美東時間10月29日，新晉納斯達克上市公司文遠知行（NASDAQ:WRD）進入第三個交易日。開盤后，文遠知行的股價高開低走，盤中一度跌至15.05美元/股，較前一個交易日的跌幅為11.47%，跌破IPO發行價。
截至10月29日收盤，文遠知行的股價報收15.41美元/股，跌幅為9.35%，振幅為13.53%。特別說明的是，文遠知行于10月25日在納斯達克上市，發行價為15.50美元/股。不難發現，文遠知行的股價已經低于IPO發行價（即“破發”）。
事實上，文遠知行的股價還曾在上市首日一度漲至19.80美元/股，但未能維持這一水平，第一個交易日報收16.55美元/股，10月28日（第二個交易日）的最高價為18.98美元/股，而第三個交易日則由漲轉跌，盤中最高17.35美元/股，最低15.05美元/股。
據貝多財經了解，按15.41美元/股（10月29日收盤價）計，文遠知行的股價較IPO發行價累計下跌0.58%，較歷史最高值（19.80美元/股）則下跌22.17%。與之對應的是，該公司的市值略有縮水。
據納斯達克官網披露，WeRide Inc. American Depositary Shares (WRD)（即“文遠知行”）最近52周高點/低點分別為19.8美元/15.5美元。按15.41美元計算，文遠知行的市值（Market Cap）約42.06億美元，每股收益（EPS）為-1.36美元。
反推可知，文遠知行的總股本約為2.7296億股。那么按照IPO發行價（16.5美元/股）計算，文遠知行的市值約為45億元。而多個股票平臺均顯示，文遠知行的總股本為2.74億股，IPO市值約為45.21億美元，并非文遠知行公司所堅持認為的那樣。
那么文遠知行為什么這么堅持呢？原因在于，該公司此前宣傳內容顯示其2022年D輪融資的估值約為44億美元，2023年D輪融資對應的估值約為51億美元。就這個層面而言，該公司的市值（估值）存在一定的縮水。
文遠知行堅持認為，股票交易平臺計算市值時僅計算發行在外總股本，而排除未行權的ESOP員工持股計劃。那么問題來了，納斯達克官網顯示的Market Cap（注：市值）能否代表是文遠知行的市值呢？這里要打一個問號。
至于為什么打問號，文遠知行給出了自己的答案，即未包含“未行權的ESOP員工持股計劃”。換句話說，無論是納斯達克官網，還是股票交易平臺顯示的內容，均和文遠知行認為的“總市值”并非一個維度的概念。
換句話說，要想計算文遠知行的總市值，必須嚴格按照該公司自己給出的獨特口徑，即需要包含未行權的ESOP員工持股計劃。這也意味著，任何人想要得到文遠知行準確的市值計算公式，必須向其了解總股本（包含行權的ESOP員工持股計劃）數量。
經向文遠知行PR了解，其提供的數據是：“全稀釋10.53億股，則未來全流通預計約3.5億份ADS?！?/span>同時，文遠知行PR人士指出，公司上市之前每輪融資后的投后估值一般都會【包含ESOP員工持股】，文遠知行亦如此。
文遠知行方面強調，該公司在2022年D輪融資后的估值為44億美元、D+輪投后估值51億美元，其中均包含了員工持股部分。該公司認為，要與兩年前文遠知行【包含ESOP員工持股的】估值做比較，應該采用統一的數據口徑。
同時，文遠知行方面認為，全稀釋口徑估值（當日約58億美元）是【包含ESOP員工持股】后的，數據本身也沒問題。該PR人士稱，“對于上市公司，財經媒體更多會用市場流通股本計算的估值，這也是很多和我們交流密切、長期友好的財經媒體所采用的口徑”。
但如同貝多財經在此前文章中所言，從搜索引擎以“全稀釋口徑”作為關鍵詞進行搜索，得到的結果均與文遠知行有關，而未出現在其他A股、港股、美股上市公司的關鍵詞中。目前，也并未看到其他公司提出這一說法。
如果按照文遠知行的說法，其他所有點出公司IPO市值與此前估值存在差異的內容均不準確。
