10月31日，惠柏新材料科技（上海）股份有限公司（下稱“惠柏新材”，SZ:301555）在深圳證券交易所創業板上市。本次上市，惠柏新材的發行價為22.88元/股，發行數量為2306.67萬股，募資總額約5.28億元，募資凈額約4.63億元。
上市首日，惠柏新材的開盤價為69.00元/股，較IPO發行價上漲201.57%。盤中，惠柏新材的股價一度報84.00元/股，較發行價的漲幅為267.13%。截至收盤，惠柏新材則報收68.30元/股，較發行價上漲198.51%，總市值約63億元。
據招股書介紹，惠柏新材的主營業務為特種配方改性環氧樹脂系列產品的研發、生產和銷售，主要包括風電葉片用環氧樹脂、新型復合材料用環氧樹脂、電子電氣絕緣封裝用環氧樹脂等多個應用系列產品。
目前，惠柏新材主要圍繞風電葉片市場、電子電氣絕緣封裝市場、交通運輸輕量化市場、體育休閑器材市場及新型顯示屏市場等多個市場集中深入發掘下游客戶應用需求，為客戶提供差異化、定制化、精細化的產品綜合解決方案。
2020年、2021年、2022年和2023年上半年，惠柏新材的收入分別約14.32億元、16.89億元、17.75億元和7.15億元，凈利潤分別為5649.30萬元、6731.04萬元、64228.05萬元和3056.41萬元，扣非后凈利潤分別為6373.31萬元、6084.72萬元、6277.38萬元和2954.01萬元。
貝多財經了解到，惠柏新材的營業收入主要由風電葉片用環氧樹脂。報告期內，惠柏新材的風電葉片用環氧樹脂收入分別為12.17億元、13.94億元、14.93億元和5.94億元，占主營業務收入的比例分別為87.63%、82.73%、84.13%和83.10%。
值得一提的是，惠柏新材的毛利率并不算高，報告期內，該公司綜合毛利率分別為12.83%、11.03%、11.69%和13.86%，其中風電葉片用環氧樹脂毛利率分別為10.73%、9.90%、9.92%和10.65%。不難看出，該公司主要產品毛利率水平較低。
據招股書披露，惠柏新材主要采取按訂單生產的模式，同時也會根據基礎環氧樹脂價格波動情況進行適當備貨。這意味著，該公司生產部門依據銷售部門下達的銷售計劃或客戶的訂單和各產品的庫存量制定生產計劃排產。
目前，惠柏新材主要采用直銷為主的銷售模式。據介紹，該公司通過拜訪客戶、網絡、行業展會、現有客戶推介等方式獲取客戶。與客戶確定合作關系后，該公司會與客戶簽訂協議或合同。
惠柏新材在招股書中表示，該公司主要客戶包括明陽智能、中復連眾、時代新材、艾郎科技股份有限公司、國電聯合動力技術有限公司等國內多家風電機組整機廠商或葉片制造商。貝多財經發現，該公司的收入較為依賴明陽智能。
報告期內，惠柏新材對前五大客戶的銷售收入占營業收入的比例分別為78.31%、79.15%、80.76%和81.00%，銷售較為集中，其中對2020年-2022年均為第一大客戶明陽智能（SH:601615）的銷售占比分別為43.81%、39.19%、37.96%和18.86%，銷售占比較高。
本次上市前，惠柏新材的大股東為惠利環氧樹脂有限公司（下稱“惠利環氧”），實際控制人為游仲華、楊裕鏡和康耀倫。據招股書披露，惠利環氧對惠柏新材的持股比例為58.50%，康耀倫、楊裕鏡分別持股1.34%、1.22%。
其中，楊裕鏡、游仲華分別持有惠利環氧50%股權。同時，康耀倫系湖州恒蘊的執行事務合伙人，湖州恒蘊持有惠柏新材2.00%的股權。目前，楊裕鏡為惠柏新材董事長，康耀倫為該公司董事、總經理，游仲華為董事。
