2月27日，維天運(yùn)通（HK:02482）發(fā)布公告，稱將于2023年2月27日至3月2日招股，擬全球發(fā)售4321.1萬(wàn)股。本次上市，維天運(yùn)通的發(fā)售區(qū)間為2.9港元/股至3.5港元/股，預(yù)期股份將于2023年3月9日上市。
基于假設(shè)根據(jù)全球發(fā)售已發(fā)行43,211,000股發(fā)售股份，維天運(yùn)通本次上市時(shí)的總市值約為15.30億港元至18.46億港元（約合人民幣13.58億元至16.38億元）。貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，這一市值相較于維天運(yùn)通C輪融資估值（人民幣30億元）已經(jīng)縮水五成。
而本次在港交所上市，維天運(yùn)通吸引了兩名基石投資者的認(rèn)購(gòu)，即合肥高新、豐泰，合計(jì)認(rèn)購(gòu)6100萬(wàn)元。其中，合肥高新的最終實(shí)際控制人為合肥高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)區(qū)管理委員會(huì)，豐泰的實(shí)際控制人則是合肥市國(guó)資委。
天眼查信息顯示，維天運(yùn)通成立于2010年6月，旗下公司包括路歌信息科技有限公司等。目前，該公司的注冊(cè)資本為8441.6569萬(wàn)元，法定代表人為馮雷，股東包括馮雷、杜兵，投資方包括螞蟻集團(tuán)、毅達(dá)資本等。
值得一提的是，共青城瑞鑫、輝旺股權(quán)及樊榮二號(hào)曾在2020年12月分別以人民幣1638萬(wàn)元、1000萬(wàn)元和300萬(wàn)元的對(duì)價(jià)，收購(gòu)維天運(yùn)通457,544股、276,391股和82,917股股份。按此計(jì)算，維天運(yùn)通此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的每股價(jià)格約為36元。
另在2021年4月，陳明和石桂芳同意分別以約人民幣400萬(wàn)元和151.2萬(wàn)元的的對(duì)價(jià)將其在維天運(yùn)通的全部股權(quán)（分別相當(dāng)于686,080股和480,000股股份）轉(zhuǎn)讓予上海倩奧。按此計(jì)算，這部分股份的單價(jià)分別為每股5.83元、每股3.15元。
據(jù)招股書(shū)披露，維天運(yùn)通分別于2015年2月、2015年10月、2018年6月、2020年11月獲得A輪、A+輪、B輪、C輪以及其他投資，投資方包括螞蟻集團(tuán)、毅達(dá)資本、中信投資、北汽產(chǎn)投等。
具體來(lái)看，維天運(yùn)通A輪融資2000萬(wàn)元，并在2014年12月向南京凱元貸款500萬(wàn)元。據(jù)招股書(shū)介紹，維天運(yùn)通于2015年10月與南京凱元簽訂協(xié)議，將500萬(wàn)元貸款轉(zhuǎn)換為增資，對(duì)應(yīng)估值為人民幣2億元。
2015年10月，維天運(yùn)通獲得合計(jì)約3000萬(wàn)元的A+輪融資，成本為每股約人民幣9.33元。而在2016年3月，海通恒信（天津）按每股約人民幣9.48元的對(duì)價(jià)分別以約287.75萬(wàn)元、728.69萬(wàn)元的對(duì)價(jià)向杜兵和馮雷收購(gòu)303,450股及768,450股股份。
2018年6月，維天運(yùn)通與深圳安鵬簽訂了一份認(rèn)購(gòu)協(xié)議。其中，深圳安鵬以人民幣3000萬(wàn)元的對(duì)價(jià)對(duì)價(jià)認(rèn)購(gòu)了維天運(yùn)通的新增注冊(cè)股本人民幣1,455,600元（相當(dāng)于1,455,600股股份）。
同期，浙江顏?zhàn)印M琴贊路一號(hào)、天津華成歐倫、天津華成智訊及黃山峰盈分別以人民幣100萬(wàn)元、1500萬(wàn)元、700萬(wàn)元和550萬(wàn)元和500萬(wàn)元的對(duì)價(jià)，贛州金羲收購(gòu)維天運(yùn)通86,957股、1,304,347股、608,695股、478,260股及434,782股股份。
而在2018年11月至12月，海南與君和輝旺股權(quán)各自以人民幣500萬(wàn)元的對(duì)價(jià)從江蘇高投創(chuàng)新收購(gòu)了維天運(yùn)通的242,600股股份。據(jù)介紹，該等對(duì)價(jià)基于公平磋商和參考維天運(yùn)通于2018年6月的上一輪融資中的估值（即約人民幣13.5億元）厘定。
2019年3月，上海云鑫與維天運(yùn)通簽訂認(rèn)購(gòu)協(xié)議，基于公平磋商和參考維天運(yùn)通投資前估值（即約人民幣13.8億元），上海云鑫以約人民幣2.435億元的對(duì)價(jià)認(rèn)購(gòu)了維天運(yùn)通的新增注冊(cè)股本人民幣11815694元。其中，上海云鑫由螞蟻集團(tuán)全資控股。
據(jù)招股書(shū)披露，維天運(yùn)通的C輪融資發(fā)生在2020年11月至12月，對(duì)應(yīng)融資前估值約為30億元，合計(jì)募資約2.15億元，但未公示增資的定價(jià)。招股書(shū)顯示，維天運(yùn)通的C輪投資者包括安徽省中小企業(yè)基金、中信投資等。
此外，基于維天運(yùn)通估值30億元，贛州金羲分別與共青城瑞鑫、輝旺股權(quán)及樊榮二號(hào)于2020年12月簽訂購(gòu)股協(xié)議，分別以人民幣1638萬(wàn)元、1000萬(wàn)元和300萬(wàn)元從贛州金羲收購(gòu)維天運(yùn)通457,544股、276,391股及82,917股股份。
以此來(lái)看，贛州金羲等在逐步撤出對(duì)維天運(yùn)通的投資。據(jù)招股書(shū)介紹，贛州金羲的全稱為贛州金羲投資合伙企業(yè)（有限合伙），其于2021年12月28日停止經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)而被撤銷注冊(cè)。緊接其撤銷注冊(cè)前，馮雷及杜兵分別擁有贛州金羲52%及48%的份額。
其中，馮雷為維天運(yùn)通執(zhí)行董事、董事會(huì)主席（即董事長(zhǎng)）。本次上市前，馮雷對(duì)維天運(yùn)通的持股比例為20.25%；杜兵為執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官兼總經(jīng)理，持股20.25%。此外，馮雷、杜兵通過(guò)上海褚?guī)r合計(jì)持股0.96%。
同時(shí)，螞蟻集團(tuán)通過(guò)上海云鑫持股14.00%，維天運(yùn)通發(fā)起人之一王鐵軍持股2.37%，執(zhí)行董事、首席技術(shù)官葉圣持股1.90%；員工持股平臺(tái)上海青歌、天津明印、天津明通、天津明運(yùn)、天津明維分別持股2.85%、2.30%、0.35%、0.48%和0.47%。
此外，樊榮二號(hào)持股0.10%，其他投資者合計(jì)持股33.73%。
