又一家公司IPO狀態(tài)更新。

近日，江蘇澤潤新能科技股份有限公司（下稱“澤潤新能”）遞交招股書（注冊稿），進(jìn)入提交注冊階段。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，澤潤新能于2023年5月預(yù)披露招股書，準(zhǔn)備在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。

2024年2月，澤潤新能上會并順利通過。本次沖刺上市，澤潤新能計(jì)劃募資7.20億元，將用于光伏組件通用及智能接線盒擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、新能源汽車輔助電源電池盒建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動資金等。

一、極其依賴單一客戶

特別說明的是，上市委現(xiàn)場重點(diǎn)關(guān)注了澤潤新能的客戶依賴問題、客戶關(guān)聯(lián)方入股問題等。報告期內(nèi)，發(fā)行人（即“澤潤新能”）對客戶A的接線盒毛利率較高且收入增長較快，并存在來自客戶A的毛利貢獻(xiàn)占比超過50%的情形。

根據(jù)發(fā)行人與客戶A的供應(yīng)協(xié)議，未來雙方合作關(guān)系將進(jìn)一步深化。對此，上市委現(xiàn)場要求澤潤新能結(jié)合光伏行業(yè)政策、客戶A經(jīng)營狀況等，說明對客戶A銷售收入持續(xù)增長及毛利率較高的原因及合理性。

其次，結(jié)合電池組件市場主流技術(shù)路線、行業(yè)競爭格局等，說明未來薄膜組件是否存在被替代的風(fēng)險，是否會對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不利影響。同時，說明上述情況的相關(guān)信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

另外，發(fā)行人客戶TCL中環(huán)的關(guān)聯(lián)方分別于2022年8月、12月入股發(fā)行人，合計(jì)持有發(fā)行人3.19%股權(quán)；發(fā)行人客戶賽拉弗銷售人員控制的常州蒼龍2022年4月入股發(fā)行人，持有發(fā)行人0.42%股權(quán)。上述客戶入股當(dāng)年對發(fā)行人的采購額增幅較大。

因此，上市委現(xiàn)場要求澤潤新能結(jié)合上述客戶生產(chǎn)經(jīng)營情況等，說明上述客戶入股當(dāng)年對發(fā)行人采購額增幅較大的原因及合理性；說明入股前后對上述客戶的銷售價格、信用期、合同主要條款是否發(fā)生變化，產(chǎn)品毛利率是否存在顯著差異，是否存在其他利益安排等。

在需進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)部分，上市委要求澤潤新能進(jìn)一步說明并披露發(fā)行人對客戶A的重大依賴風(fēng)險，該風(fēng)險對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力的影響及發(fā)行人應(yīng)對措施。同時，要求保薦人發(fā)表明確意見。

根據(jù)《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第5號》中“發(fā)行人來自單一客戶主營業(yè)務(wù)收入或毛利貢獻(xiàn)占比超過50%的，一般認(rèn)為發(fā)行人對該客戶存在重大依賴”的規(guī)定。因此，澤潤新能存在對客戶A單一客戶重大依賴的情形。

但澤潤新能認(rèn)為，該情形不會對公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不利影響。澤潤新能方面表示，上述經(jīng)營特點(diǎn)具有階段性，且客戶A經(jīng)營情況良好，該公司與客戶A合作具有持續(xù)性，該公司仍在不斷開拓其他客戶。

二、業(yè)績增速明顯放緩

天眼查App信息顯示，澤潤新能成立于2017年3月，前身為江蘇澤潤新材料有限公司，位于江蘇省常州市。目前，該公司的注冊資本為4000萬元，法定代表人為陳澤鵬，股東包括陳澤鵬、招銀國際、TCL等。

據(jù)招股書介紹，澤潤新能是一家專注于新能源電氣連接、保護(hù)和智能化技術(shù)領(lǐng)域，專業(yè)提供光伏組件接線盒產(chǎn)品一體化解決方案的企業(yè)，核心產(chǎn)品為光伏組件接線盒。其中，光伏組件接線盒是光伏組件和光伏電力系統(tǒng)的核心配件之一。

澤潤新能在招股書中稱，該公司的下游客戶主要為光伏組件廠商，主要客戶包括客戶A、Maxeon、客戶B、客戶C、Sonnenkraft、TCL中環(huán)、晶科能源、尚德電力、億晶光電、正信光電、潤陽股份、賽拉弗、大恒能源、海泰新能、中清光伏等。

