近日，證監會出具了《中國證監會創業板股票發行注冊程序終止通知書》【〈2025〉4號】。據貝多財經了解，這一終止通知書的對象是江蘇美科太陽能科技股份有限公司（下稱“美科股份”或“美科太陽能”）。
根據公開信息，美科太陽能于2022年6月預披露招股書，準備在深圳證券交易所創業板上市，原計劃募資50億元。2022年12月，美科太陽能上會并順利通過。2023年11月，該公司即提交注冊，但至今未獲得批文。
根據終止通知書，證監會在審閱美科太陽能首次公開發行股票并在創業板上市注冊申請文件的過程中，該公司及其主承銷商國信證券主動撤回注冊申請文件。因此，證監會決定終止該公司首次公開發行股票并在創業板上市注冊程序。
據界面新聞報道，美科股份對此回應稱，此次IPO撤回，是基于對海內外資本市場環境和公司自身發展戰略需求的深入分析后作出的戰略性自主決策。同時，該公司會繼續推進全球化經營工作和資本市場其他計劃。
天眼查App信息顯示，美科太陽能成立于2017年1月，前身為江蘇高照新能源發展有限公司，位于江蘇省鎮江市。目前，該公司的注冊資本約為4.38億元，法定代表人為王藝澄，主要股東包括江蘇環太新材料開發集團、中石化資本等。
據招股書介紹，美科太陽能是光伏產業鏈上游硅棒/硅錠及硅片環節專業化制造商，主要從事單晶硅棒、單晶硅片的研發、生產和銷售以及單晶硅片受托加工服務。截至2023年末，該公司已建成約56GW單晶拉棒產能和約48GW單晶切片產能。
美科太陽能在招股書中稱，該公司主要通過向下游光伏電池制造企業銷售單晶硅片實現收入和利潤。目前，該公司的客戶包括正泰集團、通威股份、愛旭股份、韓華集團、天合光能、潤陽股份、中潤光能、捷泰科技等。
2021年、2022年和2023年，美科太陽能的營收分別約為36.12億元、129.00億元和125.52億元，凈利潤分別約為2.01億元、9.88億元和10.65億元，扣非后凈利潤分別約為2.03億元、9.77億元和10.62億元。
按產品結構來看，美科太陽能的收入主要來自單晶硅片。報告期內，該公司的單晶硅片收入分別約為34.08億元、117.60億元和103.57億元，分別占其主營業務收入的95.92%、92.55%和83.89%。
特別說明的是，創業板上市委曾重點關注了美科太陽能的毛利率波動、資產負債率高等。其中，發行人（即“美科太陽能”）單晶硅片毛利率低于同行業可比公司，毛利率受上游多晶硅料價格的影響較大。
對此，要求美科太陽能說明：（1）對主要原材料的價格波動是否具有價格傳導或議價能力；（2）主要產品毛利率是否存在進一步下降的風險，是否對發行人的持續經營能力存在重大不利影響。
據招股書披露，2021年度、2022年度和2023年度（下同“報告期”），美科太陽能的主營業務毛利率分別為13.50%、12.13%和16.71%。其中，單晶硅片業務毛利率分別為13.55%、12.37%和16.25%。
報告期內，美科太陽能的資產負債率分別為53.57%、68.06%和71.64%，合并資產負債率分別為67.92%、71.08%和75.83%。報告期內，該公司的合并資產負債率均高于同行業可比公司平均水平。
未來，若公司經營業績未達預期甚至下滑，導致經營性現金流入減少，或者難以通過外部融資等方式籌措償債資金，將對美科太陽能的資金鏈產生一定壓力，從而對該公司的日常經營造成不利影響。
值得一提的是，美科太陽能還存在經營活動現金流量為負的風險。2021年度，該經營活動產生的現金流量凈額約為-5.28億元，2022年度約為3.49億元，2023年度則約為-24.40億元，經營活動產生的現金流量凈額多次為負數。
另外，美科太陽能亦存在多項內控不規范事項，包括但不限于轉貸、無真實交易背景的票據融資、第三方回款、資金拆借，涉及金額較大。對此，深圳證券交易所要求其說明全部內控不規范事項及原因、合理性、是否整改完畢，相關制度機制是否健全、有效。
據介紹，美科太陽能2019年、2020年分別轉貸約5860萬元、2.76億元，涉及貸款銀行包括建設銀行、中國銀行，轉貸發起方包括包頭美科、大渡新材料、環太開發，轉貸接收方包括美科股份、大渡新材料、環太開發、生態農業等。
而《貸款通則》（中國人民銀行令1996年2號）第十九條規定：“借款人應該按照借款合同約定用途使用貸款”。第六十一條規定：“企業之間不得違反國家規定辦理借貸或者變相借貸融資業務。”
根據《貸款通則》第七十一條：“借款人有下列情形之一，由貸款人對其部分或全部貸款加收利息；情節特別嚴重的，由貸款人停止支付借款人尚未使用的貸款，并提前收回部分或全部貸款：一、不按借款合同規定用途使用貸款的。”
據《流動資金貸款管理暫行辦法》第二十七條：“采用貸款人受托支付的，貸款人應根據約定的貸款用途，審核借款人提供的支付申請所列支付對象、支付金額等信息是否與相應的商務合同等證明材料相符。”
這意味著，美科太陽能及相關方的轉貸行為不符合上述規定。據《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》第十三條規定，套取金融機構貸款轉貸的，人民法院應當認定民間借貸合同無效。
本次上市前，美科太陽能的實際控制人為王祿寶、吳美蓉、王藝澄與卞曉晨，合計控制該公司62.71%的表決權。其中，王祿寶與吳美蓉系夫妻關系，王藝澄系王祿寶與吳美蓉之子，王藝澄與卞曉晨系夫妻關系。
目前，王祿寶為美科太陽能董事長，吳美蓉為該公司董事，王藝澄為董事兼總經理，卞曉晨為副總經理。
