2月1日，安踏旗下戶外運動品牌Amer Sports（中文名為“亞瑪芬”）在美國紐交所上市，證券代碼為“AS”。公開信息顯示，Amer Sports的發行價為13美元/ADS，低于其擬定的16美元/ADS至18美元/ADS的發行區間。
據悉，Amer Sports將在原計劃發行1億股的基礎上再額外出售500萬股，共募資13.65億美元，不及其預期融資的18億美元。以發行價計算，Amer Sports市值約為63億美元，亦較此前預估的最高100億美元市值“縮水”近半。
盡管發行價、募資金額與市值均低于市場預期，但Amer Sports仍舊是繼德國鞋業公司Birkenstock Holdings Plc.于2023年9月赴美募資14.8億美元后，美股規模最大的IPO。
公開信息顯示，Amer Sports成立于1950年，是一家芬蘭體育用品公司，旗下品牌包括始祖鳥（Arc’teryx）、薩洛蒙（Salomon）和威爾勝（Wilson）等，產品涵蓋運動器材、鞋類、服裝及戶外用品配件等領域。
2019年，由安踏體育（HK:02020）、方源資本、Anamered Investments和騰訊組成的投資者財團斥資46.6億歐元（約合人民幣371億元）完成了對亞瑪芬的收購，并成立了合營公司AS Holding，其中安踏持股57.95%。被收購后，Amer Sports從芬蘭退市。
2020年、2021年和2022年，Amer Sports的收入分別為24.46億美元、30.67億美元和35.49億美元，復合年增長率為20.4%；2023年前三季度，Amer Sports實現收入30.53億美元，較2022年同期的23.50億元增長29.9%。
按照品牌劃分，始祖鳥（Arc’teryx）、薩洛蒙（Salomon）和威爾勝（Wilson）三大核心品牌于2023年前三季度為Amer Sports貢獻了90.3%的收入。其中，始祖鳥貢獻收入9.41億美元，同比增長65.3%，業績成長性最為顯著。
與此同時，Amer Sports加大對DTC（Direct To Consumer）渠道的投入，通過品牌直營模式與消費者建立更深入的聯系，為量身定制市場策略，推動銷售轉化。2023年前三季度，該公司來自DTC渠道的收入為10.02億美元，占總收入的32.8%。
截至2023年9月末，Amer Sports已在全球24個國家建立超330家自營零售店。其中，始祖鳥在全球擁有138家自營零售店，薩洛蒙擁有114家自營零售店，威爾勝擁有9家自營零售店。
雖誕生于海外，但如今的大中華區已成為Amer Sports收入增速最為迅猛的市場。招股書顯示，該公司來自該地區的收入由2020年的2.02億美元增至2022年的5.24億美元，復合年增長率為60.9%，收入占比亦由8.3%提升至14.8%。
2023年前三季度，Amer Sports來自大中華區的收入為5.93億美元，較2022年同期的3.54億美元增長67.6%，營收規模超過2022年全年，收入占比也提升至19.4%。在Amer Sports看來，其在大中華區的增長空間仍然較大。
其中，始祖鳥在大中華區實現收入4.53億美元，為Amer Sports貢獻了近八成的收入。截至2023年9月末，該品牌在大中華區共有63家自營零售店，約為其全球門店總數的一半，并擁有超170萬名會員，而在2018年，這一數據僅為1.4萬名。
Amer Sports亦在招股書中表示，雖然該公司三個細分市場的品牌都獲得了全球認可，但在有些特定市場，某些品牌表現更突出。且其已對大中華區的消費者有了深入的了解，能夠提供符合消費者偏好的專業、有技術含量的優質產品。
但需要指出的是，Amer Sports目前暫未實現盈利，2020年度至2023年前三季度的凈虧損2.37億美元、1.26億美元、2.53億美元和1.14億美元；經調整凈虧損分別為1.70億美元、9870萬美元、2990萬美元和9420萬美元。
另據招股書披露，Amer Sports預計其2023年度的收入約為43.53億美元至43.63億美元，較2022年增長22.7%至22.9%；預計凈虧損2.04億美元至2.34億美元，預計經調整EBITDA為5.97億美元至6.07億美元。
根據安踏體育于1月22日就參與基石投資發布的公告，安踏體育計劃出資不超過2.2億美元（約合人民幣15.78億元）認購Amer Sports的股份。此外，Amer Sports的基石投資者還有Anamered Investments、騰訊，二者分別計劃斥資2.2億美元、7000萬美元參與認購。
本次IPO前，安踏體育持有Amer Sports 56.0%的股份，方源資本持股16.0%，Anamered Investments持股20.6%，騰訊持股5.6%。在發行上市后的股權架構中，安踏體育、方源資本、Anamered Investments和騰訊的持股比例將更新為44.5%、12.7%、16.3%和4.5%。
