撰稿|火華

來源|貝多財經

從2014年掛牌新三板，到如今沖刺深交所創業板上市，哈爾濱森鷹窗業股份有限公司（下稱“森鷹窗業”）的IPO之路走了8年多。歷經轉市、被否、中止、恢復，森鷹窗業將成為門窗行業第一家創業板上市公司。

9月14日，森鷹窗業（SZ:301227）正式開放申購，本次發行總數為2370.00萬股，初始發行數量為604.35萬股，發行價格38.25元/股，發行市盈率34.26倍，主承銷商為民生證券股份有限公司。

一、東北老鐵實現“門窗夢”

森鷹窗業創始于1998年，創始人邊書平是土生土長的東北人。東北漫長的冬季讓邊書平對“窗戶”情有獨鐘，也讓森鷹窗業成為了率先將德系木窗系統及配套技術工藝引入中國并提出“鋁包木窗”概念的企業之一。

據招股書介紹，目前森鷹窗業的主要產品包括節能鋁包木窗、幕墻及陽光房，還不斷創新，推出了經典鋁包木空調窗、新生代鋁包木空調窗等產品，定位“更高端的空調窗”，力圖實現“冬暖夏涼”的體驗。

24年來，森鷹窗業累計共獲得過幾百項專利，現有授權專利88項，其中發明專利27項，在德國頂級權威機構PHI認證了21項產品。2019-2021年度，該公司的研發費用合計8100余萬元。

據智慧芽數據顯示，森鷹窗業共有378項專利申請信息，其中發明專利59項，占比15.61%。通過算法分析，森鷹窗業的專利布局主要專注在鋁包木、鋁型材、建筑門窗、密封膠條、鋁合金等技術領域。

憑借成熟的生產工藝、雄厚的技術實力、日益完善的營銷網絡及質量管理優勢，森鷹窗業的業績保持高速增長。2019年、2020年和2021年，森鷹窗業分別實現營業總收入7.28億元、8.37億元和9.57億元，年均復合增長率14.60%。

2019年、2020年和2021年，森鷹窗業的凈利潤分別為7586.28萬元、1.27億元和1.28億元，扣非后凈利潤分別為6766.69萬元、1.19億元和1.06億元。

二、搭好臺唱大戲

招股書顯示，森鷹窗業的實際控制人為創始人邊書平及其夫人應京芬。其中，邊書平持有森鷹窗業73.90%的股份，應京芬持有森鷹窗業9.46%的股份。

在森鷹窗業的主要股東中，則出現了歐派家居、居然之家、美凱龍等家居巨頭的身影。其中，梅州歐派持股森鷹窗業150萬股，占比2.11%；居然投資持股150萬股，占比2.11%；美凱龍持股149萬股，占比2.10%。

盡管是個家族企業，但在資本的加持下，森鷹窗業的發展格局一直不小。

據貝多財經了解，森鷹窗業先后參與了住建部、北京、黑龍江、河北、山東等多項行業標準的制定，多項產品通過德國被動式房屋研究所(PHI)認證，先后被認定為國家高新技術企業、國家技術創新示范企業、國家林業重點龍頭企業、中國馳名商標等。

官網資料顯示，森鷹窗業在哈爾濱、南京建立有兩大生產基地，其中，哈爾濱南崗工廠占地面積3萬余平方米，哈爾濱雙城工廠占地面積21萬平方米，包括超級節能的被動式工廠（曾獲得吉尼斯世界紀錄）。南京工廠總規劃占地150余畝，建筑面積約14萬平方米。

根據節能協會統計，目前建筑全過程能耗居我國三大能耗之首，占比超過45%、占比超過50%，而門窗流失的能耗又超過40%。門窗節能是實現建筑節能最經濟、最有效的途徑之一。

如同森鷹窗業所認為的一樣，節能窗行業正在迎來發展“黃金期”。一方面，中央和地方各級政府主管部門先后頒布一系列產業政策，推動建筑節能和綠色建筑發展，加之地方性建筑節能設計標準日趨嚴格，從而有效促進節能窗產品的市場滲透和普及；

另一方面，在國民消費升級趨勢持續深化的背景下，終端消費者的消費能力和環保意識也在不斷增強，樂于追求更優的家居體驗，對門窗等家居裝飾在外觀設計、節能環保等方面提出了更高要求，驅動高品質定制節能窗產品的市場需求不斷釋放。

據了解，森鷹窗業在本次IPO募集資金扣除發行費用后，將按輕重緩急順序投資于哈爾濱年產15萬平方米定制節能木窗建設項目、南京年產25萬平方米定制節能木窗項目和補充流動資金三大項目，擬投資金額分別為2.48億元、3.75億元、5000萬元。

未來，森鷹窗業將專注于節能鋁包木窗產品的研發、設計、生產和銷售，通過不斷的研發和設計創新、營銷模式的完善以及服務水平的改進來提高企業核心競爭力，形成品牌卓越、產品豐富和管理高效的競爭優勢，最終成為國內節能鋁包木窗領域重要參與者。

在9月13日舉行的上市路演中，森鷹窗業董事、財務總監付麗梅表示，“公司通過此次登陸資本市場，會以更積極的態度和穩健的發展，良好的經營業績，回報廣大投資者?！?/p>