近日，“每日堅果”的締造者——青島沃隆食品股份有限公司（下稱“沃隆食品”）平移提交招股書，準備在上海證券交易所主板上市。本次沖刺上市，沃隆食品計劃募集7.00億元，中信證券為其保薦機構。
沃隆食品在招股書中稱，該公司是具有行業代表性的以堅果相關產品為核心的休閑食品生產商，主要從事自有品牌休閑食品的研發、生產和銷售。據招股書介紹，沃隆食品在國內率先推出了“每日堅果”類產品，推動了小包裝混合堅果行業的誕生和發展。
天眼查信息顯示，沃隆食品成立于2016年。據了解，沃隆食品憑借開創“每日堅果”品類，實現了業務規模的快速擴張。目前，該公司的注冊資本為7500萬元，法定代表人為楊國慶，股東包括楊國慶、青島沃隆控股有限公司等。
收入增速放緩，業績整體呈下滑態勢
沃隆食品在招股書中表示，該公司積極推廣“每日堅果”類產品，并逐步研究和開發了種類繁多的各類混合堅果、單品堅果、每日果干、烘焙食品、禮盒、兒童堅果棒等產品，建立了完整的堅果類產品矩陣。
2019年、2020年、2021年和2022年上半年，沃隆食品的營收分別為11.65億元、8.89億元、11.08億元和4.36億元；凈利潤分別為1.31億元、8870.85萬元、1.20億元和2684.53萬元，扣非后凈利潤分別為1.31億元、8506.42萬元、1.18億元和2191.22萬元。
另外，沃隆食品預計該公司2022年全年實現營業收入10億元至12億元，同比變動-9.74%至8.31%；預計凈利潤0.90億元至1.10億元，同比減少24.74%至8.02%。但沃隆食品在招股書中稱，近年來的財務表現體現了該公司業務模式的成熟性和經營業績的穩定性。
貝多財經發現，沃隆食品的收入整體保持下滑態勢，尤其是2020年。2021年，沃隆食品的收入略有增長，但低于2019年。而在2022年全年，沃隆食品的收入難能保持增長，但凈利潤也低于2021年，有所下滑。
沃隆食品在招股書中解釋稱，受疫情影響，居民消費需求及意愿下降、各地疫情封控措施對物流和線下實體店鋪銷售產生影響，進而對線下渠道銷售造成較大的沖擊；另一方面，人民幣相對美元貶值一定程度上增加了原材料采購成本，進而對毛利率產生負面影響。
值得一提的是，沃隆食品的產品結構較為單一，主要收入來源于“每日堅果”產品代表的混合堅果類產品。報告期內，混合堅果類產品收入分別占隆食品主營業務收入的92.14%、85.73%、75.74%和69.62%，呈逐年下降趨勢。
毫無疑問，混合堅果類產品是沃隆食品的主要收入來源。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，沃隆食品的混合堅果類產品收入分別為10.69億元、7.53億元、8.30億元和2.98億元，整體保持下滑態勢。
而前瞻產業研究院的調研數據，2019年及以前，沃隆食品在混合堅果行業的市場份額最高，其中2019年高達13%，但2020年和2021年卻被洽洽食品和三只松鼠超越，對應的市場占有率分別為7.6%、7.2%。
以此來看，沃隆食品的市場地位已經被取代，且仍處于下降趨勢。除了沃隆食品、洽洽食品和三只松鼠外，混合堅果行業的主要玩家還有良品鋪子和百草味等，僅有沃隆食品暫未實現上市。
營銷成本較高，紅杉資本提前退出投資
另據貝多財經了解，沃隆食品的期間費用也在保持增長態勢，尤其是營銷費用。報告期內，沃隆食品的銷售費用分別為1.90億元、1.79億元、2.16億元和9990.71萬元，占同期營業收入的比例分別為16.34%、20.10%、19.50%和22.92%。
值得一提的是，沃隆食品的研發費用卻不高，占比均不足1%。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，沃隆食品的研發費用分別為37.63萬元、157.61萬元、188.45萬元和91.72萬元，占營業收入的比例分別為0.03%、0.18%、0.17%和0.21%。
對比來看，沃隆食品的研發費用率較同行業平均水平低。沃隆食品在招股書中解釋稱，主要是可比上市公司的產品種類多，研發項目多，而該公司產品相對單一，主打堅果系列產品，發生的研發費用低。
本次上市前，沃隆食品的控股股東、實際控制人為楊國慶，現任該公司董事長兼總經理，其直接持有該公司5,557.50萬股股份，占比74.10%；通過沃隆控股間接控制該公司1125.00萬股股份，占比15.00%；合計控制沃隆食品6682.50萬股股份，占比為89.10%。
此外，沃隆達資產持股6.02%，隆璟達投資持股1.28%，楊丹、楊靖、楊國榮均分別持股1.20%。據招股書介紹，沃隆達資產、隆璟達投資為沃隆食品的員工持股平臺，而楊丹、楊靖為楊國慶的姐姐，楊國榮為楊國慶的弟弟。
另據公開信息，沃隆食品曾在2018年8月獲得數億元天使輪投資，投資方為紅杉資本（紅杉中國）。但證監會在向沃隆食品發送的《反饋意見》則顯示，沃隆食品在2020年4月與紅杉資本簽署終止投資的協議。
對此，證監會要求沃隆食品說明紅杉資本簽署投資協議及終止投資協議的經過，紅杉資本是否曾入股沃隆食品或委托他人持有該公司股份，沃隆食品是否已真實、準確、完整地披露了股東信息等。
