近日，九方財富（HK:09636）發布公告，稱該公司擬全球發售5961.85萬股股份，并于2023年2月28日至3月3日招股，發售價為16.98港元/股至18.78港元/股，預計將于2023年3月10日于港交所主板上市。
本次上市，九方財富引入了多名基石投資者。據招股書介紹，基石投資者已同意在若干條件的規限下按發售價認購總金額4400萬美元（約3.454億港元）可購買的相關數目的發售股份。
基于發售價每股發售股份17.88港元（即招股章程所載指示性發售價范圍的中位數），基石投資者將予認購的股份總數將為1931.6萬股。其中，基石投資者包括新華資產管理(香港)有限公司、Garland Glory Holdings Limited（中國飛鶴的控股股東）等。
招股書顯示，九方財富控股是一家在線投資決策解決方案提供商，提供在線投資者內容服務，包括在線高端投教服務及在線財商教育服務以及金融信息軟件服務，幫助個人投資者更好地了解金融市場及制定投資計劃或決策。
貝多財經了解到，九方財富的營收整體保持增長態勢，但增長速率已經明顯放緩，尤其是在2022年前10個月，營收增長率下降至43.5%，相較于2019年至2021年的復合增長率104.72%減少約60個百分點。
2019年、2020年、2021年和2022年前10個月，九方財富的收入分別約為2.74億元、7.09億元、11.49億元和15.46億元，凈利潤分別為-5784.0萬元，8668.2萬元、2.32億元和3.48億元。
招股書顯示，九方財富的收入主要由在線高端投教服務、在線財商教育服務和金融信息軟件服務三個板塊構成。其中，在線高端投教服務業務的收入占比最高，在報告期內對應的比重分別為100.0%、100.0%、79.2%和61.7%。
而自2021年起，九方財富則推出了在線財商教育服務和金融信息軟件服務。2021年和2022年前10個月，九方財富的金融信息軟件服務收入分別為2.88億元、5.89億元，占總收入的比例分別為15.7%和38.2%。
而若剔除在線財商教育服務和金融信息軟件服務收入，則九方財富的業績增速則已經大幅放緩。2019年至2021年，九方財富的在線高端投教服務收入對應的復合年增長率為104.72%，而2022年前10月則同比增長6.72%，增速大幅放緩。
值得一提的是，九方財富的在線高端投教服務付費用戶已經開始減少。招股書顯示，九方財富的在線高端投教服務付費用戶在2022年前10個月為30698人，而2021年前10個月則為31564人，相對減少866人。
與此同時，九方財富的退款率和退款金額也在飆升。
2019年、2020年及2021年以及截至2021年及2022年10月31日止10個月，九方財富的退款率分別為9.8%、12.5%、16.1%、16.1%及25.2%。九方財富在招股書中稱，由于金融市場的波動，其截至2022年10月31日止十個月的退款率較2021年同期有所上升。
2019年、2020年和2021年度，九方財富的退款金額分別約為4500萬元、1.46億元和3.83億元。而2022年前10個月，九方財富的退款金額則約為5.09億元，2021年同期約為2.84億元，同比增加79.24%。
九方財富在招股書中稱，在市場低迷期間，尤其是當個人投資者遭受損失時，他們傾向于將投資結果歸因于該公司產品的質量，或自然會避免進一步投資或相關活動（包括使用該公司的產品），這將導致其客戶提出的退款請求數量增加。
與之對應的是，2019年、2020年和2021年以及2022年前10個月，九方財富因“產品/服務未能令人滿意”產生的退款金額分別約為2320萬元、7500萬元、1.84億元和2.23億元，占比遠超其他類型。
IPO前，陳文彬、嚴明和陳寧楓為九方財富的股東，三人作為一致行動人合計持股約73.85%。其中，陳文彬為九方財富董事會主席（即董事長）兼非執行董事，嚴明、陳寧楓均為非執行董事，才子為執行董事兼首席執行官（CEO）。
另據介紹，陳文彬也是銀科控股董事長、首席執行官兼董事及 Yinke Holdings董事；四名于該集團及銀科控股╱Yinke Holdings擔任重疊職位的董事均為非執行董事，并不參與該集團的日常運營。
據了解，銀科控股曾在納斯達克上市（股份代號：YIN），IPO發行價為13.5美元/ADS，后于2020年11月18日退市（私有化價格為7.3美元/ ADS），由九方財富的控股股東陳文彬、嚴明及陳寧楓最終控制，于最后實際可行日期分別持有35.13%、23.06%及20.52%。
而在九方財富本次上市前的股權架構中，陳文彬通過Coreworth持股24.62%，通過Embrace Investments持股10.00%；嚴明通過Harmony Creek持股20.76%，陳寧楓通過Rich Horizon持股18.47%。
同時，Chang Qing Investment持股9.14%，為由獨立第三方Lee Cheuk Ho擁有；Sino June Investment Limited持股4.67%，Solomon Investment Limited持股2.77%，Orchid Asia持股2.49%，Fusion Capital持股0.08%。
