撰稿|行星
來源|貝多財經(jīng)
9月14日，耐看娛樂控股有限公司(下稱“耐看娛樂”)向港交所主板提交上市申請材料，招商證券國際和中泰國際為其聯(lián)席保薦人。
貝多多財經(jīng)了解到，這已是耐看娛樂第四次沖擊港交所IPO。此前，耐看娛樂曾分別于2022年1月3日、2022年7月18日和2023年3月13日三度向港交所遞交招股書，但均未能通過聆訊。
據(jù)招股書介紹，成立于2016年的耐看娛樂是一家網(wǎng)劇及網(wǎng)絡(luò)電影制片商及發(fā)行商，參與網(wǎng)劇及網(wǎng)絡(luò)電影從自主開發(fā)、投資、制作至發(fā)行、宣傳或轉(zhuǎn)讓的完整運營價值鏈。
不僅如此，耐看娛樂還會將原創(chuàng)或先前購自IP擁有人及其他制作人的小說及文學(xué)等形式的IP授權(quán)予第三方，或以溢價形式將制作中的網(wǎng)劇及網(wǎng)絡(luò)電影版權(quán)轉(zhuǎn)讓予第三方，以獲取市場份額。
耐看娛樂在招股書中稱，其網(wǎng)絡(luò)電影《興安嶺獵人傳說》在2021年首播的中國網(wǎng)絡(luò)電影當(dāng)票房最高，分賬劇《當(dāng)我飛奔向你》自2023年6月中旬播出以來的票房收入已超過6080萬元，在2023年優(yōu)酷播出的分賬劇中創(chuàng)下最高票房收入。
此外，耐看娛樂的網(wǎng)劇《親愛的檸檬精先生》在2021年中國分賬劇中錄得最高票房收入；IP網(wǎng)劇《我叫趙甲第》為2022年優(yōu)酷票房最高的分賬劇，定制劇《你好，火焰藍》、網(wǎng)絡(luò)電影《惡到必除》的票房亦有不俗表現(xiàn)。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，耐看娛樂是首家在中國五大網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(包括愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊視頻、芒果TV和嗶哩嗶哩)以及西瓜視頻發(fā)行產(chǎn)品的網(wǎng)劇及電影制片商及發(fā)行商。
按照業(yè)務(wù)模式劃分，2020年、2021年、2022年度和2023年上半年（下稱“報告期”），耐看娛樂的網(wǎng)劇及網(wǎng)絡(luò)電影收入占比分別為76.8%、93.2%、62.3%和91.4%，為該公司的主要收入來源，IP許可收入占比分別為12.9%、0、36.4%和5.3%。
需要指出的是，耐看娛樂的業(yè)績存在一定波動。報告期內(nèi)，該公司的收入分別為2.60億元、3.46億元、2.06億元和1.62億元；同期，年/期內(nèi)利潤及全面收益總額分別為2584.5萬元、1795.2萬元、4804.7萬元和1031.1萬。
按非香港財務(wù)報告標(biāo)準(zhǔn)計算，2020年至2022年，耐看娛樂的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為5841.6萬元、4690.6萬元和4221.9萬元，整體盈利規(guī)模有所下降。2023年上半年，該公司實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤1446.5萬元，較2022年同期的905.5萬元增長59.75%。
耐看娛樂在招股書中解釋稱，因COVID-19影響，該公司多個項目的制作過程以及首映遭到延遲，多部定制劇及網(wǎng)絡(luò)電影延遲拍攝及首播日期，2022年首映的網(wǎng)劇及網(wǎng)絡(luò)電影數(shù)目由2021年的24部減少至14部。
耐看娛樂還表示，該公司的項目開發(fā)及制作工作自2023年起已基本恢復(fù)正常。于往績記錄期間后及直至最后實際可行日期，耐看娛樂亦播放更多網(wǎng)絡(luò)電影及網(wǎng)劇，包括《興安嶺獵人傳說2：輪回森林》、《美術(shù)老師的放羊班》等。
截至最后實際可行日期，耐看娛樂共有20部籌備中的重點網(wǎng)劇，21部從項目開發(fā)到取得上線備案號階段的重點網(wǎng)絡(luò)電影。其中，三部籌備中的網(wǎng)劇（例如《第二次初戀》、《鎮(zhèn)魂街之熱血再燃》）預(yù)計于2023年播出。
據(jù)招股書披露，耐看娛樂共有首播并產(chǎn)生收入的29部網(wǎng)劇及61部網(wǎng)絡(luò)電影，其中18部為分賬劇，6部為定制劇及五部為版權(quán)劇。在29部網(wǎng)劇及61部網(wǎng)絡(luò)電影中，該公司擔(dān)任主要投資者或分別負責(zé)發(fā)行10部網(wǎng)劇和37部網(wǎng)絡(luò)電影。
2020年至2022年，耐看娛樂的毛利率分別為36.2%、27.7%和44.7%。2023年上半年，該公司的毛利率為25.5%，較2022年同期的38.6%下降13.1%，主要系網(wǎng)絡(luò)電影《東北猛獸》《東北五仙》的成本相對較高，《靈偶》的票房表現(xiàn)欠佳。
值得一提的是，除了耐看娛樂外，以檸萌影視（HK:09857）為代表的影視類企業(yè)也相繼實現(xiàn)了上市。檸萌影視為電視劇《三十而已》《小歡喜》《小舍得》的出品方，多部影視劇均取得了不錯的成績。
相比之下，耐看娛樂招股書中被稱為“2021年優(yōu)酷最高熱度”的定制劇《你好，火焰藍》豆瓣評分5.1；“2021年中國分賬劇票房最高”的《親愛的檸檬精先生》豆瓣評分4.0；“2022年優(yōu)酷票房最高”的分賬劇《我叫趙甲第》豆瓣評分4.3。
不過，耐看娛樂于2023年6月中旬播出的分賬劇《當(dāng)我飛奔向你》取得了不錯的成績。貝多財經(jīng)了解到，《當(dāng)我飛奔向你》目前的豆瓣評分為7.8分，為2023年分賬劇年度豆瓣口碑第一，從票房、口碑兩個維度加冕分賬劇雙冠王。
