關成功？

一、遭萬幫新能源減持，實控人也在“套現”

天眼查App信息顯示，優優綠能成立于2015年8月，位于廣東省深圳市。目前，該公司的注冊資本為3150萬元，法定代表人為柏建國，主要股東包括柏建國、鄧禮寬、小米、萬邦新能源等。

其中，柏建國為優優綠能董事長、總經理，鄧禮寬為該公司董事、副總經理。據招股書披露，優優綠能的共同控股股東為柏建國和鄧禮寬，實際控制人為柏建國和鄧禮寬，二人合計持股56.70%，合計控制的股權比例為67.60%。

除此之外，ABB通過ABB E-mobility AG（統稱“ABB”）持股7.80%，深圳阿斯特持股4.50%，小米智造持股4.39%，萬幫新能源持股2.67%，共青城追遠持股2.47%，上海中電投持股1.90%，中金浦成、高新投正軒均分別持股1.86%。

值得一提的是，ABB、萬幫新能源均是優優綠能的關聯方。其中，萬幫新能源于2019年5月（斥資800萬元）入股優優綠能，持股比例為8.00%。而在2020年8月，萬幫新能源將所持0.74%、1.39%和1.39%的股權分別轉讓給了何優、前海天同、微禾致遠。

轉讓完成后，萬幫新能源對優優綠能的持股比例降至3.52%。2021年11月，萬幫新能源再次對外轉讓了優優綠能0.40%的股權，受讓方為上海中電投、嘉興融和。同期，鄭雋一、柏建國、鄧禮寬也分別向上海中電投、嘉興融和轉讓了部分股權。

其中，鄭雋一合計變現960萬元，柏建國、鄧禮寬分別變現612萬元、612萬元。幾經調整后，萬幫新能源對優優綠能的持股比例進一步降至2.67%。相比之下，ABB于2020年5月成為優優綠能的股東，并在2022年6月進行了加碼，持股比例保持在7.80%。

另在2022年6月，小米集團控制的合伙企業——小米智造斥資約2.3億元參與認購優優綠能的股份。增資完成后，小米智造對優優綠能的持股比例為4.39%。本次投資，對應優優綠能的投后估值為25億元。

貝多財經發現，優優綠能的股權變動與歷史沿革也引起了上海證券交易所的關注。2020年8月，前海天同、微禾致遠對該公司的入股價格為8.96元/注冊資本，低于2020年5月ABB及深圳阿斯特的入股價格9.95元/注冊資本。

對此，上海證券交易所要求優優綠能說明報告期內歷次增資及股權轉讓定價的公允性，并說明2020年8月前海天同和微禾致遠入股價格低于前一輪融資、2021年8月至2022年6月各次股權變動對應整體估值差異較大的原因及合理性等。

優優綠能方面稱，前一輪融資入股股東ABB及深圳阿斯特與實際控制人約定了回購條款，而前海天同和微禾致遠未約定回購條款。同時，前海天同和微禾致遠入股方式為受讓老股，而前一輪融資為增資，受讓老股估值一般會有一定折扣。

特別說明的是，優優綠能還曾在2023年3月進行了一次現金分紅，總計3780萬元。盡管如此，該公司仍計劃將募資所得中的1.6億元用于“補充流動資金”。

二、業績“變臉”，2024年利潤有所下滑

據招股書介紹，優優綠能是一家從事新能源汽車直流充電設備核心部件研發、生產和銷售的企業，主要產品為15KW、20KW、30KW和40KW充電模塊，主要應用于直流充電樁、充電柜等新能源汽車直流充電設備。

2021年、2022年、2023年和2024年上半年，優優綠能的營收分別約4.31億元、9.88億元、13.76億元和7.22億元，凈利潤分別約4611.39萬元、1.96億元、2.68億元和1.39億元，扣非后凈利潤分別約為4398.07萬元、1.90億元、2.56億元和1.33億元。

招股書顯示，優優綠能的客戶涵蓋充電樁生產商、換電設備生產商、充電站運營商、換電站運營商、新能源汽車廠商等類型客戶，主要客戶包括萬幫數字、ABB、BTC POWER、Chaevi、玖行能源、蔚來、Flextronics等。

報告期，優優綠能對ABB的銷售收入分別約為4581.89萬元、2.75億元、2.29億元和7875.21萬元，占營業收入的比例分別為10.64%、27.84%、16.64%和10.91%。2023年開始，該公司對ABB的銷售收入及占比快速下降。

另外，優優綠能還存在毛利率和凈利潤下降的風險。報告期內，該公司的綜合毛利率分別為26.28%、34.62%、36.25%和35.99%，呈先上升后略有下滑的趨勢。與此同時，該公司的凈利潤增速自2023年開始放緩。

據招股書披露，優優綠能2024年經審閱的綜合毛利率（不考慮質保費計入營業成本）為34.62%，較2023年下降1.63個百分點；經審閱的凈利潤約為2.56億元，同比下降4.73%；扣非后凈利潤2.44億元，同比下降4.46%。

2024年，優優綠能經營活動產生的現金流量凈額約為1.13億元，較2023年減少60.41%，主要系銷售商品、提供勞務收到的現金下降，該公司回款周期較長的內銷客戶收入增加、部分客戶下游回款較慢拖慢客戶向公司回款等因素導致應收賬款增加。

就收入層面而言，2024年度，優優綠能的營收約為14.97億元，同比增長8.86%。與之對應的是，該公司2022年的營收增長率則為39.24%。和此前相比，優優綠能的營收增長率也明顯下降。

細分來看，優優綠能2024 年經審閱的內銷收入約為10.73億元，較2023年增長 41.06%，增速同比有所下降。2024年，該公司的外銷收入約為4.24億元，較2023年則同比減少31.01%。

此前，上海證券交易所也曾要求優優綠能結合內外銷收入增長趨勢及季節性波動與同行業可比公司的對比情況、主要客戶合作歷史、交易情況以及新增客戶情況、所處行業發展周期等進一步說明發行人內外銷收入實現快速增長的原因及是否具有可持續性等。

與之對應的是，優優綠能在招股書中將“2025年業績下滑的風險”列為重大事項提示的章節。