10月18日，中企云鏈股份有限公司（下稱“中企云鏈”）向港交所遞交招股書，中信建投、農(nóng)銀國際、工銀國際和邁時資本為其聯(lián)席保薦人。
天眼查信息顯示，中企云鏈成立于2015年4月，前稱為中企云鏈（北京）金融信息服務(wù)有限公司。目前，該公司的注冊資本為3.86億元，法定代表人為劉江，股東包括中鐵建投、天津經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)等。
據(jù)招股書介紹，中企云鏈是一家以可服務(wù)核心企業(yè)、鏈屬企業(yè)及金融機構(gòu)為業(yè)務(wù)模式的產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融平臺。該公司在招股書中稱，其已開發(fā)出一個互聯(lián)互通及數(shù)據(jù)交互操作的開放平臺生態(tài)系統(tǒng)，為供應(yīng)鏈上的有關(guān)利益相關(guān)者提供服務(wù)。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2022年確權(quán)金額和融資金額計，中企云鏈是中國最大的獨立數(shù)字企業(yè)確權(quán)平臺，市場占有率分別為25.9%和31.3%，該公司的獨立平臺亦是首家累計確權(quán)金額突破1萬億元的獨立數(shù)字企業(yè)確權(quán)平臺。
截至2023年6月30日，中企云鏈與3845家核心企業(yè)、28.95萬家鏈屬企業(yè)以及2344家銀行分支機構(gòu)合作，其銷售及營銷團隊覆蓋中國31個省市的102個城市，為核心企業(yè)、鏈屬企業(yè)及現(xiàn)有或潛在業(yè)務(wù)關(guān)系的金融機構(gòu)提供及時支持。
2020年、2021年、2022年度和2023年上半年（下稱“報告期”），中企云鏈的收入分別為3.32億元、5.50億元、6.52億元和3.99億元；凈利潤分別為-4420.5萬元、-2829.0萬元、4568.5萬元和6196.8萬元。
不難看出，中企云鏈于2022年實現(xiàn)扭虧為盈，并在2023年上半年得以保持。僅就2022年上半年而言，中企云鏈也錄得了1116.9萬元的凈利潤。2022年度，該公司的凈利潤率為7.0%，2023年上半年提升至15.5%。
貝多財經(jīng)了解到，凈利潤規(guī)模的增加與中企云鏈的毛利水平提升屬于正相關(guān)。報告期內(nèi)，該公司分別實現(xiàn)毛利1.35億元、1.65億元、5.72億元和3.75億元，對應(yīng)的毛利率分別為59.3%、70.0%、87.7%和94.0%，利潤指標持續(xù)向好。
目前，中企云鏈運營確權(quán)業(yè)務(wù)、場景數(shù)字業(yè)務(wù)和其他生態(tài)業(yè)務(wù)，其中確權(quán)業(yè)務(wù)通過云鏈平臺運營，用戶數(shù)量由2020年的約7.52萬名增至2022年的23.04萬名，活躍用戶數(shù)量增至16.32萬名。
根據(jù)介紹，中企云鏈的確權(quán)業(yè)務(wù)主要包括三個板塊，分別是云信業(yè)務(wù)、保理業(yè)務(wù)，以及供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)，其中云信業(yè)務(wù)指的是：中企云鏈作為獨立第三方分配云信額度，企業(yè)根據(jù)金融機構(gòu)的授信額度在中企云鏈的平臺上確權(quán)的最高云信金額。
中企云鏈在招股書中稱，通過云信在云鏈平臺上的確權(quán)、拆分、流轉(zhuǎn)及融資，可將企業(yè)在金融機構(gòu)的閑置授信，普惠給鏈屬中小企業(yè)，并稱“如此將有效降低整個供應(yīng)鏈的融資成本”。
