撰稿 | 多客

來源 | 貝多財(cái)經(jīng)

順豐被極兔咬掉一塊肉，逆風(fēng)下如何一戰(zhàn)到底？

股價(jià)較最高峰值的123.94元/股猛跌超60%至如今約41元/股的順豐，正在吹起新一輪的市場守擂號角。

11月18日，順豐控股（SZ.002352）發(fā)布了10月份快遞物流業(yè)務(wù)經(jīng)營簡報(bào)，當(dāng)月速運(yùn)物流業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收154.68億元，同比增長11.8%；供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收52.76億元，同比下降22.34%，兩相影響下，最終使得物流業(yè)務(wù)收入僅同比增長了0.55%。

業(yè)績層面，今年以來其營收同比增速罕見出現(xiàn)接連負(fù)增長下行態(tài)勢，一季度同比下滑3.07%，上半年進(jìn)一步下滑4.38%，而最新三季報(bào)顯示，今年前三季度營收增速又降至-5.09%，最終實(shí)現(xiàn)營收1890.12億元。

而從利潤端來看，順豐似乎并不差錢，前三季度凈利潤59.94億元，較上年同期增長8.76%；扣非歸母凈利潤55.46億元，較上年同期大增43.55%。

但順豐并非高枕無憂了，在“僧多粥少”強(qiáng)敵環(huán)伺的市場競爭格局下，一直走高端路線的順豐近年來優(yōu)勢開始被削弱，就連此前主打性價(jià)比引流的豐網(wǎng)也出售給了極兔。而為了打造新的增長極，順豐還將目光對準(zhǔn)了海外市場，通過買飛機(jī)、造機(jī)場來擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖，重資產(chǎn)模式下顯然也加重自身資金負(fù)擔(dān)。

在如今日趨焦灼的大環(huán)境下，順豐該如何守住盤面呢？

一、國內(nèi)市場紅海一片，順豐隱憂幾何？

據(jù)國家郵政局披露的數(shù)據(jù)顯示，1-10月郵政行業(yè)寄遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成1297.2億件，同比增長14.3%；快遞業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成9643.8億元，同比增長12.3%。

但從順豐發(fā)布的前三季度數(shù)據(jù)來看，營收同比下降5.09%，顯然已落后同比增長12.3%的市場大盤，經(jīng)營疲態(tài)開始顯現(xiàn)。

再來看業(yè)務(wù)量，以順豐最新發(fā)布的10月份數(shù)據(jù)為例，其業(yè)務(wù)量（不含豐網(wǎng)）達(dá)到9.51億票，同比增長15.41%。而與之鮮明對比的是，順豐10月份的單票收入同比下降3.16%至16.26元。

業(yè)務(wù)量上升，單票收入下降，這一降一升之間，恰恰也是順豐目前正面臨的困境。對于一直以來發(fā)力高端市場的順豐，自然不屑于降價(jià)來參與到行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)中，但以目前的實(shí)際情況來看，順豐“以價(jià)換量”的戰(zhàn)略邏輯顯然長期存在。

從整個(gè)行業(yè)來看，單票價(jià)格不僅有波動下滑趨勢，且普遍低于去年同期水平，體現(xiàn)出競爭態(tài)勢愈發(fā)激烈，價(jià)格戰(zhàn)仍在持續(xù)。比如，今年10月份圓通、申通單票收入分別為2.38元、2.11元，同比分別下降5.59%、13.17%。

此外，國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年快遞行業(yè)集中度指數(shù)CR8為84.5%，比2021年提升了4個(gè)百分點(diǎn)，快遞行業(yè)集中度進(jìn)一步。

行業(yè)集中度的提升，意味著企業(yè)之間的競爭更為焦灼，這也就不難解釋為什么如今快遞行業(yè)單票價(jià)格不斷往下探底的原因了，降價(jià)是為了更好的“活下去”。

但這于順豐而言并不友好，我們知道順豐價(jià)格一直較高的原因在于其運(yùn)營成本非常高，而在面對激烈的價(jià)格戰(zhàn)下不得不一再降低自身單票收入，一旦突破盈利底線之時(shí)，前期積累的資源紅利可能就不再具有優(yōu)勢。

二、甩掉豐網(wǎng)，順豐就可高枕無憂？

今年以來，順豐為了甩掉虧損包袱，完善財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，五月份以11.83億元向極兔出售了豐網(wǎng)100%股權(quán)。據(jù)悉，作為對標(biāo)通達(dá)系的加盟模式品牌，豐網(wǎng)速運(yùn)主要用于服務(wù)下沉電商市場，但一直未有盈利且虧損嚴(yán)重，根據(jù)順豐5月12日在出售公告中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年，豐網(wǎng)凈虧損7.47億元。到了2023年一季度，其凈虧損達(dá)到了1.43億元，負(fù)債高達(dá)21.3億元。

顯然，在丟掉豐網(wǎng)實(shí)現(xiàn)“節(jié)流”的現(xiàn)實(shí)境遇下，順利讓自身前三季度扣非歸母凈利潤大增了43.55%，財(cái)務(wù)報(bào)表的確好看了，但硬幣的另一面也意味著，順豐在電商市場和下沉市場展業(yè)成效以失敗告終。

