12月4日，蘇州貝克微電子股份有限公司（下稱“貝克微”）通過港交所上市聆訊，并披露了聆訊后招股書，中金公司為其獨家保薦人。
據招股書介紹，貝克微是一家模擬IC圖案晶圓提供商。貝克微電在招股書中稱，其可交付的產品是附著完整電路、下游客戶可自行決定通過標準易行的封裝測試或使用該公司提供的封裝測試解決方案后即可制成單個IC芯片的模擬IC圖案晶圓。
其中，集成電路（或IC）是一種微型電子設備或組件，其結合多個元件形成一個完整的電子電路。根據介紹，IC可根據交付形式（包括圖案晶圓和芯片）及功能（包括數字IC和模擬IC）進一步細分。
截至目前，貝克微已推出約400款多樣化工業級模擬IC圖案晶圓產品，覆蓋電源管理類別及信號鏈類別的七個子類別，即開關穩壓器、多通道IC和電源管理IC、線性穩壓器、電池管理IC、監控和調製解調IC、驅動器IC及線性產品。
據弗若斯特沙利文的資料，中國模擬IC圖案晶圓市場相對分散，2022年前五大公司的市場份額合計僅佔5.0%。其中，貝克微在2022年模擬IC圖案晶圓產生的收入方面排名第一，市場份額為1.7%。
招股書顯示，貝克微2020年、2021年、2022年和2023年上半年的營收分別為8872.0萬元、2.13億元、3.53億元和2.04億元，凈利潤分別為1399.5萬元、5696.9萬元、9526.2萬元和4285.4萬元。
不難看出，貝克微的業績整體呈增長態勢，其中2020年至2022年的收入年復合增長率為99.3%，凈利潤年復合增長率為160.9%。而在2023年上半年，貝克微的業績的增速則明顯下滑，其中收入較2022年同期增長26.1%，凈利潤同比增長7.3%。
按非《香港財務報告準則》計，貝克微2020年、2021年、2022年的經調整凈利潤分別為1399.5萬元、5696.9萬元和9526.2萬元，年復合增長率為160.9%。2023年上半年，該公司的經調整凈利潤為5664.4萬元，較2022年同期的4276.1萬元增長32.5%。
貝多財經了解到，貝克微的收入主要來自銷售電源管理產品及信號鏈產品。報告期內，貝克微的電源管理產品收入分別為8707.5萬元、1.93億元、2.95億元和1.80億元，占總收入的比例分別為98.1%、90.7%、83.6%和87.9%。
由于行業特性，貝克微的客戶集中度較高。報告期內，該公司前五大客戶所貢獻的收入占比分別為99.9%、99.9%、100.0%和100.0%。同期，最大客戶所貢獻的收入分別占其總收入的54.1%、54.7%、44.3%和42.2%。
據介紹，貝克微于往績記錄期間來自前兩大分銷商合作伙伴（艾睿及客戶A）的收入總額分別為7420萬元、1.92億元、2.83億元和1.68億元，分別占其總收入的83.7%、90.4%、80.2%和82.3%，分別其向分銷商銷售總額的87.9%、100.0%、100.0%和100.0%。
不僅如此，貝克微的供應商集中度同樣較高。報告期內，該公司向前五大供應商作出的采購占比分別為98.6%、99.1%、97.5%和99.4%。其中，對供應商A的采購占比分別為87.9%、89.4%、75.7%和88.5%。
貝克微在招股書中提示風險時稱，該公司收入的絕大部分來自其分銷商合作伙伴，包括艾睿及客戶A。而若其一家或多家分銷商合作伙伴銷量的任何減少或失去一家或多家分銷商合作伙伴，均會對該公司的經營業績產生負面影響。
在上市前的股東架構中，貝克微的控股股東為李真、張廣平、李一等代表的股東集團，合計持股約34.30%。IPO前，李真直接持股2.33%，李真、張廣平、李一通過貝克瓦特電子持股19.45%，貝克瓦特合伙持股11.96%，李一直接持股0.56%。
此外，融享投資持股6.33%，元禾璞華持股6.04%，潤科投資持股6.04%，廣發智能持股5.03%，比亞迪持股4.81%，蘇州科投持股4.58%，中科量子持股4.54%，馮源聚芯持股3.85%，上海嶼丞持股3.02%。
同時，南通周宙持股2.82%，泰有創投持股2.62%，安吉辰豐持股1.81%，廣發環保持股1.66%，匯毅瑞錦持股1.61%，合久新持股1.50%，合遠芯持股1.21%，江蘇華特、南京圖靈均分別持股為1.01%，清華基金會、深創投等也是貝克微的股東。
貝多財經了解到，比亞迪、深創投等算得上是突擊入股。據招股書披露，2023年6月20日，貝克瓦特電子同意分別以5000萬元及25萬元的對價向比亞迪、深圳市創啟開盈創業投資合伙企業（有限合伙）轉讓貝克微4.81%及0.02%的股本權益。
目前，李真為貝克微執行董事兼董事長，張廣平為該公司執行董事兼總經理，李一為執行董事、副總經理兼財務部門負責人以及聯席公司秘書之一。
