近日，衛龍美味（09985.HK，下同“衛龍”）對外發布了2024年中期業績報告。財報顯示，衛龍今年上半年實現收入29.39億元，同比增長26.3%；凈利潤為6.21億元，同比增長38.9%。

細分來看，衛龍旗下各項品類均對外釋放出積極的消費信號。其中，核心品類辣條在上半年扭轉乾坤，重新回到增長軌道；第二曲線蔬菜面制品的發展節奏也不斷加快，實現了收入規模的反超，呈現出強勁的增長勢頭。

可圈可點的業績之下，衛龍董事會決議派發2024年中期股息每股0.16元（含稅），中期股息總額約3.76億元，占該公司上半年的凈利潤約60%。

一、多點開花，營收、利潤均雙位數增長

衛龍的最新業績報告，稱得上是“揚眉吐氣”。2022年上市當年，該公司的營業收入便出現了回落，同比下滑3.5%至46.32億元，2023年雖回升5.2%至48.72億元，但總體規模與2021年相差無幾。

同時，衛龍的凈利潤也由2021年的8.27億元驟降至2022年的1.51億元，同比下滑81.7%，堪稱“斷崖式下跌”，2023年則再度回升至8.80億元。也就是說，在過去的三年中，該公司的業績幾乎處于原地踏步的狀態。

衛龍在公告中表示，本期營收的增長主要由于其有效實施各項業務發展策略，特別是積極推進全渠道建設和品牌建設，線上線下收入均穩步提升。經過多年深耕渠道建設，該公司已擁有深入滲透中國市場的全國經銷網絡。

截至2024年6月末，衛龍共與1822家線下經銷商達成合作，服務全國重點的購物商場、商超及連鎖便利店及其他終端門店。衛龍上半年來自線下渠道的收入同比增長25.4%至25.90億元，占總收入的88.1%。

此外，衛龍在各大抖音、快手、小紅書等線上主流平臺上的布局與線下渠道形成有力互補，帶動了目標客群的消費轉化，線上渠道實現了3.49億元的收入規模，較2023年同期的2.62億元增長33.2%。

在渠道銷售取得良好進展的同時，衛龍持續推進產能利用率上升，疊加原材料價格下降等利好因素，該公司上半年的毛利水平較2023年同比增長32.2%至14.62億元，毛利率提升2.3個百分點至49.8%，凈利率亦提升至21.1%。

二、收入結構多元化，核心產品仍存在增量空間

按照產品類別劃分可知，衛龍傳統業務調味面制品（即辣條）收入由2023年上半年的12.89億元增長5.0%至2024年同期的13.54億元，基本盤十分穩固。

值得注意的是，已形成“品牌即品類”認知的衛龍，并未將自身禁錮在單一品類中。自推出“衛龍不只是一種辣”的品牌主張以來，衛龍便持續開發產品口味，在多元化的品類賽道拓展品牌創新空間。

得益于持續的品牌傳播，衛龍的新晉明星單品“魔芋爽”在蔬菜面制品品類市場持續滲透，“多品類大單品”戰略成效顯著。衛龍還積極推進產品創新，先后推出“小魔女”香辣燒烤味魔芋素板筋等產品，并進行IP動畫視頻創作。

衛龍的蔬菜面制品2024年上半年的收入達到14.61億元，銷售總額首度超過調味面制品，占總收入的比例亦由2023年的40.1%進一步增至49.7%，與占比46.1%的調味面制品分庭抗禮，營收結構趨于多元化、均衡化。

在衛龍新增魔芋產品產線、設計產能較2023年同期上升23.5%至5.94萬噸的情況下，該公司蔬菜面制品的產能利用率同比猛增29.7%，來到84.9%，足以證明該品類的高成長性。

目前，辣條仍是衛龍的核心業務。此前，衛龍相關負責人在接媒體采訪時表示，辣條業務未來仍然存在增量空間，可通過拓寬渠道、優化鋪貨模式、產品出海等方式實現。