順豐出售豐網(wǎng)另一核心目的在于，向全球物流快遞巨頭UPS和聯(lián)邦快遞實(shí)行過的大戰(zhàn)略看齊，那就是更加聚焦中高端快遞和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)主業(yè)。但今年以來，已有包括菜鳥、京東物流、中通等多個(gè)友商們紛紛宣布提升品質(zhì)服務(wù)能力，加碼發(fā)力中高端快遞市場。

最典型的案例當(dāng)屬今年6月份，菜鳥自營的菜鳥速遞正式推出后，引起了順豐二級市場股價(jià)大跌，業(yè)內(nèi)也廣泛認(rèn)為，此舉將直接對標(biāo)的是順豐高端市場，殺入其核心腹地。

而反觀收購方極兔，在豐網(wǎng)本身擁有的淘寶、京東、拼多多、抖音等在內(nèi)的電商渠道，以及豐巢、兔喜等多類末端配送自提柜和快遞驛站的優(yōu)勢加持下，對于極兔來說是一筆不可多得的資源。

正是基于收購豐網(wǎng)契機(jī)之下，為極兔上市提供了助力，也讓其在國內(nèi)電商平臺的拼圖得以不斷擴(kuò)大，成功從拼多多橫跨到了阿里淘系，以及抖音、快手等短視頻和直播平臺，打通了與各方合作路徑，為包裹增長提供支撐，也為未來重點(diǎn)發(fā)力多元化渠道電商客戶的戰(zhàn)略布局樹立根基。

目前，極兔收購豐網(wǎng)后，預(yù)計(jì)會給自身帶來800萬-1000萬業(yè)務(wù)單量增長，保守估計(jì)未來業(yè)務(wù)日均單量可以上4800萬單。這個(gè)數(shù)字，已經(jīng)超過申通，接近韻達(dá)、圓通，就待追趕中通了。

三、向海外市場要增量，順豐將面臨著什么？

國內(nèi)快遞市場早已紅海一片，從此前的“卷服務(wù)”到如今的“卷價(jià)格”，市場愈發(fā)內(nèi)卷下的快遞品牌商們，也不得不向外開拓新藍(lán)海。而無一例外的是，都開始將目光瞄向全球市場。

而且隨著跨境電商快速發(fā)展起來，海外市場也順勢成為國內(nèi)眾多快遞企業(yè)新的錨定方向。譬如：2021年9月順豐大手筆收購了國際第三方物流服務(wù)商排行榜中處于前20的嘉里物流，隨后正式開通了寄往新馬泰的專項(xiàng)物流服務(wù)；

而中通則自2017年便開始布局東南亞，目前已在東南亞五國建立了16個(gè)分撥中心；圓通、韻達(dá)也紛紛在東南亞成立分公司開拓當(dāng)?shù)厥袌龅鹊取?/p>

順豐曾在2022年年報(bào)中，這樣概括了被給予厚望的供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)，“通過優(yōu)化國際快遞端到端環(huán)節(jié)模式及精細(xì)化成本管控，加強(qiáng)與嘉里物流在國際空運(yùn)航線融合，提高資源利用率，改善國際快遞產(chǎn)品利潤。”

那么，如今這方面的業(yè)績成效如何呢？數(shù)據(jù)顯示，2023上半年順豐供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入288.6億元，同比下降38.0%，而第三季度單季度則同比下降了32.69%，10月份又同比下降22.34%。

可以看到，順豐通過收購、買飛機(jī)、建機(jī)場等重資產(chǎn)運(yùn)營模式下，并沒有讓國際業(yè)務(wù)快速“起飛”。

一方面，重資產(chǎn)意味著會背上巨大的資金成本壓力，尤其是在當(dāng)下整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境處于下行周期，再疊加地緣政治危機(jī)不斷演變的當(dāng)下，砸入巨額資金持續(xù)投入建設(shè)，顯然會讓吞噬掉本就不寬裕的現(xiàn)金流，從而讓自身曝露于風(fēng)險(xiǎn)之中。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月末，順豐經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅有209.76億元，較去年同期下降13.95%。

另一方面，國際市場強(qiáng)手如云，不僅有已經(jīng)發(fā)展了幾十年且早已通過提前布局建立起全球化物流網(wǎng)絡(luò)的國際物流巨頭DHL、FedEx和UPS，而且還有本身起家于東南亞市場的極兔。

就拿極兔為例，作為一個(gè)發(fā)家于東南亞且橫跨境內(nèi)外雙市場的快遞公司，僅僅用了三年時(shí)間便成為了東南亞市場排名第一的快遞公司，市場份額高達(dá)22.5%，公開數(shù)據(jù)也顯示，近年來極兔在東南亞處理的境內(nèi)包裹數(shù)量已從2020年的11.54億件增長至2022年末的25.13億件，復(fù)合年增長率高達(dá)47.6%。

對比來看，極兔天然就具有先發(fā)優(yōu)勢，這些都是其他快遞企業(yè)較為難以染指的增量，順豐想要快速占領(lǐng)其已深耕多年的腹地，也并非易事。

接下來，進(jìn)入快遞市場競爭下半場，順豐該如何順利突圍，還有待時(shí)間來驗(yàn)證。