12月30日，鈞崴電子科技股份有限公司（下稱“鈞崴電子”，SZ:301458）開(kāi)啟申購(gòu)，將在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。本次上市，鈞崴電子的發(fā)行價(jià)為10.40元/股，發(fā)行數(shù)量為6666.67萬(wàn)股股份。
據(jù)此計(jì)算，鈞崴電子的募集資金總額約為6.93億元，扣除發(fā)行費(fèi)用約7388.04萬(wàn)元后，預(yù)計(jì)募資凈額約6.19億元。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，鈞崴電子原計(jì)劃募資11.27億元。這意味著，該公司的募資金額相對(duì)減少5.07億元，縮減45.06%。
此前招股書顯示，鈞崴電子擬將其中的7.72億元用于電流感測(cè)精密型電阻生產(chǎn)項(xiàng)目，1.53億元用于年產(chǎn)電力熔斷器2300萬(wàn)顆項(xiàng)目，8265.48萬(wàn)元用于鈞崴珠海研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，另外1.2億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。
據(jù)招股書，鈞崴電子主要從事電流感測(cè)精密電阻及熔斷器的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷售。鈞崴電子在招股書中表示，該公司旗下品牌包括“華德”“Walter”“TFT”“YED”等，客戶覆蓋智能手機(jī)終端、電腦終端、家電、電池、PD快充、電源、工業(yè)等領(lǐng)域。
天眼查App信息顯示，鈞崴電子成立于2014年1月，位于廣東省江門市，前身為江門市鈞崴電子科技有限公司。目前，該公司的注冊(cè)資本為2億元，法定代表人為顏睿志，主要股東包括CPE Investment (Hong Kong) 2021 Limited、Sky Line Group Ltd.等。
2021年度至2024年上半年，鈞崴電子的營(yíng)收分別約5.63億元、5.46億元、5.64億元和3.04億元，凈利潤(rùn)分別約1.13億元、8625.49萬(wàn)元、8991.79萬(wàn)元和5494.40萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)分別約1.03億元、8504.82萬(wàn)元、8451.37萬(wàn)元和5359.91萬(wàn)元。
不難發(fā)現(xiàn)，，鈞崴電子的業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中2022年出現(xiàn)了一定的下滑，2023年有所復(fù)蘇。但在2023年，該公司的收入僅略高于2021年，凈利潤(rùn)均低于2021年，扣非后凈利潤(rùn)規(guī)模低于2021年和2022年，連續(xù)兩年下降。
貝多財(cái)經(jīng)了解到，鈞崴電子的收入主要由電流感測(cè)精密電阻貢獻(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，該公司來(lái)自電流感測(cè)精密電阻的收入分別約為2.92億元、3.25億元、3.40億元和1.88億元，分別占其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的52.20%、60.01%、60.82%和62.22%。
此外，鈞崴電子預(yù)計(jì)該公司2024年度的營(yíng)收約為6.0億元至6.8億元，同比增長(zhǎng)6.39%至20.57%；凈利潤(rùn)1.03億元至1.15億元，同比增長(zhǎng)14.55%至27.89%；扣非后凈利潤(rùn)1.01億元至1.13億元，同比增長(zhǎng)19.51%至33.71%。
值得一提的是，鈞崴電子的毛利率呈下滑態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為48.86%、47.36%、46.23%和47.08%。對(duì)此，鈞崴電子歸因于部分供應(yīng)商和客戶的議價(jià)能力較強(qiáng)。
其中，鈞崴電子的熔斷器產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為34.13%、24.91%、23.17%和22.04%，對(duì)應(yīng)的毛利率分別為32.75%、24.81%、27.00%和28.86%，整體呈下降趨勢(shì)。這代表著，鈞崴電子面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力不小。
盡管如此，鈞崴電子的毛利率仍高于同行。對(duì)此，深圳證券交易所在第一、第二和第三輪問(wèn)詢函中均關(guān)注了該公司的毛利率情況。在第一輪問(wèn)詢函時(shí)，要求其說(shuō)明該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率明顯高于同行業(yè)可比公司毛利率平均值的合理性。
在第二輪問(wèn)詢函中，要求鈞崴電子結(jié)合電子元器件行業(yè)中毛利率較高的上市公司相關(guān)情況，以及電流感測(cè)精密電阻行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)、議價(jià)能力及競(jìng)爭(zhēng)格局，說(shuō)明電流感測(cè)精密電阻毛利率較高的合理性等。
在第三輪問(wèn)詢函函中，要求鈞崴電子說(shuō)明主要終端品牌收入的毛利率水平及其合理性，是否符合客戶特點(diǎn)；電流感測(cè)精密電阻毛利率較高而研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司平均值的合理性。
同時(shí)，要求鈞崴電子結(jié)合同行業(yè)可比公司同類產(chǎn)品情況，對(duì)比分析單位售價(jià)、單位成本、毛利率水平的差異，說(shuō)明差異合理性；說(shuō)明電流感測(cè)精密電阻毛利率較高是否合理，是否具備充分的外部證據(jù)支撐等。
本次上市前，鈞崴電子的實(shí)際控制人為顏睿志，其通過(guò)Sky Line控制該公司74.59%的股權(quán)。據(jù)招股書披露，該公司的控股股東Sky Line系在薩摩亞注冊(cè)的企業(yè)，間接控股股東EVERISLAND為注冊(cè)于薩摩亞的公司。
特別說(shuō)明的是，顏睿志于2022年1月通過(guò)Sky Line以2.666億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了華金領(lǐng)越（華金資本旗下）、無(wú)錫方舟、汾湖勤合（清控金信資本旗下）、CPE（中信產(chǎn)業(yè)投資基金旗下）、PuXinOne和湖南璞新。
其中，Sky Line由顏睿志控制。目前，顏睿志為鈞崴電子董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，翁文星系鈞崴電子董事、副總經(jīng)理，金昉音為董事、副總經(jīng)理，黃強(qiáng)為副總經(jīng)理，張照欣為董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù)總監(jiān)。
