近日，深圳光峰科技股份有限公司（688007.SH，下稱“光峰科技”）對外公布了2023年和2024年一季度的經營“成績單”。

透視財報不難看出，雖然光峰科技在降低成本、提振銷售等層面下足了功夫，但受制于市場需求式微的大環境，該公司終究未能成為行業中逆勢增長的“奇跡”，營收與利潤均存在不同程度的下滑。

而從產品輻射基本面的角度切入可知，光峰科技在車載光學創新領域的研發成果有了跨越式進展。不僅斬獲多個前裝開發定點通知書，該公司的首個定點車型也于2024年面世，有效提振了新一年的業績表現。

業務新陣地的拓展，疊加智能投影市場或將回暖的利好趨勢，光峰科技的未來發展依舊看點十足。

一、市場需求疲軟，降本難換增效

公開信息顯示，光峰科技成立于2006年，是一家擁有核心器件研發制造能力的激光顯示科技企業。該公司首創ALPD激光顯示技術，成為激光顯示行業的主流技術路線，子公司峰米科技的家用投影品牌“小明投影”頗受消費者青睞。

過去一年，光峰科技的表現卻談不上優秀。2023年，該公司的收入為22.13億元，較2022年的25.41億元下降12.90%，其中，主營業務“核心器件業務及整機”的收入規模同比下滑12.99%。

與之對應的是，光峰科技2023年的營業成本明顯減少，由2022年的17.12億元降低17.52%至14.12億元，其中，核心器件與整機業務成本降低19.17%至12.36億元，助推該產品類目的毛利率同比提升4.7個百分點。

貝多財經發現，光峰科技2023年的毛利率雖增長3.58個百分點至36.22%，但歸母凈利潤卻較較2022年下降13.61%至1.03億元；扣非后凈利潤4166.45萬元，較2022年的6632.15萬元下降37.18%。

換而言之，光峰科技2023年的營收與利潤均出現了“雙位數”下降。而對于難言合格的業績表現，光峰科技在財報中解釋稱，該公司受消費電子市場的短期波動影響，家用核心器件業務及C端產品收入有所下降。

事實上，在走過“宅經濟”帶來的顯性流量井噴期后，中國智能投影消費趨于冷靜。奧維云網（AVC）全渠道推總數據顯示，2023年中國家用智能投影零售量規模為612萬臺，同比下降20.3%；零售額規模為104.6億元，同比下降33.2%。

光峰科技，并非行業紅利漸退后唯一的市場“裸泳者”。有著“投影儀第一股”稱號的極米科技（688696.SH）2023年實現營收35.57億元，同比下降15.77%；歸母凈利潤1.21億元，同比下降75.97%。

不僅如此，極米科技2023年的毛利率也下滑至31.25%。

二、持續研發投入，營銷居高不下

抓住市場活性與消費心智，是光峰科技在新的一年打贏業績“翻身仗”的重要因素。而身處“以技術論英雄”的智能投影賽道，科技含量的多寡與專利價值的高低，則是決定企業能否長期留在競爭牌桌上的核心要義。

光峰科技持續在技術研發層面進行加碼，2023年的研發投入為2.81億元，較2022年提升7.18%；研發費用率也由2022年的10.31%增至2023年的12.69%，同比增長2.38個百分點，研發團隊進一步擴充至428人，占總員工的30.16%。

2023年，光峰科技新增專利申請及授權共計425個，其中發明專利115個，占比27.06%。截至2023年末，其在全球累計專利申請及授權專利共2862項，在全球范圍內獲得授權專利2091項，其中授權發明專利1081項。

據2023年財報披露，光峰科技率先在家用領域實現ALPD?5.0超級全色激光技術產品化，并研發出兩款高性能、低成本、長續航的DLP微光機。此外，該公司的微納光學技術，在波導設計工具與波導模板工藝上也取得階段性進展。

基于在投影、算法等領域的經驗積累，光峰科技將人工智能與投影技術有機結合，持續推進感知、渲染、AI三大算法核心模塊的研發及應用。不過，該公司在算法系統方面的研發成果均未達到量產階段，何時實現規模化落地暫時是未知數。

相比之下，極米科技2023年的研發投入為3.81億元，總費用比光峰科技高近1億元，但研發費用率僅為10.72%。此外，極米科技截至同期的專利總數為1011項，其中發明專利322項，亦遠不及光峰科技。

但進入2024年后，光峰科技的研發費用卻出現了明顯回落，由2023年第一季度的6343.49萬元驟降至5402.24萬元，降幅為14.84%，研發費用率亦減少1.68個百分點至12.14%。

而身處互聯網時代，以科技作為競爭底座的智能投影賽道，也難逃流量效應的裹挾。即便光峰科技有意控制市場推廣環節的支出，該公司2023年的銷售費用仍高達3.01億元，是其歸母凈利潤的近3倍，無形中拉高了自身的獲客成本。

三、錨定車載光學，技術成果顯著

隨著汽車智能化進入高速發展階段，承載著人、車、環境交互窗口作用的車載顯示產品，以及搭載各種創新、智能功能的智能座艙，正成為汽車行業的下一個競爭要點，為激光投影賽道提供了擴寬業務邊界的可能性。

乘著智能浪潮，光峰科技不斷積蓄能量，助力車載核心器件業務的高質量發展。該公司2023年新增車載光學技術相關授權及申請專利數量105項，同比增長29.63%；截至年末，其車載相關累計授權及申請專利數量為209項，同比增長41.22%。

在2023年1月舉辦的國際消費類電子產品展覽會上，寶馬發布全球首臺搭載四車窗融合顯示技術的概念車“Dee”。其中，可在側車窗表面進行內投外顯、內投內顯兩種使用功能的四車窗融合顯示技術模組，正是光峰科技的手筆。

光峰科技“車規級巨幕投影”解決方案搭載的首個定點車型——問界M9于2023年12月正式落地，并于次年3月進入密集量產交付階段。受益于此，該公司2024年第一季度的車載光學業務收入為4802.68萬元，實現從零到一的突破。

隨著新業務進入業績釋放期，“士別三月”的光峰科技交出了一份令人刮目相待的答卷。該公司2024年一季度的收入同比降低3.04%至4.45億元；歸母凈利潤為4454.33萬元，同增226.21%，扣非歸母凈利潤亦扭虧為盈至62.29萬元。

對此，光峰科技在季報中稱，是因影院、車載光學等業務穩健向好發展。同時，該公司還進行了費用支出的優化及控制，期間費用同比下降20.60%，降本增效成果顯著。

貝多財經了解到，極米科技也在2023年財報中多次強調投影技術在車載領域的可行性。極米科技正積極拓展智能座艙、智能大燈、HUD（抬頭顯示）三大領域，并設立車載產品線事業部，推進與國內外整車廠商及車載產業上下游合作。

但極米科技的車載技術尚未落地，在該領域暫且落后于光峰科技。此外，就極米科技2024年一季報而言，該公司營收同比下滑6.59%至8.25億元，歸母凈利潤大幅收窄72.57%至1431.91萬元，最新業績表現同樣不及后者。

而在更為廣闊的家用顯示產品領域，海信視像（600060.SH）已切入車載激光顯示賽道。該公司于2023年完成了激光全息AR-HUD樣機、車內全場景激光投影顯示樣機開發，并在2024年的CES、AWE等電子產品展覽會上予以展出。

截至目前，圍繞車載業務已獲6個前裝定點的光峰科技，無疑具備先發優勢。但無論是以技術與口碑夯實全新增長極，還是深度挖掘車載光學在智能顯示領域的敘事空間，光峰科技都還有很長的一段路要走。