2021年、2022年和2023年度，澤潤新能的營收分別約為2.97億元、5.22億元和8.44億元和，凈利潤分別約為3778.39萬元、8639.91萬元和1.20億元，扣非后凈利潤分別約為3829.37萬元、8394.84萬元和1.12億元。

不難發(fā)現(xiàn)，澤潤新能的業(yè)務(wù)保持高速增長態(tài)勢。2021年至2023年，澤潤新能的營收年復(fù)合增長率為68.70%，歸母凈利潤的年復(fù)合增長率為78.32%，扣非后凈利潤的年復(fù)合增長率為71.28%。

而在2024年，澤潤新能的業(yè)績成長性則大幅下降。2024年上半年，該公司的營收約為4.20億元，僅較2023年同期的4.14億元微增1.33%；凈利潤和扣非后凈利潤分別約為7533.74萬元和6434.04萬元，同比分別增長10.36%、5.60%。

據(jù)招股書披露，澤潤新能2024年度的營收入約為8.76億元，同比增長3.75%；凈利潤約為1.32億元，同比增長9.83%；扣非后凈利潤約為1.21億元，同比增長7.54%。2024年度，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅約為530.98萬元，同比驟降97.07%。

澤潤新能方面稱，主要是根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》將不滿足終止確認(rèn)條件的票據(jù)貼現(xiàn)取得的現(xiàn)金流入作為籌資活動現(xiàn)金流入。同時，該公司“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”有所增長，但增幅不及“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”的增幅。

此前，第二輪問詢函曾要求澤潤新能說明公司產(chǎn)品是否符合行業(yè)主流技術(shù)路線，公司產(chǎn)品銷量增長速度高于同行業(yè)可比公司的原因及合理性，是否符合行業(yè)發(fā)展趨勢，未來增長的可持續(xù)性等。

三、實(shí)控人大手筆套現(xiàn)

值得一提的是，澤潤新能還曾在2022年分紅2338萬元。而此次沖刺上市，該公司的募投項(xiàng)目中包括使用1.5億元補(bǔ)充流動資金。對此，審核中心意見落實(shí)函要求量化分析補(bǔ)充流動資金規(guī)模的測算依據(jù)、必要性及合理性。

同時，說明報告期內(nèi)現(xiàn)金分紅的必要性和合理性，以及對財(cái)務(wù)狀況和新老股東利益可能產(chǎn)生的影響，并說明股東收取現(xiàn)金分紅后的資金使用情況，是否存在資金體外循環(huán)的情況等，亦要求保薦人發(fā)表明確意見。

澤潤新能介紹稱，該公司及澤潤實(shí)業(yè)共進(jìn)行過3次利潤分配，系公司及澤潤實(shí)業(yè)對股東的合理投資回報。其中，澤潤實(shí)業(yè)于2021年度進(jìn)行現(xiàn)金分紅2000萬元，澤潤新能于2022年度進(jìn)行現(xiàn)金分紅2338萬元。

澤潤新能還表示，本次募集資金總額為7.2億元，其中補(bǔ)充流動資金金額為1.5億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅金額遠(yuǎn)低于本次募投項(xiàng)目的資金需求。自2023年以后，該公司未再實(shí)施現(xiàn)金分紅，且上市前亦無其他現(xiàn)金分紅計(jì)劃。

另外，陳澤鵬作為澤潤實(shí)業(yè)控股股東、實(shí)際控制人，因其歷史上對澤潤實(shí)業(yè)增資而存在較大金額的個人對外借款，出于上市規(guī)范考慮，在向全體股東進(jìn)行現(xiàn)金分紅的同時，亦向陳澤鵬進(jìn)行定向現(xiàn)金分紅以滿足其償還個人借款需求。

其中，陳澤鵬2021年分紅所得（1200萬元）主要用于償還因?qū)蓾檶?shí)業(yè)增資形成的個人對外借款。2022年，陳澤鵬則獲得分紅838萬元，取得的分紅款扣繳完個人所得稅后所得合計(jì)669.74萬元用于變更相關(guān)實(shí)物出資為貨幣出資。

本次上市前，陳澤鵬直接持有澤潤新能41.34%的股份，通過擔(dān)任鑫潤合伙執(zhí)行事務(wù)合伙人控制該公司7.59%的表決權(quán)，合計(jì)控制該公司48.93%的表決權(quán)。目前，陳澤鵬為澤潤新能執(zhí)行董事、董事長，為該公司控股股東、實(shí)際控制人。