3月29日，三一重能股份有限公司（下稱“三一重能”）向上交所科創(chuàng)板遞交的招股書獲得受理。這也意味著，三一重能的科創(chuàng)板上市進(jìn)程進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。
招股書顯示，三一重能擬募資金額30.32億元。根據(jù)介紹，三一重能主要從事風(fēng)電機(jī)組的研發(fā)、制造與銷售，風(fēng)電場開發(fā)運(yùn)營，提供風(fēng)電場代維與技術(shù)咨詢服務(wù)等，是全球風(fēng)電整體解決方案提供商。
三一重能在招股書中稱，其本次選擇第三套上市標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)計(jì)市值不低于20億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元，且最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)不低于1億元。
數(shù)據(jù)顯示，三一重能2019年?duì)I業(yè)收入為14.81億元，2017年至2019年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)為29.0億元。三一重能稱，結(jié)合其良好的經(jīng)營情況、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)指標(biāo)并參照可比公司的二級市場估值，預(yù)計(jì)市值不低于20億元。
持續(xù)盈利能力存疑
根據(jù)招股書，三一重能2017年、2018年、2019年與2020年1月至9月（前三季度）的營收分別為15.64億元、10.35億元、14.81億元與50.36億元，整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，三一重能2018年的營收出現(xiàn)了大幅下滑的情況，同比2017年下降33.83%，相對減少超過5億元。而這也致使其2019年的營收14.81億元，同樣低于2017年的營收規(guī)模。
報(bào)告期內(nèi)，三一重能實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為-2.49億元、-3.38億元、1.26億元、6.79億元；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤分別為-2.02億元、-2.25億元、-6077.39萬元與6.10億元。
對于虧損，三一重能稱，外部因素方面，風(fēng)機(jī)產(chǎn)品業(yè)務(wù)受風(fēng)電行業(yè)政策影響較大，政策周期對于經(jīng)營業(yè)績波動具有顯著影響。此外，行業(yè)競爭不斷加劇對于業(yè)績也有一定影響。內(nèi)部因素方面，產(chǎn)品質(zhì)保支出對于經(jīng)營業(yè)績也有較大影響。
三一重能還在風(fēng)險(xiǎn)因素章節(jié)中表示，其發(fā)行當(dāng)年業(yè)績下滑甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。具體來看，存在發(fā)行當(dāng)年業(yè)績下滑50%的風(fēng)險(xiǎn)。三一重能稱，若上述因素出現(xiàn)極端不利變化，則該公司存在發(fā)行當(dāng)年虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
五大客戶貢獻(xiàn)七成收入
數(shù)據(jù)顯示，三一重能的營收主要由風(fēng)機(jī)及配件收入貢獻(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，該板塊的首收入分別為14.10億元、7.78億元、8.78億元與47.02億元，占總收入的比例分別為95.72%、84.21%、65.04%與94.85%。
此外，三一重能還通過發(fā)電、風(fēng)電建設(shè)服務(wù)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)獲得收入。其中，發(fā)電收入在報(bào)告期內(nèi)對應(yīng)的營收占比分別為4.28%、15.75%、16.69%與4.09%，風(fēng)電建設(shè)服務(wù)的收入占比分別為0、0.04%、18.27%、1.06%。
以此來看，三一重能的營收結(jié)構(gòu)在報(bào)告期頻頻出現(xiàn)波動。不過，三一重能披露的信息顯示，其公司應(yīng)用核心技術(shù)產(chǎn)生的主營業(yè)務(wù)收入在報(bào)告期內(nèi)的占比均超過98%，分別為99.01%、98.11%、98.47%與99.60%。
根據(jù)招股書，三一重能的客戶集中度較高。報(bào)告期內(nèi)的，其前五大客戶收入總額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為85.40%、75.35%、71.78%與81.61%。其稱，若未來主要客戶流失且新客戶開拓受阻，則將對該公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
報(bào)告期內(nèi)，三一重能的資產(chǎn)負(fù)債率分別為 116.88%、123.99%、113.76%與86.40%。其中，2017年至2019年資產(chǎn)負(fù)債率超過100%。三一重能稱，主要因公司歷史期經(jīng)營虧損，以及股東除股權(quán)投入外，另以債權(quán)形式對公司進(jìn)行資本投入。
三一重能披露，2020 年8月，該公司股東將其18億元對公司債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，公司資產(chǎn)負(fù)債率下降。截至2020年9月30日，該公司資產(chǎn)負(fù)債率為86.40%。如果未來因?yàn)樵黾觽鶆?wù)性融資等，將可能增加公司的償債風(fēng)險(xiǎn)。
上市前夕高管換人
股權(quán)方面，本次發(fā)行前，三一重能的控股股東、實(shí)際控制人梁穩(wěn)根與其股東唐修國、向文波、毛中吾、袁金華、周福貴、易小剛、趙想章、王佐春、梁林河、黃建龍簽署了一致行動人協(xié)議，上述一致行動人直接持有該公司95.32%的股份。
本次發(fā)行后，三一重能的一致行動人合計(jì)持有該公司股權(quán)比例為71.49%，仍處于絕對控股地位。其中，梁穩(wěn)根為三一重工的董事長，直接持有三一重能56.74%的股份，但不擔(dān)任后者任何職務(wù)。
當(dāng)前，三一重能的董事長兼總經(jīng)理為周福貴，直接持有該公司3.50%的股份。資料顯示，周福貴出生于1962年，擁有香港永久居留權(quán)，曾任任三一重工董事、副總裁等職務(wù)。目前，周福貴也兼任三一集團(tuán)的董事職務(wù)。
另據(jù)了解，三一重能的原股東為湖南三一重能，為拆除境外紅籌架構(gòu)實(shí)現(xiàn)境內(nèi)上市，2020年6月，湖南三一重能將其持有的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給15名自然人股東，即梁穩(wěn)根、周福貴等15人，持股比例平移，由間接持股變?yōu)橹苯映止伞?/p>
此外，三一重能還在上市前夕的2020年9月選舉王志強(qiáng)為副總經(jīng)理，但在2020年11月就將其撤職，由余梁接任。此時(shí)，距離王志強(qiáng)被人選任為三一重能副總經(jīng)理一職還不足3個(gè)月。
當(dāng)前，王志強(qiáng)擔(dān)任三一重能旗下濟(jì)源太行新能源有限公司總經(jīng)理一職，也是三一重能2020年股票期權(quán)激勵計(jì)劃激勵對象39人中的一員，獲授的股票期權(quán)數(shù)量為320.0萬股，占目前總股本的0.32%。
