今年已過半，在各大上市公司紛紛交出半年報業績預告之時，作為國內中國最大的互聯網和移動安全產品及服務提供商—三六零安全科技股份有限公司（下稱“三六零”，SH:601360），于7月13日晚間公布了今年上半年業績預告。

業績預告數據顯示，2023年上半年三六零預計實現營收45.7億元，同比下降5.19%；同期歸母凈利潤虧損2.3億元，較上年同期減虧 42.21%。

對于營業總收入的下滑，三六零將原因歸結于互聯網廣告及服務業務受行業下滑影響，延續下滑趨勢而一筆帶過。

然而，值得注意的是，該業績預告對目前三六零集中發力的AI大模型方向上的相關收益只字未提。

要知道，前段時間三六零高調召開360智腦大模型應用發布會，認知型通用大模型“360智腦4.0”亮相，可以理解為三六零對AI大模型的需要，彰顯了在BAT都已推出大模型產品之后，三六零不能掉隊的決心。

但細數三六零這些年來的新舊業務布局，除了網絡安全業務基本盤之外，更多“趁熱點”的新故事并沒有講好。

一、哪兒的風口正盛，三六零就往哪兒蹭？

營銷學中有一個概念叫做“利基市場”，也可理解為縫隙市場，指被大企業忽視的細分市場，或者在細分市場中，有小眾需求的市場。比如，加入紅海競爭，不如瞄準利基市場，快速搶占領導者低位。

基于此理念，安全業務起家的三六零，從未停止對新業務的探索。

2016年，手機市場風口正盛，三六零開始進軍手機業務，幾番投入之后，于同年6月召開“360手機品牌戰略暨暑季Campaign發布會”，推出全新品牌Slogan—“安全·無畏”。如今三六零早在2018年就解散了手機研發團隊。

2021年，新能源汽車迎來熱潮，三六零也不想錯過此契機，對哪吒汽車進行融資約30億元。本以為能夠在新能源汽車大戰殘局中收獲漁翁之利，結果哪吒汽車給三六零造成巨大現金流壓力。2022年三六零凈虧損22億元，其中因投資哪吒汽車帶來的虧損約9億元，成為最大虧損源。

與此同時，隨著2021年數字化元宇宙元年來到，三六零認為機會又來了，當年12月，在該公司召開的“開啟數字安全元年—360集團戰略發布會”上，創始人周鴻祎正式宣布360涉足元宇宙領域，并以元宇宙數字孿生派自居。

但現在元宇宙發展情況我們也都看到了，概念大于形式，空中樓閣的想象顯然支撐不起實際的投入，如今三六零鮮有再公開提到元宇宙業務了。

AI在2023年成為推動美股上揚的重要力量之一，愛趕熱點的三六零自然也沒放過。不僅發布了自家認知型通用大模型“360智腦4.0”，而且還高調表示要發力數字人領域—發布“360 AI數字人”。

可以看到，大部分情況下，三六零高調入局的新業務，后來都成了低調未激起水花的舊業務。

基于互聯網生態為基礎的業務協同，是三六零賴以發展壯大基礎。在三六零方面看來，只要是與自家生態有關的服務，都可以被裝到同一個話語體系內，包裝成“科技生態”的概念。

表面聽來很有道理，實際上，無論是手機、新能源汽車、元宇宙、AI大模型等等業務，其實都是看著什么賽道熱，就跟著進場。

風口在哪，三六零就跟到哪，至于新業務具體運營是否真的與原有業務產生協同，都還是未知數。

而且，更有意思的是，三六零總是每個市場的后入局者。

一方面，說明三六零缺乏發現藍海業務的能力；另一方面，在紅海業務上的競爭，三六零也沒有能創造多大優勢、實現業務突圍爆破。除了新能源汽車市場投資了哪吒汽車，無論是AI大模型還是其他新業務方面，三六零并沒有可圈可點的突出案例。

正是因為每項業務三六零都是以“后發者”姿態進入，也就導致其在每個新業務上的成長空間有限。

時間來到2023年，三六零一手緊握互聯網廣告&服務核心業務；一手加倉AI大模型，再加上其他新業務，一個都舍不得放下。

二、市場激烈競爭承壓下，三六零學不會放手

復盤三六零歷年財報數據，就拿2020-2022年這三年為例，其營收分別為116.15億元、108.86億元、95.21億元；凈利潤分別為28.38億元、8.4億元和-22.34億元，業績增長可謂一瀉千里。

究其原因，三六零盤子鋪太大，過去依靠互聯網廣告及服務打下的江山，如今反而讓運營端壓力陡增。

以三六零的核心互聯網廣告及服務業務為例，本質上，該模式就是利用交易平臺來收取買方廣告費和賣方的使用費等，所以每一方在整個互聯網行業面臨流量嚴重下滑影響下，三六零作為收取費用的平臺業績自然會下行。

內憂之外，三六零的多項業務還在遭受巨頭們的圍剿。

毫無疑問，業務無邊界給三六零帶來廣闊空間的同時，也給其帶來了更多的對手、更艱難的“貼身肉搏戰”。

作為多個市場的“后入局者”，三六零的很多業務，一直都是在有競對的環境下夾縫生存。

早期的手機市場爆發期有華為、小米、Oppo等品牌；新能源汽車業務有國內外傳統車企和國內新造車勢力等；元宇宙業務有商湯科技和飛天云動；AI大模型業務方面，目前則有更多例如百度、阿里、騰訊、科大訊飛等頭部科技公司開足馬力搶占市場。

其實，更多玩家搶占一個行業賽道來攪動一池春水，是促進該行業保持活力的重要途徑。

本以為有著資本的助推，三六零新業務能夠快速發展開來，但卻由于多年來一貫遵從的“愛趕熱點”戰略打法，導致三六零四面出擊的情況下，也在四面樹敵，對手也是打出一副“你要戰，奉陪到底”的姿態。

畢竟，拓展自身業務邊界，哪個稍顯有實力的企業不會？百度、阿里、騰訊莫不如是。

可見，在此形勢下，三六零帶給行業影響的結果最終是反噬自身，在業務規模做大、資產模式做重的同時，三六零也陷入大而不強的境地。

也就是說，即便三六零的市場份額很高、營收規模在增加，但就是不賺錢。這也是為什么三六零今年半年報表現平平，且尚未體現AI大模型相關收益的癥結所在。

更尷尬的是，除了安全產品及服務，三六零沒有在任何一個領域做到市場份額一家獨大。比如，和三六零有著類似境遇的美團，至少在外賣領域沒有對手，三六零卻沒能夠強大到這個程度。

歸根結底，三六零始終沒有能夠找到與其主業產生更多緊密貼合效應的新業務，無論是手機、新能源汽車、元宇宙、AI大模型都僅僅有所布局，但都難以與其主業網絡安全業務進行深度掛鉤。這也就導致，三六零每開展一個新業務，就形成新的虧損點。

三、結語

選好方向固然重要，但不等于能選好戰略打法。

比如，三六零如今在AI大模型下被寄予厚望打造的“360AI數字人”，也是一個好方向，但是一開始三六零沒有找好差異化定位打法且該項目還在“公司內部科研階段”，僅對“項目內部開放”，也就是說“360AI數字人”還沒有真正落地，未來是否會給其帶來豐厚利潤，仍有待時間來檢驗。

如今，不想落下任何一個熱度賽道的三六零，一直在各業務中反復切換橫跳，想要給市場講出更多新故事。但講得下嗎？

或許，當三六零不再只是過分蹭熱點，而是踏實做好自身擅長業務的時候，市場也將會給出不一樣的答案。