連續漲停8個交易日后，愛瑪科技（SH:603529）止步不前。
6月25日，是愛瑪科技上市的第11天，也是第9個交易日，其以79.94元/股的價格開盤，打開漲停板，至午盤前已經跌停，報70.35元/股，較前一個交易日的跌幅為10.0%，總市值為283.97億元。
貝多財經了解到，在愛瑪科技上市前，雅迪控股、新日股份、小牛電動以及九號公司均已實現上市。其中，九號公司的主營業務為電動平衡車、滑板車，電動車（智能電動兩輪車）的收入占比較小。
資料顯示，愛瑪科技的前身為天津市泰美車業有限公司，成立于1999年9月，2004年步入電動自行車行業，并推出了愛瑪電動車。早在2012年，愛瑪科技就就計劃在A股上市，直至2021年才實現了這一目標。
期間，雅迪電動車所屬公司雅迪控股、新日電動車所屬公司新日股份、小牛電動車所屬小牛電動（牛電科技）、九號公司先后登陸資本市場。相對而言，愛瑪科技的IPO遠遠落后于其同行、競爭對手。
事實上，愛瑪科技在其招股書中提示風險時坦言，近年來，電動自行車行業競爭日趨激烈。其稱，“如果公司未來在激烈的市場競爭中，不能及時根據市場需求持續推出高性價比的產品，并提供高品質的服務，公司經營業績可能會受到一定的影響。”
與之對應的是，愛瑪科技2018年、2019年與2020年的營業收入分別約為89.90億元、104.24億元和129.05億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3.92億元、5.10億元和5.14億元。
整體來看，愛瑪科技的營收水平、凈利潤規模均保持上漲態勢，但在2020年有所放緩，主要與突然爆發的新冠肺炎疫情有關。而小牛電動則陷入了“增收不增利”的窘境，其2020年的營收同比增長18%，但凈利潤則減少11%。
愛瑪科技方面表示，雖然報告期內公司業績穩步增長，但如果未來市場行情發生變化，或者有類似新冠肺炎疫情等不可抗力發生，且一段時間內其無法及時、妥善應對，該公司將有可能面臨業績下滑的風險。
貝多財經了解到，6月21日，東北證券曾發布對愛瑪科技的研報稱，該公司2020年電動自行車產量754.07萬輛，市場占有率為25.4%。東北證券認為，行業競爭者中除雅迪控股年產量超過1000萬輛外，其余與該公司實力差距較大。
同時，東北證券給予愛瑪科技“買入”評級。東北證券在研報中稱，預計愛瑪科技2021-2023年歸母凈利潤分別為7.34億元、8.94億元、10.72億元，EPS分別為1.82元、2.21元、2.65元，市盈率分別為29.37倍、24.10倍、20.11倍。
縱觀整個電動自行車行業，雅迪控股已經成為了當下的龍頭，愛瑪科技位列第二，新日股份、小牛電動等緊隨其后。其中，雅迪控股2020年度的營收為193.60億元，約為愛瑪科技同期營收的1.5倍。
2020年度，雅迪控股的凈利潤為9.57億元，約為愛瑪科技同期凈利潤的1.9倍。數據顯示，雅迪控股在營銷投入、研發支出的費用也均高于愛瑪科技。這也意味著，雅迪控股的市場份額有望繼續擴大。
以營銷費用為例，雅迪控股2020年的銷售費用同比增加約64.7%，與其當期的總收入增長幅度（同比增長61.76%）保持一致步調。而愛瑪科技2020年的銷售費用同比下降6.80%至3.99億元，營銷力度減弱。
產品銷量方面，雅迪控股2020年共銷售1080.33萬輛電動兩輪車，其中包括557.90萬輛電動踏板車和522.萬輛電動自行車，同比增長77.3%。同期，愛瑪科技電動自行車銷量為389.63萬輛，與前者存在著較大的差距。