于往績記錄期間，云信服務(wù)實現(xiàn)融資率71.8%。截至2023年6月30日，云信協(xié)助3845家核心企業(yè)及289461家鏈屬企業(yè)，自2344家銀行分支機構(gòu)取得約人民幣7500億元的融資。
另外，中企云鏈還通過購買應(yīng)收賬款向核心企業(yè)及鏈屬企業(yè)提供保理服務(wù)，并通過收取服務(wù)費（按保理金額一定比例收?。┮约白栽摰缺＠斫灰踪嵢〉睦⑹杖氘a(chǎn)生收入。
報告期內(nèi)，中企云鏈來自確權(quán)業(yè)務(wù)的收入分別為2.91億元、4.91億元、5.97億元和3.80億元，分別占總收入的87.6%、89.3%、91.6%和95.2%。其中，云信業(yè)務(wù)收入分別占總收入的53.4%、63.7%、79.1%和86.4%。
報告期內(nèi)，中企云鏈的保理服務(wù)收入分別約為1.13億元、1.38億元、7533.7萬元以及3309.1萬元，分別占總收入的34.2%、25.2%、11.6%和8.3%。不難發(fā)現(xiàn)，中企云鏈的保理服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不算好。
此外，中企云鏈還提供“云租”“云數(shù)”等場景數(shù)字平臺，并形成了場景數(shù)字業(yè)務(wù)。招股書顯示，中企云鏈來自該項業(yè)務(wù)的收入從2020年的877.1萬元增至2022年的3005.4萬元，2023年上半年為1573.0萬元。
中企云鏈在招股書中表示，該公司的平臺本質(zhì)上是一個普惠金融的典范，使整個行業(yè)供應(yīng)鏈的所有利益相關(guān)者受益，例如核心企業(yè)、鏈屬企業(yè)及金融機構(gòu)。截至2023年6月30日，其平臺使鏈屬企業(yè)獲得平均約人民幣120萬元的融資。
報告期內(nèi)，中小企業(yè)通過中企云鏈的平臺獲得融資金額低于100萬元的分別有4.66萬筆、9.49萬筆、15.25萬筆和11.10萬筆，占比分別為73.2%、71.3%、73.3%和75.4%，低于1000萬元的占比分別為99.1%、99.1%、99.3%和99.4%。
值得一提的是，中企云鏈的營銷成本高企。報告期內(nèi)，該公司的銷售及營銷開支分別約為1.56億元、2.51億元、3.04億元和1.78億元，合計約9億元，分別占該公司總收入的46.8%、45.7%、46.7%和44.6%。
這也意味著，中企云鏈把賺到的錢都花在了打廣告上面。換句話說中企云鏈的優(yōu)勢是營銷，其次才是平臺技術(shù)。而若營銷活動減弱，也勢必對該公司的收入以及財務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生負面影響。
中企云鏈在招股書中表示，該公司通過采用代表性營銷策略：高級別營銷、口碑營銷、聯(lián)合營銷及數(shù)字化營銷和利用跨渠道營銷投入來鞏固其在多渠道銷售網(wǎng)絡(luò)的影響力，以此接觸更多核心企業(yè)、鏈屬企業(yè)及金融機構(gòu)。
在本次上市前的股權(quán)架構(gòu)中，云頂資產(chǎn)持有中企云鏈23.11%的股份。其中，中企云鏈執(zhí)行董事兼董事長劉江作為有限合伙人直接持有云頂資產(chǎn)的64.79%合伙權(quán)益，并持有云頂資產(chǎn)唯一普通和合作人云之泰80%的股權(quán)。
天津經(jīng)開區(qū)國有投資持有中企云鏈20.73%的股份，華興國創(chuàng)基金持股10.31%，中國鐵建投資持股5.18%的股份，智德盛金信基金持股5.18%，愛奇道口持股4.60%，金蝶持股3.11%。
同時，中船投資、中國能建、泛海愿景二期、招商局創(chuàng)投和久事投資分別持有中企云鏈2.59%的股份，中信建投投資持股2.53%，北汽產(chǎn)業(yè)投資和農(nóng)興旭盈分別持股2.07%，嘉興瑞譽持股1.55%，云天化持股1.30%。
此外，紫金股權(quán)投資(廈門)、嘉興金生一號、賽富、中企云商科技、鞍鋼投資、融元等亦是中企云鏈的股東。
