2月23日，證監會披露《境外發行上市備案補充材料要求公示（2024年2月2日至2024年2月22日）》。其中，小菜園國際控股有限公司（下稱“小菜園”）涉及三個主要問題，需要進行補充說明。
據貝多財經了解，小菜園于2024年1月16日遞交招股書，準備在港交所主板上市，華泰國際、瑞銀為其聯席保薦人。除了小菜園外，綠茶餐廳（集團）、鄉村基、楊國福麻辣燙等餐飲品牌（企業）也在沖刺港交所上市。
小菜園在招股書中表示，該公司是大眾便民中式餐飲領導者。截至2024年1月11日，小菜園已建立由548家直營門店組成的全國性門店網絡，旗下品牌組合包括「小菜園」、「觀邸」、「復興樓」及「菜手」等。
據貝多財經了解，“小菜園”餐飲品牌的經營實體主要為安徽小菜園餐飲管理有限責任公司。天眼查信息顯示，該公司成立于2013年6月，法定代表人為汪書高，全資股東為安徽小菜園餐飲控股有限公司，后者由小菜園香港控股有限公司全資控股。
小菜園在招股書中援引弗若斯特沙利文的資料稱，按截至2023年9月30日止九個月的門店收入計，「小菜園」在客單價介于人民幣50元至人民幣100元的中國大眾便民中式餐飲市場的所有品牌中排名第一。
整體而言，小菜園的收入持續增長。據招股書披露，小菜園2021年、2022年度和2023年前三季度的營收分別為26.46億元、32.13億元和34.29億元，凈利潤分別為2.27億元、2.38億元和4.30億元。
就公開數據來看，小菜園2021年的營業收入領先于綠茶餐廳、老娘舅等，但不及老鄉雞、鄉村基等中式快餐品牌。2020年度，老鄉雞的營收就已經達到了34.54億元。同年，鄉村基的營收約為31.61億元。
與此同時，小菜園的盈利能力也在優化。報告期內，該公司的毛利率分別為65.5%、66.1%和68.6%。按非國際財務報告準則，小菜園的經調整利潤分別為2.34億元、2.38億元和4.34億元，經調整EBTIDA分別為4.11億元、4.67億元和7.03億元。
特別說明的是，小菜園曾在IPO前突擊分紅，合計約為人民幣2億元。招股書顯示，該公司于2021年宣派股息1.5億元，并在2022年結清。2023年前三季度，該公司又宣派股息1.353億元，并全部結清。
在此期間，小菜園還完成了多輪融資，投資方均為加華資本。據了解，作為小菜園的獨家投資人，加華資本累計對該公司投資人民幣5億元。據招股書披露，Harvest Delicacy認購小菜園的成本分別為6.19元和9.30元，結算日期分別為2023年12月和2024年1月。
對此，證監會要求小菜園補充說明股權架構設立的合規性，請律師出具股權架構搭建涉及的外匯登記、外商投資、稅費依法繳納等監管程序方面合法合規的結論性意見；說明提交申請前12個月內新增股東是否存在入股對價異常的情況。
同時，要求小菜園說明：（1）該公司開發運營的網站、商業智慧運營平臺和智慧門店、APP、小程序、公眾號等產品情況，是否涉及向第三方提供信息內容；（2）收集及儲存的用戶信息規模、數據收集使用情況，上市前后個人信息保護和數據安全的安排或措施。
IPO前，小菜園董事長、執行董事兼總經理汪書高通過多個主體合計控制該公司92.99%的投票權，其中，包括通過全資控股的XCY Future Limited持股11.32%。此外，加華資本通過Harvest Delicacy持股7.01%。
