撰稿|行星
來(lái)源|貝多財(cái)經(jīng)
近日，云工場(chǎng)科技控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云工場(chǎng)科技”或“云工場(chǎng)”）向港交所遞交上市申請(qǐng)，沖刺港交所主板上市，浦銀國(guó)際為其獨(dú)家保薦人。
招股書(shū)顯示，云工場(chǎng)科技是一家開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)、提供IDC解決方案和邊緣計(jì)算的服務(wù)供應(yīng)商。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按收入計(jì)，2021年，該公司是中國(guó)第二大全面采用非自建數(shù)據(jù)中心模式的運(yùn)營(yíng)商中立IDC解決方案服務(wù)供貨商，市場(chǎng)份額約3.0%。
據(jù)招股書(shū)介紹，IDC解決方案服務(wù)是一種提供磋商及可行性評(píng)估階段的服務(wù)，包括托管服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施管理服務(wù)，旨在為客戶提供服務(wù)器機(jī)柜、互聯(lián)網(wǎng)連接和帶寬使用。
而邊緣計(jì)算則是一種在現(xiàn)場(chǎng)或鄰近特定數(shù)據(jù)源進(jìn)行的計(jì)算形式，能夠最大限度地減少在數(shù)據(jù)中心遠(yuǎn)程處理數(shù)據(jù)的需要，為客戶提供低延遲、低滯后的高速內(nèi)容交付服務(wù)，以提高運(yùn)行效率。
云工場(chǎng)科技在招股書(shū)中稱，近三年來(lái)，其已在中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的18個(gè)省及35個(gè)城市設(shè)立全國(guó)及跨區(qū)域數(shù)據(jù)中心。截至2022年12月31日，來(lái)自該公司管理的數(shù)據(jù)中心的帶寬使用量合共超過(guò)83000千兆比特每秒。
正所謂“好風(fēng)憑借力”，云工場(chǎng)科技得以在近年來(lái)飛速擴(kuò)張，離不開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展所帶來(lái)的數(shù)據(jù)中心服務(wù)需求增加，以及5G市場(chǎng)的拓展。
據(jù)據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，數(shù)據(jù)中心服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模由2018年的680億元增加至2022年的1901億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為29.3%。展望未來(lái)，中國(guó)的數(shù)據(jù)中心服務(wù)預(yù)期將以11.4%的復(fù)合年增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)，增加至2027年3230億元。
其中，中國(guó)邊緣計(jì)算的市場(chǎng)規(guī)模從2018年的177億元增加至2022年的542億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為32.3%。同時(shí)，中國(guó)邊緣計(jì)算市場(chǎng)預(yù)計(jì)在2027年達(dá)到2509億元，2023年至2027年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為36.1%。
但貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，云工場(chǎng)科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻并沒(méi)有想象中的那么亮眼。據(jù)招股書(shū)披露，2020年、2021年和2022年，該公司的營(yíng)業(yè)收入分別為2.76億元、4.64億元和5.49億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為41.0%。
從業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看，云工場(chǎng)科技的業(yè)務(wù)分為IDC解決方案服務(wù)、邊緣計(jì)算服務(wù)以及ICT服務(wù)和其他服務(wù)三大板塊。報(bào)告期內(nèi)，該公司來(lái)自IDC解決方案服務(wù)的收入分別為2.49億元、4.37億元和5.39億元，分別占總收入比例的90.3%、94.2%和98.2%。
據(jù)招股書(shū)披露，云工場(chǎng)科技于2022年推出邊緣計(jì)算服務(wù)，即作為靈境云品牌下作為公司的IDC解決方案服務(wù)的延伸類(lèi)別，讓客戶及其顧客能夠組建、獲得及提供數(shù)字體驗(yàn)。2022年，該服務(wù)產(chǎn)生了520.2萬(wàn)元的營(yíng)收，占總營(yíng)收的0.9%。
不同于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好的營(yíng)收數(shù)據(jù)，云工場(chǎng)科技在利潤(rùn)方面似乎被絆住了腳步。
報(bào)告期內(nèi)，云工場(chǎng)科技所獲得的凈利潤(rùn)分別為2538.5萬(wàn)元、1268.5萬(wàn)元和803.4萬(wàn)元。連年走低；按照非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量，云工場(chǎng)科技對(duì)應(yīng)的經(jīng)調(diào)整純利潤(rùn)分別為2538.5萬(wàn)元、2092.9萬(wàn)元和1361.7萬(wàn)元，同樣持續(xù)下降。
與之對(duì)應(yīng)的是，云工場(chǎng)科技的純利率與毛利率也都出現(xiàn)了明顯下滑。其中，毛利率則從2020年的19.6%下降至2021年的12.6%，2022年則為12.6%；純利率從2020年的9.2%下降至2021年的2.7%，2022年進(jìn)一步降至1.5%。
需要指出的是，云工場(chǎng)科技曾在招股書(shū)中提及，靈境云能夠?yàn)槠涮峁┹^高的毛利率，或?qū)?duì)整體毛利率產(chǎn)生影響。但事實(shí)證明，將所有期望“押注”在新業(yè)務(wù)上的云工場(chǎng)科技，并不能力挽“增收不增利”的狂瀾。
此外，云工場(chǎng)科技還面臨著客戶集中度過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)介紹，其客戶主要包括中國(guó)一流的云計(jì)算服務(wù)提供商、互聯(lián)網(wǎng)公司及藍(lán)籌上市公司。2020年、2021年和2022年，該公司來(lái)自前五大客戶的收入貢獻(xiàn)占比分別為71.3%、74.8%和77.5%。
作為一家服務(wù)型企業(yè)，云工場(chǎng)科技的凈收入高度依賴主要客戶的需求。這意味著，任何一名或多名主要客戶流失或業(yè)務(wù)的任何大幅減少，均可能對(duì)其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
本次上市前，孫濤通過(guò)Ru Yi IT持有云工場(chǎng)科技100%的股權(quán)。據(jù)介紹，孫濤也是云工場(chǎng)科技的創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼董事會(huì)主席（即董事長(zhǎng)）。此前，孫濤曾在網(wǎng)宿科技（SZ: 300017）任銷(xiāo)售經(jīng)理。
